USD/JPY, BoJ 개입 리스크 고조 속 160선 돌파

USD/JPY는 160.54까지 상승하며 160선을 돌파, 4월에 기록적인 9.8조 엔 규모의 일본 개입을 촉발했던 수준에 근접했다.

USD/JPY는 4월 이후 처음으로 160선을 넘어 160.54까지 올랐다. 미국과 일본의 금리차 확대와 매파적 연방준비제도(Fed) 베팅이 다음 주 예상되는 일본은행(BOJ)의 금리 인상 기대를 압도한 영향이다.

OANDA의 선임 시장 분석가 켈빈 웡은 "시장은 일본 당국이 용인할 수 있는 상한선을 시험하고 있다. 특히 이제 페어가 이전 개입을 촉발했던 160.40~160.70 구간 안에 진입했기 때문"이라고 말했다.

미국과 일본의 2년물 금리 스프레드는 10월 이후 최대 수준인 2.72%포인트로 확대됐다. 트레이더들은 올해 후반 Fed의 금리 인상 가능성을 점점 더 반영하고 있다. 엔화는 0.11% 약세를 보이며 달러당 160.54엔을 기록했고, 일본 10년물 국채 수익률은 BOJ의 6월 18~19일 정책 회의를 앞두고 2.95% 부근에서 유지됐다.

160선의 지속적인 돌파는 일본 당국의 직접 개입을 촉발할 위험이 있다. 일본은 4월 엔화 방어를 위해 기록적인 9.8조 엔(620억 달러)을 지출한 바 있다. BOJ가 예상된 25bp(베이시스 포인트) 인상을 단행해 금리를 1%로 올리지만 국채 매입 축소 프로그램에서 일시 중단을 시사할 경우, 금리차는 더 확대돼 USD/JPY를 161.60~161.95 개입 구간으로 끌어올릴 수 있다.

매파 Fed 부각 속 금리 격차 확대

달러 랠리는 예상보다 강한 미국 경제 지표 이후 연방준비제도 정책에 대한 재평가가 촉발하면서 가속화됐다. CME 페드워치 데이터에 따르면 시장은 현재 12월까지 Fed의 금리 인상 확률을 35%로 반영하고 있으며, 이는 한 달 전 12%에서 상승한 수치다. 이는 BOJ의 궤적과 뚜렷한 대조를 이룬다. 중앙은행이 다음 주 정책 금리를 2008년 이후 최고 수준인 1%로 인상할 것으로 예상되지만, 매파적 신호는 양적 긴축 프로그램의 일시 중단으로 상쇄될 수 있다.

BOJ 우에다 가즈오 총재의 최근 입원은 정책 전망에 불확실성을 더했다. 중앙은행은 리더십 계획에 변화가 없다고 밝혔지만, 이 incident는 일부 트레이더들로 하여금 공격적인 정상화 베팅을 줄이도록 만들었다. BOJ가 마지막으로 이와 유사한 '데이터 의존적' 접근 방식에 대한 표현을 사용한 것은 2024년 12월이었으며, 그 후 2025년 1월에 25bp 인상이 단행돼 처음에는 엔화를 2% 강세로 만들었지만 2주 이내에 추세가 반전된 바 있다.

주요 기술적 레벨

USD/JPY의 상승은 모멘텀 지표에 의해 지지받고 있으며, 상대강도지수(RSI)는 68 부근에서 과매수 영역에 근접하고 있다. 페어는 중기 상승 쐐기형 패턴 내에서 거래되고 있으며, 즉각적인 저항은 160.65, 그 다음은 161.14161.20, 그리고 일본 당국이 이전에 개입 임계치로 식별한 중요한 161.60161.95 밴드에 위치한다.

하방 지지는 지난주 하락 반전 중 지지됐던 159.75에 위치한다. 해당 수준 아래로 이탈하면 랠리 소진 신호가 되겠지만, 페어가 159선 이상을 유지하는 한 prevailing 추세는 강세를 유지한다. 68 부근의 RSI는 페어가 아직 과매수 영역에 진입하지 않았음을 시사하며, 70 이상은 하락 반전이 임박했음을 의미한다.

더 넓은 영향은 엔화를 넘어 확장된다. USD/JPY가 161선 이상으로 지속 상승할 경우, 엔화 약세가 지역 수출국의 경쟁 우위를 약화시키면서 아시아 신흥국 통화에 압력을 가할 가능성이 높다. 또한 BOJ의 테이퍼링 중단이 인플레이션 기대를 부채질할 경우 일본 국채 매도를 촉발, 10년물 JGB 수익률이 2009년 이후 처음으로 3% 임계치를 돌파할 수 있다.

본 기사는 정보 제공 목적으로만 작성되었으며 투자 조언을 구성하지 않습니다.