Zhipu AI의 GLM5.2 모델이 Anthropic 대비 4분의 1 비용으로 동등한 성능을 제공, 미 기술주에서 수십억 달러를 증발시킨 매도세를 촉발하며 AI 호황을 뒷받침해온 프리미엄 가격 모델에 도전장을 던졌다.
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Zhipu AI, GLM5.2 가격을 Anthropic 대비 75% 낮춰 기술주 급락 촉발
Zhipu AI의 GLM5.2 모델이 Anthropic 대비 4분의 1 비용으로 동등한 성능을 제공, 미 기술주에서 수십억 달러를 증발시킨 매도세를 촉발하며 AI 호황을 뒷받침해온 프리미엄 가격 모델에 도전장을 던졌다.
Zhipu AI의 GLM5.2 모델이 Anthropic의 최첨단 모델과 맞먹는 성능을 4분의 1 비용으로 제공하면서, 금요일 미 기술주에서 수십억 달러가 증발하는 매도세가 촉발되었고 프리미엄 AI 가격 책정의 지속 가능성에 대한 우려가 다시 불거졌다.
Jefferies의 전략가 Christopher Wood는 "이 새로운 모델은 기업 시장을 겨냥한 경쟁자로서 Anthropic과 거의 동등하지만 토큰당 비용은 4분의 1에 불과하다"고 메모에서 밝혔다. 그는 지난주를 고객들에게 "또 하나의 DeepSeek 순간"이라고 표현했다.
Micron Technology는 7% 하락했고, Advanced Micro Devices와 Intel은 각각 4% 이상 하락했다. Oracle은 5일 연속 하락폭을 19%로 확대하며 신저점을 기록했다. Morgan Stanley 트레이더들은 Z.ai(구 Zhipu AI)의 이 모델이 "매우 인상적인 코딩 성능"을 보유하고 있으며 "수요 구성이 저비용 모델 쪽으로 명확히 이동하고 있다"고 지적했다.
비용 효율적인 중국 AI 모델의 등장은 OpenAI와 Anthropic이 잠재적 기업공개(IPO)를 앞두고 있는 상황에서 프리미엄 미국 공급업체들의 가격 결정력을 뒤흔들 위협이 되고 있다. 기업 고객들이 자체 호스팅 방식의 저비용 대안으로 이동할 경우, Nvidia와 클라우드 하이퍼스케일러를 견인해온 '무한 AI 인프라 지출' 테제는 근본적인 재조정에 직면하게 된다.
비용 격차 확대
Deutsche Bank의 Jim Reid는 6월 18일 메모에서 이러한 격차의 규모를 강조하며, DeepSeek의 V4-Pro 모델이 "일상 업무의 약 90%에서 Anthropic의 최첨단 Claude Fable 5 비용의 약 1.5%로 거의 동일한 작업을 수행한다"고 썼다. 최첨단에 육박하는 성능을 극히 일부의 비용으로 제공하는 다수의 중국 진영 진입자들의 복합 효과는 프리미엄 AI 제공업체들의 접근 가능 시장을 압축하고 있다.
가격 압박은 이미 기업의 행동을 변화시키고 있다. 최근 수개월간 여러 기업이 AI 예산을 초과 지출했으며, 일부는 고비용 최첨단 모델에 대한 지출을 축소하기 시작했다. Jefferies 애널리스트들은 GLM5.2의 개인정보 보호 수준이 선도적인 미국 모델과 유사하여 기업들이 AI 워크로드를 클라우드 서비스 제공업체에서 자체 서버로 다시 이전할 추가적인 이유를 제공한다고 분석했다. 이는 데이터센터 건설에 대한 투자 명제를 바꾸는 변화다.
OpenAI의 IPO 계산법 변화
이번 매도세는 OpenAI가 IPO 일정을 재고하고 있다는 보도와 함께 나왔다. 뉴욕타임스는 목요일, SpaceX 주식이 상장 후 부진한 성과를 보인 점과 최근 기술주 변동성을 이유로 OpenAI가 상장 지연을 검토 중이라고 보도했다. 장기화된 IPO 지연은 저비용 모델의 경쟁 압력 증가와 결합되어 OpenAI와 Anthropic이 비상장 시장에서 누려온 밸류에이션 프리미엄을 압축할 수 있다.
Morgan Stanley 트레이더들은 저비용 모델로의 전환을 "AI에 대한 수요 악화가 아닌, AI에 대한 지불 의향의 재조정"이라고 규정했다. 그러나 AI 인프라 지출의 직선적 성장 궤적—Nvidia의 공급망, 클라우드 플랫폼, 데이터센터 REIT 전반에 걸친 높은 밸류에이션을 지지해온 테제—에 베팅한 투자자들에게 이러한 구분은 큰 위안이 되지 않을 수 있다.
Nvidia 주식은 기업 AI 지출 둔화에 가장 직접적인 영향을 받는다. 동사의 최근 분기 데이터센터 매출 308억 달러는 주로 미국 하이퍼스케일러와 최첨단 AI 연구소의 수요에 의해 견인되었다. 만약 해당 수요의 상당 부분이 더 저렴한 자체 호스팅 모델로 전환된다면, Nvidia의 현재 밸류에이션에 내재된 연평균 성장률은 하향 조정될 필요가 있다.
본 문서는 정보 제공 목적으로만 작성되었으며 투자 조언을 구성하지 않습니다.
