야데니, S&P 500 연말 목표 8,250 유지… "AI 랠리는 실질적 성장에 기반"

에드 야데니(Ed Yardeni)는 AI 주도 랠리가 실질적인 실적 성장에 뒷받침되고 있다며 S&P 500 연말 목표치 8,250을 고수하고 있다.

야데니 리서치(Yardeni Research)의 사장인 야데니는 S&P 500이 연말까지 8,250에 도달할 것이라고 전망했다. 인공지능 투자에 힘입은 실적 주도 '멜트업(melt-up)'이 계속해서 가속화되고 있다는 이유에서다.

야데니는 CNBC의 '스쿼크 박스(Squawk Box)'에서 "현재와 향후 몇 년간의 컨센서스 실적 전망치가 최근 몇 달 동안 이렇게 빠르게 상승한 적은 없었다"며 "그 결과 주식 시장에서 실적 주도의 멜트업이 나타나고 있다"고 말했다.

S&P 500은 지난 금요일 7,398.93에 마감하며 올해 저점 대비 16.5% 상승했다. 야데니의 8,250 목표치는 이 수준 대비 11.5%의 추가 상승 여력을 의미한다. 팩트셋(FactSet)에 따르면 S&P 500 기업 중 400곳 이상이 1분기 실적을 발표했으며, 이 중 84%가 실적 전망치를 상회했다. 이는 2021년 2분기 이후 최고치다. 해당 기업들의 전년 대비 이익 증가율은 25.6%로, 5년 평균인 7.1%를 크게 웃돌았다.

야데니는 지속적인 '광란의 20년대(Roaring '20s)' 시나리오에 대한 주관적 확률을 기존 60%에서 80%로 상향 조정하며 이를 멜트업 테제와 결합했다. 그는 2029년 말까지 S&P 500이 10,000에 도달할 것이라는 목표를 유지하며, 이 목표가 "예정보다 일찍 도달할 수도 있다"고 말했다.

실적 폭 넓어지고, 애널리스트들 더 강세 전환

야데니는 S&P 500 기업 중 전년 대비 주당 선행 매출 및 주당 순이익이 증가한 기업의 비율이 각각 89.6%와 84.6%에 달했다고 지적했다. 컨센서스 실적 전망치는 야데니 자신의 2026년 및 2027년 목표치를 넘어서며 현재 각각 336.49달러와 386.70달러를 기록하고 있다. 야데니는 S&P 500의 올해 주당순이익이 330달러, 2027년에는 375달러까지 상승할 것으로 예상하며, 이익률은 각각 15%와 16.3%까지 오를 것으로 내다봤다.

HSBC 또한 S&P 500의 2026년 전망치를 7,650으로 상향 조정했으며, 벤치마크 지수가 8,000을 넘을 수 있다고 언급했다. 아울러 연간 실적 전망치를 8% 상향 조정했다. 모건스탠리의 마이크 윌슨(Mike Wilson)은 이번 실적 시즌에서 중간 주당순이익 성장률과 EPS 서프라이즈 모두 4년 만에 최고치를 기록했다고 분석했다.

유가 급등 속 리스크 여전

야데니는 자신의 전망에 대한 리스크도 인정했다. 서부텍사스산 원유(WTI)는 미-이란 전쟁으로 에너지 가격이 치솟으면서 올해 71% 급등했으며, 이러한 추세가 지속될 경우 스태그플레이션을 부추길 수 있다고 경고했다. 그는 "또 다른 교전이 발생할 경우 훨씬 더 문제가 될 수 있으며, 스태그플레이션으로 이어질 수 있다"고 말했다. 인플레이션 문제가 지속될 경우 중앙은행들이 금리를 인상해야 하며, 이는 채권 투자자들의 반발(본드 비질란테)을 촉발할 수 있다.

10년물 국채 수익률은 월요일 상승했으며, 달러 지수도 소폭 올랐다. 금은 온스당 4,682달러에 거래됐다. 야데니는 많은 시장 섹터가 200일 이동평균선 대비 과매수 상태로 보이지만, 여전히 경기침체로 인한 약세장 가능성은 20%로 유지하고 있다.

BTIG의 조나단 크린스키(Jonathan Krinsky)는 별도의 기술적 분석에서 이례적인 괴리를 지적했다. S&P 500은 금요일 50일 이동평균선 위에서 7% 이상 높은 수준으로 마감했지만, 구성 종목 중 자신의 50일 이동평균선 위에서 마감한 종목은 52%에 불과했다. 이는 지수가 이렇게까지 확장된 상태에서 나타난 가장 낮은 시장 참여 폭(Breadth)으로, 30년 만에 처음 있는 현상이다.

본 기사는 정보 제공 목적으로만 작성되었으며 투자 조언을 구성하지 않습니다.