WTI 원유, 7월 $60 하락 확률 24%…공급 우려 완화

Polymarket 예측 플랫폼의 트레이더들은 서부텍사스산 중질유(WTI)가 이번 달 배럴당 60달러까지 하락할 가능성을 약 4분의 1로 보고 있다. 이는 지난 2월 말 이란 전쟁 발발 이후 한 번도 닿지 않은 수준이다.

미국과 이란의 잠정 합의에 따른 호르무즈 해협을 통한 원유 흐름의 빠른 회복은 시장을 사상 최대 공급 부족에서 흑자 국면으로 전환시키며 WTI를 분쟁 이전 수준으로 밀어내고 있다. 브렌트 선물은 목요일 배럴당 70.66달러로 1.3% 하락했고, WTI는 1.5% 내린 67.54달러를 기록해 각각 2월 말 — 미국과 이스라엘의 이란 공습 직전 — 이후 최저치를 나타냈다.

UBS의 분석가 앙리 파트리코는 수요일 메모에서 "지정학적 리스크 감소와 흐름의 빠른 반등이 예상보다 가파른 가격 하락으로 이어졌다"고 말했다. 이 은행은 2026년 브렌트 전망치를 9달러 낮춘 배럴당 84달러로, 2027년 전망치는 10달러 내린 75달러로 하향 조정했으며, WTI 전망은 각각 79달러와 71달러로 낮췄다.

Polymarket의 확률은 월스트리트가 2026년 초 — 전쟁으로 브렌트가 126달러를 넘기기 전 — 예측했던 공급 과잉이 다시 현실화되고 있다는 확신이 커지고 있음을 반영한다. 국제에너지기구(IEA)는 시장이 4분기까지 하루 290만 배럴의 흑자로 전환되며, 2027년에는 하루 380만 배럴로 확대될 것으로 추정하고 있다.

호르무즈 흐름, 예상보다 빠른 회복

UBS에 따르면, 6월 17일 워싱턴과 테헤란 간 양해각서 체결 이후 호르무즈 해협을 통한 원유 통행량은 분쟁 이전 수준의 약 50%까지 회복됐다. UAE의 수출은 우회 경로의 혜택을 받아 정상의 약 85% 수준으로 돌아왔으며, 사우디 수출은 여전히 분쟁 이전보다 25% 낮지만 6월 물량은 5월 대비 약 10% 증가했다. 총 1,000만 배럴의 사우디 원유를 실은 최소 5척의 초대형 유조선이 라스 타누라에서 호르무즈 해협을 빠져나갔으며, 사우디 아람코는 아시아 내 판매 속도를 높이기 위해 현물 가격으로 전환했다고 업계 소식통과 선적 데이터가 전했다.

주요 지정학적 혼란 이후 원유 가격이 이렇게 급격히 붕괴된 마지막 사례는 1991년으로, 걸프전 휴전 이후 쿠웨이트와 이라크의 생산이 시장에 복귀하면서 브렌트가 4개월 만에 36달러에서 18달러로 하락한 바 있다. 현재의 하락세 — 3월 최고치 126달러에서 7월 초 71달러 이하로 — 는 비슷한 기간 동안 약 44% 하락한 수치다.

수요 약세, 공급 과잉에 가세

중국의 변동성 매수자 역할은 추가 하방 압력으로 작용했다. 세계 최대 원유 수입국인 중국의 6월 원유 수입량은 하루 600만 배럴로 급감하며, 전형적인 하루 1,000만~1,100만 배럴 범위를 크게 밑돌았다. 이는 2025년 동안 대규모 비축을 진행한 후 매수를 늦춘 데 따른 것이다. HSBC 분석가들은 시장이 "IEA의 7월 전략비축 방출 종료와 함께, 점진적인 재고 확보를 통해 중동 물량을 흡수할 것"이라며, 단기 미니 공급 과잉이 사라지면 브렌트가 배럴당 80달러 이상으로 다시 상승할 수 있다고 전망했다.

UBS는 전망에 양방향 리스크를 제기했다. 상방으로는 양해각서가 파기될 경우 가격이 배럴당 100달러까지 밀려날 수 있으며, 주요 석유 인프라가 표적이 될 경우 120달러 이상 급등 가능성도 있다. 반대로, 흐름의 더 빠른 정상화와 UAE 및 이란의 증산이 결합될 경우 "브렌트가 배럴당 70달러 이하로 다시 떨어질 수 있으며", 베네수엘라 생산 회복 시나리오가 더해지면 가격이 60달러 이하로까지 밀릴 수 있다.

카타르 외무부는 목요일, 다음 차례의 미-이란 협상이 이란의 고(故) 최고지도자 아야톨라 알리 하메네이의 7월 9일 장례 행렬 이후로 예정됐다고 밝혔다. 이 협상의 결과가 현재의 약세 모멘텀이 가속화될지 역전될지를 결정할 것이다.

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