美 보복 공습, 이란 5개 군사시설 타격…원유 시장은 리스크 '무시'

미국 군은 화요일 아파치 헬기 격추에 대한 보복 조치로 호르무즈 해협 인근 이란 군사 시설 5곳을 타격했지만, 원유 가격은 거의 움직이지 않았다. 수십 년간의 전시 원유 프리미엄 역사를 무시하는 듯한 둔화된 반응이다.

RBC 캐피털 마켓츠의 원자재 전략 책임자 헬리마 크로프트는 "시장은 실제 공급 차질 가능성을 매우 낮게 평가하고 있지만, 호르무즈 해협이 세계에서 가장 중요한 석유 병목 지점이라는 점을 고려하면 이는 자만에 가까운 베팅으로 보인다"고 말했다.

미 중부사령부(CENTCOM)는 전투기가 반다르 압바스, 시리크, 자스크, 케슘 섬 등 이란 남부 해안 5곳의 방공 시스템, 지상 통제소 및 감시 레이더 기지를 타격했다고 밝혔다. 이번 공습은 미 관리들이 이란의 일방향 공격 드론에 의한 것이라고 밝힌 AH-64 아파치 건쉽 격추에 대한 '비례적 대응'이다. 이란 이슬람 혁명수비대(IRGC)는 보복으로 바레인 주둔 미 5함대와 요르단의 무와파크 살티 공군기지에 드론과 미사일을 발사했지만, 미 관리들은 21건의 공격 모두 요격되어 미군 사상자는 없었다고 밝혔다. 브렌트유와 WTI(서부텍사스중질유)는 당일 거의 변동이 없었으며, 트레이더들은 확전을 무시하는 분위기다. 금은 0.4% 상승한 온스당 2,345달러를 기록했고, 달러 인덱스는 104.5 부근에서 보합세를 유지했다.

호르무즈 해협은 전 세계 석유 거래량의 약 21%인 하루 약 1,700만 배럴을 처리한다. 해당 흐름에 차질이 생기면 가격이 급등할 것이다. 미·이란이 직접 공습을 주고받은 마지막 사례는 2월 말 전쟁 발발 초기로, 당시 브렌트유는 95달러 이상으로 치솟았다가 공급 우려가 완화되면서 2주 만에 12% 하락했다. RBC에 따르면 현재의 안정세는 취약한 휴전 협정 체제가 확전을 억제할 수 있다는 시장의 베팅을 반영할 수 있지만, 옵션에 내재된 리스크 프리미엄은 그 반대를 시사한다. 브렌트유 내재 변동성은 5년 평균 대비 여전히 높은 수준을 유지하고 있다.

휴전 협정, 균열 조짐

이번 교전은 4월에 주요 전투 작전을 중단시킨 2개월 간의 휴전 이후 가장 심각한 위반 사례다. 2월 28일 이란에 대한 초기 주요 전투 작전을 발표했던 도널드 트럼프 대통령은 화요일, 전쟁 종식을 위한 합의가 며칠 내로 체결될 수 있다고 믿는다고 말했지만, 이는 직접 공습 재개와 모순되는 주장이다. 4월 파키스탄에서 열린 초기 미·이란 회담은 평화 합의에 실패, 휴전이 무기한 연장되고 이란 원유 수출에 대한 미국의 봉쇄가 계속되면서 전 세계 시장에서 하루 약 150만 배럴이 제거됐다.

이란의 압바스 아라크치 외무장관은 미국이 이란의 결의를 시험하고 있다며 "안전하게 지내고 싶다면 우리 지역을 떠나라"고 경고했다. 이란 국영방송은 미군의 공습으로 시리크 카운티 바마니 지역의 해수 담수화 플랜트 2곳과 저수조 1곳이 파괴됐다고 보도했지만, CENTCOM은 즉각 논평하지 않았다. IRGC는 이란 잠 지역 상공에서 미군 MQ-9 리퍼 드론을 격추했다고 주장했지만, 미 관리들은 확인하지 않았다.

원유 리스크 프리미엄, 나타나지 않아

원유 트레이더들에게 가격이 반응하지 않는 이유는 수수께끼다. 둔화된 반응은 2월 28일 브렌트유가 단일 세션에서 8% 이상 급등했던 확전 당시와 대조적이다. 한 가지 설명은 시장이 완전한 공급 차질로 이어지지 않는 '맞대응(tit-for-tat)' 공습에 익숙해졌다는 것이다. 또 다른 설명은 미국의 이란 원유 수출 봉쇄가 이미 전 세계 시장에서 하루 약 150만 배럴의 이란 공급을 제거하여 공급 측 충격으로 인한 추가 상승 위험이 제한적이라는 점이다.

그러나 호르무즈 해협은 여전히 취약 지점이다. 이 해협으로는 세계 해상 원유 운송량의 약 5분의 1이 좁은 수로를 통과하며, 이란은 드론, 기뢰, 고속 공격정을 이용해 유조선 교통을 위협할 수 있는 능력을 반복적으로 입증해 왔다. 방산주는 리스크를 다르게 반영했다. SPDR S&P 항공우주 및 방위 ETF는 화요일 1.8% 상승하며 연초 대비 수익률을 확대했다. 월스트리트의 공포 지수인 VIX는 1.2포인트 상승한 18.7을 기록, 주식 투자자들이 원자재 투자자들보다 더 경계하고 있음을 시사한다.

휴전의 다음 시험은 양측이 피해를 평가하고 다음 수순을 저울질하는 앞으로의 시간이 될 것이다. 이란의 모하마드 바게르 갈리바프 의장은 테헤란이 확전할 준비가 되어 있다며 X(트위터)에 "약속을 어기면, 우리가 가장 잘하는 방식으로 전환하겠다"고 게시했다. 원유 트레이더들에게 있어 문제는 화요일의 교환이 통제된 사건으로 끝날지, 아니면 마침내 리스크 프리미엄을 가격에 반영하게 만드는 더 광범위한 확전의 시작이 될지 여부다.

본 기사는 정보 제공 목적으로만 작성되었으며 투자 조언을 구성하지 않습니다.