이공지아, 광산 자율주행 첫 기업공개로 홍콩거래소 상장 심사 통과

이공지아 테크놀로지(Yikong Zhijia Technology Co.)가 6월 24일 홍콩거래소 상장 심사를 통과하면서 세계 최초로 상장되는 광산 자율주행 기업의 탄생이 임박했다.

"상장 심사 승인은 중국 광산업 자율주행 상용화의 이정표"라고 회사는 상장 심사 후 제출 서류에서 밝혔으나, 제안 가격이나 거래 규모는 공개하지 않았다.

CATL과 쯔진광업(Zijin Mining)이 투자한 이 회사는 2025년 14.4억 위안(1억 9,800만 달러)의 매출을 기록했으며, 이는 2023년 2.71억 위안에서 연평균 130% 성장한 수치다. 지난해 12월 31일 기준 가동 중인 무인 광산 트럭은 2,580대에 달한다. 총마진은 2024년 7.6%로 플러스 전환된 후 지난해 10.1%로 확대됐으며, 이는 고객이 트럭을 구매하고 이공지아가 자율주행 소프트웨어를 제공하는 자산 경량화 모델로의 전환에 힘입은 것이다.

이번 상장은 이공지아가 37.6%의 매출 점유율을 차지하고 있는 중국 광산 자율주행 시장에 대한 밸류에이션 기준을 제시할 것으로 보인다. 그러나 회사는 여전히 수익성 확보에 어려움을 겪고 있다. 순손실은 2023년 3.34억 위안에서 2025년 5.16억 위안으로 확대됐으며, 연구개발 비용 지출과 고객 집중도 및 길어지는 결제 주기 사이에서 균형을 맞춰야 하는 과제를 안고 있다.

이공지아가 자율주행 하드웨어와 소프트웨어만 공급하는 고객 제공 차량 모델의 매출 비중은 2023년 41.7%에서 2025년 56.8%로 상승했다. 해당 모델의 지난해 총마진은 16%를 기록한 반면, 2023년 자사 보유 차량 모델의 마진은 마이너스 39.3%였다.

2025년 상위 5개 고객이 차지하는 매출 비중은 66.3%로, 2023년 94.4%에서 하락했으나 여전히 높은 수준이다. 최대 단일 고객의 매출 기여도는 지난해 35.7%였다. 매출채권 회전율은 같은 기간 48.8일에서 168.5일로 늘어났으며, 현금전환주기도 34.1일에서 130일로 확장됐다.

연구개발비는 2023년 1.77억 위안에서 2025년 2.71억 위안으로 증가했으나, 매출 대비 비율은 매출 확대에 따라 65.4%에서 18.8%로 축소됐다. 궈타이쥔안 인터내셔널(Guotai Junan International)과 하이퉁 인터내셔널(Haitong International)이 공동 주관사로 참여했다.

이번 가격 결정으로 이공지아는 글로벌 자율주행 및 광산 기술 동종업계와 비교될 기업가치를 부여받게 된다. 홍콩 메인보드에서의 첫 거래일은 인공지능과 중공업이 결합된 틈새 섹터에 대한 기관 수요를 시험하는 자리가 될 것이다.

본 기사는 정보 제공 목적으로만 작성되었으며 투자 조언을 구성하지 않습니다.