USD/JPY, 강력한 고용 데이터로 Fed-BOJ 정책 격차 확대…160선 테스트

미국의 예상치를 웃돈 고용 데이터가 연방준비제도(Fed)와 일본은행(BOJ) 간의 정책 괴리를 더욱 부각시키면서 엔화가 달러당 160엔 저항선을 사흘 연속 테스트하고 있다.

강력한 미국 고용 지표로 인해 엔화는 금요일 달러당 160엔선을 돌파했으며, 이는 연방준비제도와 일본은행 간의 금리 차를 확대시키고 개입 리스크를 다시 부각시켰다.

"중요한 질문은 당국이 고유가, 견고한 미국 데이터, 그리고 높은 수익률이라는 거친 거시적 역풍에 맞서 싸우는 것을 재개할 의향이 있는지 여부"라고 IG의 시장 분석가 토니 시카모어는 말했다.

미국 노동부에 따르면 5월 비농업 고용은 17만 2000건 증가했다. 이는 8만 5000건에 달하는 시장 컨센서스의 거의 두 배에 달하는 수치이며, 4월의 11만 5000건(수정치)에서 가속화된 것이다. 엔화는 달러당 160.115엔까지 약세를 보이며 주간 기준 4주 연속 하락세를 기록했고, 이로 인해 4월 말과 5월 초 일본이 730억 달러 규모로 단행한 개입 캠페인의 효과가 대부분 사라졌다. 달러 지수는 주간 기준으로 0.5% 상승한 99.434를 기록했다.

160엔선은 이전에 공식 개입을 촉발한 지점이며, 가타야마 사츠키 재무상은 일본이 과도한 변동성에 대해 "단호한 조치"를 취할 준비가 되어 있다고 경고했다. 6월 15~16일에 다음 금리 결정을 앞둔 BOJ는 중동 분쟁의 급격한 확대가 시장을 뒤흔들지 않는 한, 에너지 수입 가격 상승이 인플레이션 압력을 가중함에 따라 금리를 인상할 것으로 널리 예상된다.

금리 차이가 움직임을 주도

미국과 일본 금리 간의 지속적인 격차는 엔화 약세의 주요 동인으로 남아 있다. 연방준비제도는 2023년 7월 이후 기준 금리를 5.25%~5.5%로 유지하고 있는 반면, BOJ는 초완화적 정책을 점진적으로 조정하며 2024년 3월에 한 차례 금리를 인상하고 올해 또 한 차례 소폭 인상을 단행했다. CME 페드워치 데이터에 따르면 투자자들은 Fed가 이번 달 회의에서 금리를 동결할 것으로 예상하는 반면, 머니마켓은 연말까지 BOJ의 두 번째 금리 인상을 가격에 반영하고 있다.

"Fed의 변화를 위한 기준은 매우 높으며, 이번 데이터가 그 기준을 충족했다고 생각하지 않는다"라고 배녹번 글로벌 외환의 책임 시장 전략가 마크 챈들러는 말했다. "연말 전에 금리 인상 가능성은 여전히 높다고 보지만, 지켜봐야 할 것이다."

일본 정부 데이터에 따르면 4월 실질 임금은 전년 동월 대비 1.9% 상승하며 4개월 연속 증가세를 기록했다. BOJ는 임금과 물가의 꾸준한 상승을 추가 금리 인상을 위한 필수 조건으로 간주하고 있다.

걸프 긴장, 안전자산 수요 가중

달러는 또한 중동 지역의 확전되는 적대 행위에 힘입어 지지를 받고 있다. 미국과 이란 간의 평화 회담은 교착 상태에 빠져 있다. 이란은 레바논 동맹국 헤즈볼라에 대한 지지를 재확인하고 이스라엘에 레바논 남부에서 철수할 것을 요구하며, 현재 4개월째 접어든 광범위한 지역 분쟁을 종식시키려는 노력을 복잡하게 만들고 있다.

브렌트유 선물은 배럴당 90달러 이상을 유지했고, WTI 원유는 배럴당 93.03달러에 거래되었다. 호르무즈 해협 봉쇄는 일본, 유로존, 중국 등 수입 의존 경제에 에너지 공급을 위협하고 있다. 유로는 0.29% 하락한 1.1575달러, 파운드는 0.12% 하락한 1.34달러를 기록했다.

"유로 관점에서 볼 때, 고유가의 지속화는 해당 지역의 활동에 계속해서 부담이 되고 있다"라고 CIBC 캐피털 마켓의 G10 외환 책임자 제레미 스트레치는 말했다.

DBS은행 분석가들은 엔화가 160엔선에 근접함에 따라 외환 개입 위험이 높아지고 있다고 경고했다. 엔화에 대한 투기적 포지션이 여전히 높은 수준이며, 이는 갑작스러운 급격한 움직임을 촉발할 수 있다는 지적이다. 일본이 이 변곡점 부근에서 마지막으로 개입한 2022년 말과 2024년에 BOJ는 달러 보유고를 매도하고 엔화를 공개 시장에서 매수하여 통화 가치 하락을 저지한 바 있다.

일본 경제의 경우, 엔화 약세는 수출 경쟁력을 높이지만 에너지와 식품에 대한 수입 비용을 증가시켜 가계 예산을 압박한다. BOJ는 엔화가 인플레이션에 미치는 영향을 주의 깊게 모니터링하고 있으며, 160엔선을 지속적으로 상회할 경우 정책 대응 시기가 앞당겨질 수 있다는 신호를 보내고 있다.

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