미국 증시, 은행주 3% 급등·기술주 하락 속 섹터 로테이션 뚜렷

6월 4일 기술주에서 금융 및 헬스케어로 자금이 이동하면서 수개월 만에 가장 큰 섹터 간 변동성이 나타났다.

6월 4일 기술주에서 금융 및 헬스케어로 자금이 이탈하면서 헬스케어는 3.16% 급등했고 금융주는 2.68% 상승한 반면, 기술주는 1.43% 하락했다.

"시장은 마침내 기술주가 영원히 주도할 수 없다는 사실을 인정하고 있습니다. 특히 3월 저점 대비 47% 급등한 이후에는 더욱 그렇습니다"라고 슈왑 센터 포 파이낸셜 리서치의 최고 투자 전략가 리즈 앤 손더스는 말했다.

지역은행 ETF가 3.09% 상승하며 모든 그룹을 주도했고, 의료 산업 ETF가 3.07%, 은행 ETF가 3.01% 상승했다. 반도체 ETF는 1.63% 하락했고, 글로벌 기술 지수 ETF는 1.53%, 기술 섹터 ETF는 1.56% 하락했다. 통신주는 2.12%, 부동산은 2.07% 상승했으며 에너지는 보합세를 보였다.

이번 로테이션은 LSEG 데이터스트림에 따르면 6월 3일 S&P 500 시가총액에서 기술주 비중이 39.4%에 도달하면서 2000년 인터넷 버블 당시 최고치였던 35%를 넘어선 상황에서 발생했다. 알파벳, 아마존, 메타 등 AI 투자 대형주들이 기술 관련 비중을 지수 가치의 절반 이상으로 부풀리면서, 이 섹터에서 지속적인 자금 이탈이 발생할 경우 더 넓은 지수 하락을 촉발할 수 있다.

기술주 매도는 세 가지 촉매와 맞물렸다: 3월 저점 대비 47% 급등해 밸류에이션이 과도해진 점, 이란이 호르무즈 해협을 봉쇄하겠다고 신호를 보내면서 상승한 유가, 그리고 에너지 비용이 인플레이션에 반영되면서 연방준비제도(Fed)가 매파적 기조를 유지할 것이라는 전망이다. 서부텍사스산 원유(WTI)는 배럴당 85달러 이상에서 거래되며 기업과 소비자 모두에게 비용 압력을 가중시켰다.

이번 로테이션은 S&P 500이 9주 연속 상승하고 6월 1일에는 3대 주요 지수가 모두 사상 최고치로 마감했던 이전 9주와는 급격한 반전을 보여준다. LSEG 데이터스트림에 따르면 S&P 500 동일가중 지수는 시가총액 가중 지수 대비 1990년 이후 데이터 기준 9주 기간 중 가장 큰 폭으로 부진했으며, 이는 랠리가 위험할 정도로 좁았다는 신호였다.

6월 4일의 움직임은 시장 참여도를 개선시켰다. LPL 파이낸셜에 따르면 지난주 기준 S&P 500 구성 종목의 약 60%가 200일 이동평균선 위에서 거래되었으며, 이는 지수가 신고점을 경신할 때 일반적으로 나타나는 약 73%의 역사적 평균을 밑돌았다. 금융과 헬스케어로의 참여 확대는 랠리를 더 지속 가능하게 만들 수 있다.

성장주에서 자금이 이탈하면서 10년물 국채 수익률은 4bp 하락한 4.32%를 기록했고, 달러 인덱스는 104.5 부근을 유지했다. 금은 중동 긴장이 안전자산 수요를 지지하면서 온스당 2,365달러로 0.6% 상승했다. VIX는 16.2로 소폭 상승했지만 여전히 장기 평균인 약 20을 밑돌아, 이번 로테이션이 패닉 셀링을 촉발하지는 않았음을 시사한다.

투자자들에게 남은 과제는 6월 4일이 진정한 체제 변화의 시작인지, 아니면 AI 거래의 일시적 멈춤에 불과한지 여부다. 그 해답은 6월 12일 5월 소비자물가지수(CPI) 발표에서 인플레이션이 Fed의 금리 인하를 고려할 만큼 충분히 둔화되고 있는지 확인할 때 나올 수 있다. 만약 그렇다면, 6월 4일 랠리를 주도한 금리 민감 금융 및 헬스케어 섹터에 유리하게 작용할 것이다.

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