Vishay, AI 수요에 힘입어 연초 대비 295% 급등, 반도체 업종 지각변동

Vishay의 랠리는 AI 서버용 전력 관리 부품에 대한 수요에 힘입은 것으로, 데이터센터가 800볼트 아키텍처와 1.6테라비트 광학 네트워크로 전환함에 따라 이 시장을 장악하고 있다.

"AI 관련 전력 애플리케이션은 매출 성장의 주요 동인 중 하나였으며, 고객들은 점차 AI 서버 설계에 Vishay의 반도체 및 수동 부품을 추가하고 있습니다"라고 경영진은 1분기 실적 발표에서 밝혔다.

1분기 매출은 전년 동기 대비 17.3% 증가한 8억 3900만 달러를 기록하며 가이던스를 상회했고, 모든 최종 시장, 채널 및 지역에서 성장세를 나타냈다. 회사의 수주-출하 비율(book-to-bill ratio)은 직전 분기 1.2에서 1.34로 상승했으며, 백로그는 21% 증가한 16억 달러를 기록해 5.7개월의 수요 가시성을 확보했다. 반도체 수주-출하 비율은 1.47로 지속적인 수주 모멘텀을 보여줬다.

Vishay의 주가는 예상 매출의 2.08배에 거래되고 있으며, 이는 Diodes Inc.(2.86배)보다 낮고 Lattice Semiconductor(23.31배)에 비해서는 극히 낮은 수준이다. 2월 이후 2027년 순이익 추정치가 52.5% 상승했고 Zacks Rank #1(강력 매수)을 받은 점을 고려하면, 이러한 밸류에이션 격차는 시장이 아직 회사의 AI 주도 성장 궤적을 충분히 반영하지 못하고 있음을 시사한다.

AI 전력 수요, 16억 달러 백로그 견인

Vishay의 AI 기회는 다른 반도체 업체들과 차별화된다. Lattice Semiconductor는 FPGA 및 플랫폼 관리 솔루션을 통해 AI 데이터센터 수요를 활용, 1분기 매출이 전년 대비 42% 성장했다. Diodes는 AI 서버 관련 애플리케이션의 수혜를 입어 22%의 매출 성장을 기록했다. 이와 대조적으로 Vishay는 AI 서버 전원 공급 장치 및 광통신 모듈에 사용되는 고전압 MOSFET, 폴리머 커패시터, 전력 인덕터 및 전류 감지 저항기 등 전력 관리 계층에 집중하고 있다.

또한 이 회사는 800기가비트 및 1.6테라비트 네트워크 스위치를 모두 포함한 차세대 AI 인프라에도 참여하고 있다. 경영진은 AI 광통신 네트워크를 지원하는 통신 고객들의 활동이 증가하고 있다고 강조했다.

방산 및 전기차 회복이 두 번째 성장 동력 제공

AI 외에도 Vishay는 차량 내 전자 부품 증가의 수혜를 입고 있다. OEM 업체들이 하이브리드 및 전기차 프로그램을 확대하면서 자동차 부문 매출은 1분기 증가했다. 경영진은 Vishay가 현재 새로운 EV 플랫폼을 출시하는 다수의 OEM 업체에 저항기 1위 공급업체이며, 최소 2028년까지 생산 성장을 지원할 것으로 예상한다고 밝혔다. 설계 활동은 배터리 관리 시스템, ADAS, 스마트 콕핏, 전동식 파워스티어링 및 전동화 파워트레인에 집중되어 있다.

산업용 수요도 회복되고 있다. 산업용 전력 부문 매출은 5분기 연속 증가했으며, 전력 송전, 재생 에너지, 스마트 미터링 프로젝트, 공장 자동화 및 AI 인프라 투자가 이를 뒷받침했다.

항공우주 및 방산은 또 다른 성장 축을 추가한다. 1분기 항공우주-방산 매출은 전분기 대비 14.1%, 전년 동기 대비 16.8% 증가했으며, 이는 미국 및 동맹국들의 국방비 지출 증가에 따른 것이다. Vishay는 드론, 레이더 시스템, 저궤도 위성, 통신 시스템 및 극초음속 미사일 프로그램용 부품을 공급하고 있다. 경영진은 방산 수요가 아직 다년간 확장의 초기 단계에 있다고 판단한다.

Vishay의 295% 랠리는 투기보다는 펀더멘털에 기반하고 있다. 상승하는 수주-출하 비율, 확장되는 백로그, 증가하는 시장 점유율은 수요 모멘텀이 여전히 유지되고 있음을 시사한다. 그러나 주가는 여전히 동종 업체 및 더 넓은 반도체 섹터 대비 할인된 수준에서 거래되고 있다. AI 인프라, EV 채택 및 국방 현대화에 연계된 반도체 익스포저를 찾는 투자자에게 Vishay는 고배수 동종 업체들이 제공하지 못하는 밸류에이션 완충 장치를 제공한다.

본 기사는 정보 제공 목적으로만 작성되었으며 투자 조언을 구성하지 않습니다.