USD/JPY, 美국채 수익률 급등 속 162.70엔까지 상승…매파적 연준 베팅 확대

미국 국채 수익률 급등으로 달러가 엔화 대비 강세를 보이며 162.73엔까지 상승했으며, 트레이더들은 연방준비제도(Fed)가 고금리를 유지할 것으로 베팅하고 있다.

미국 고용시장이 예상외로 타이트한 상태를 유지하고 있음을 보여주는 데이터 발표 후 미 국채 수익률이 급등하면서 달러는 162.73엔까지 상승, 수개월래 최고치를 기록했다. 이는 연준이 금리를 동결할 것이라는 기대를 강화시켰다.

"JOLTS 데이터는 미국 경제가 연준이 조만간 정책 전환을 할 수 없을 정도로 과열되었음을 확인시켜 주며, 이는 자본이 달러 표시 자산으로 유입되도록 만들고 있습니다."라고 Edgen의 거시 전략가 제임스 오카포는 말했다. "162.70엔 레벨은 도쿄 당국의 구두 개입을 촉발할 수 있는 심리적 임계점입니다."

6월 30일 발표된 JOLTS 구인통계가 시장 예상치를 상회하면서 미 국채 수익률은 전 구간에 걸쳐 상승했다. 이러한 움직임은 올해 달러가 엔화 대비 강세를 보이도록 만든 랠리를 더욱 확장시켰다. 일본은행(BOJ)이 초완화적 통화정책 기조를 유지하는 반면, 연준은 20년 이상 만에 최고 수준으로 금리를 유지하면서 달러 표시 자산에 유리한 큰 폭의 금리 차이가 발생하고 있다.

확대되는 금리 격차는 일본의 개입 가능성을 높이고 있다. 일본 재무성은 역사적으로 엔화가 160엔 아래로 약세를 보일 때 개입을 단행해 왔다. 소스 자료에 인용된 데이터에 따르면, 이란 분쟁과 관련된 에너지 비용 상승으로 인해 5월 미국 인플레이션이 3년 만에 최고치를 기록하면서 연준의 금리 인하가 차단되었다. 일본은행의 다음 통화정책 결정은 7월 말로 예정되어 있으며, 연방공개시장위원회(FOMC)는 이달 말 회의를 앞두고 있다.

금리 차이가 달러 우위를 주도

달러에 유리한 금리 우위는 올해 엔화 약세의 주요 동인이었다. 5월 3년 만에 최고치로 가속화된 미국 인플레이션은 연준이 다른 주요 중앙은행들과 함께 금리 인하에 동참하는 것을 막아왔다. 한편 일본은행은 인플레이션이 2% 목표치를 1년 넘게 상회했음에도 불구하고 단기 금리를 마이너스 0.1%로 유지하면서, 달러-엔 쌍을 글로벌 외환시장에서 가장 활발하게 거래되는 통화쌍으로 만드는 정책적 괴리를 만들어냈다.

엔화, 주요 레벨 테스트하며 개입 리스크 상승

일본 관료들은 엔화가 이전에 개입을 촉발했던 수준 아래로 약세를 보이면서 구두 경고를 강화하고 있다. 일본의 경우 약한 엔화는 도요타자동차와 같은 기업의 수출 경쟁력을 높이지만 에너지와 식품 수입 비용을 증가시켜 국내 인플레이션을 부추긴다. 일본의 근원 소비자물가는 1년 넘게 BOJ의 2% 목표치를 상회하여 중앙은행에 정책 정상화 압박을 가하고 있다.

통화정책의 괴리는 올해 달러-엔 쌍을 미국 데이터 발표에 가장 민감하게 반응하도록 만들었다. 7월 초 차기 비농업 고용보고서를 앞두고 트레이더들은 노동시장 데이터가 예상치를 상회할 경우 추가 엔화 약세에 대비해 포지션을 취하고 있다.

본 문서는 정보 제공 목적으로만 작성되었으며 투자 조언을 구성하지 않습니다.