Yapay zeka patlamasıyla tetiklenen eski yarı iletken düğümlerindeki arz-talep dengesizliği, temel çiplerde yıllar sonra ilk kez fiyat artışlarının önünü açıyor.
Olgun yarı iletken üretim süreçleri pazarında mayalanan bir fiyat artışı, fiyatların düştüğü bir dönemi sona erdirme potansiyeline sahip ve çip tedarik zincirinde yapısal bir kaymaya işaret ediyor. TrendForce'un yeni raporuna göre endüstri, ana dökümhanelerin planlı üretim kesintileri ile yapay zeka altyapı inşası için gerekli bileşenlere yönelik amansız ve geniş tabanlı bir talep artışının birleşimiyle karşı karşıya.
TrendForce raporunda, "Küresel olgun süreç, arz ve talepte bir kayma ile karşı karşıya" denildi. Araştırma, 8 inçlik gofretler için kapasite kullanım oranlarının ve fiyatların düşmesinin durduğunu, ancak özellikle bazı dökümhanelerin kapasiteyi güç yönetimi siparişlerine hizmet edecek şekilde kaydırmasıyla fiyat artış atmosferinin "kademeli olarak ortaya çıktığını" belirtti.
Bu değişim iki ana faktörden kaynaklanıyor: TSMC gibi ana oyuncuların olgun 12 inçlik gofretlerin üretimini azaltmayı planladığı bildirildiği için kısıtlı arz ve manşetleri süsleyen yapay zeka hızlandırıcı çiplerin çok ötesine geçen patlama yapan talep. Eğilimin bu eski ama kritik düğümlerde uzmanlaşmış dökümhanelere fayda sağlaması bekleniyor; rapor özellikle "Çin ana karası tedarik zincirinin fayda sağladığını" vurguluyor.
Temel çiplerde daha yüksek maliyet potansiyeli, geniş pazarın riskleri değerlendirdiği bir dönemde geliyor: Çok sayıda elektronik üreticisi için potansiyel bir kar marjı daralması, ancak seçkin bir dökümhane grubu ve gelişen Çinli ekipman tedarikçileri sınıfı için önemli bir gelir fırsatı.
Yapay Zeka Talep Motoru Tam Gaz Çalışıyor
Yapay zekaya olan talep, yarı iletken limanındaki sadece en gelişmiş gemileri değil, tüm gemileri yükselten devasa bir yatırım dalgası yaratıyor. Nvidia (NVDA) ve Advanced Micro Devices (AMD), son teknoloji yapay zeka GPU'larının patlama yapan satışları sayesinde hisselerinin yükseldiğini görürken, talep çok geniş bir destekleyici çip ekosistemine uzanıyor. Bu, güç yönetimi IC'lerinden ve ekran sürücülerinden veri merkezi iş yüklerini düzenleyen CPU'lara kadar her şeyi içeriyor ve bunların çoğu olgun süreç düğümlerinde üretiliyor. Örneğin Intel (INTC), veri merkezi işinde bir canlanma görüyor; Xeon 6 işlemcileri, Nvidia'nın kendi yeni nesil DGX Rubin yapay zeka sunucularında birincil CPU olacak şekilde ayarlandı.
Yapay zeka altyapı inşasının ölçeği şaşırtıcı. Veri merkezleri ve üretim tesisleri inşa eden bir şirket olan Sterling Infrastructure (STRL), birleşik birikmiş iş hacminin 5,2 milyar dolara yükseldiği rekor bir ilk çeyrek bildirdi. Bu birikmiş iş hacmi, 500 milyon doların üzerinde değer biçilen çok aşamalı bir yarı iletken kampüsünün ilk aşaması için yeni bir sözleşmeyi içeriyor ve bu da çip üretim kapasitesini genişletmek için dökülen muazzam sermayeyi gösteriyor. Bu fiziksel genişleme, doğrudan çok çeşitli çipler için sürdürülebilir, uzun vadeli bir talebe dönüşüyor.
Değişen Bir Arz Görünümü
Talep hızla artarken, arz tarafı özellikle olgun düğüm segmentinde önemli bir dönüşüm geçiriyor. The Information Network'ten alınan verilere göre, NAURA, AMEC ve ACM Research (ACMR) gibi Çinli yarı iletken ekipman satıcıları, kolektif küresel pazar paylarının 2021'deki %1,2'den 2025'te %6,5'e çıktığını gördü. Hala küçük olsa da, 2025'teki %30,5'lik gelir artışları, Çinli olmayan rakiplerinin %9,3'lük ortalamasını önemli ölçüde geride bıraktı.
Bu değişim, Çin'i yerli yarı iletken endüstrisini geliştirmeye iten ABD yaptırımlarıyla hızlanıyor. ASML'den en gelişmiş EUV litografi makinelerini alması kısıtlanmış olsa da, Çinli fabrikalar hala DUV daldırma sistemlerini satın alabiliyor. Tek bir DUV sisteminin satışı, üretim sürecini tamamlamak için aşındırma ve biriktirme için düzinelerce hatta yüzlerce başka araç gerektiren bir çarpan etkisi yaratıyor. Çinli ekipman tedarikçileri, 2021'de %75 olan ithalat oranını 2025'te %65'e düşürerek kendi sınırları içindeki ekipman satışlarından daha büyük bir pay alarak bu olgun ve orta kritik düğüm talebini giderek daha fazla karşılıyor.
Yatırımcılar için temel çıkarım, yapay zeka patlamasının etkisinin sadece birkaç yükselen çip tasarımcısından çok daha geniş olduğudur. Olgun düğümlerde artan fiyatlar, eski kapasiteye sahip dökümhaneler ve hızla büyüyen Çinli ekipman üreticileri grubu için önemli bir fırsatı temsil ediyor. Bazı alt segment elektronik şirketleri için potansiyel bir engel olsa da, bu eğilim yarı iletken değer zincirinin doğrudan yapay zeka altın hücumundan yararlanan karlı ve genellikle göz ardı edilen bir bölümünü vurguluyor.
Bu makale sadece bilgilendirme amaçlıdır ve yatırım tavsiyesi teşkil etmez.
