美 6월 고용, 예상치 하회…금리 인하 베팅에 반도체주 급등

미국 고용주들의 6월 고용 증가 폭이 예상치를 밑돌았다. 이 같은 실망스러운 고용 지표는 장전 거래에서 반도체주를 급등세로 돌려세웠으며, 투자자들은 연방준비제도(Fed)의 올해 후반 금리 인하 가능성에 더욱 베팅을 강화했다.

노동부가 목요일 발표한 자료에 따르면 6월 비농업 고용은 컨센서스인 11만 명에 미치지 못했으며, 실업률은 4개월 연속 4.3%를 유지했다. 전월 증가 폭은 17만 2천 명이었다.

에젠의 거시 전략가 제임스 오카포는 "노동 시장이 식으면서 연준이 경기 침체 우려를 유발하지 않고도 통화 완화 정책을 펼칠 여지를 주고 있다"며 "고용 지표 실패는 9월 금리 인하를 위한 마지막 걸림돌을 제거했다"고 분석했다.

이번 데이터는 반도체주에 급격한 반전을 불러왔다. 마이크론 테크놀로지와 샌디스크는 장중 4% 이상 하락했다가 장전 거래에서 각각 약 3% 상승했다. 필라델피아 반도체 지수 선물도 상승 전환하며 금리 민감형 기술주 전반으로 매수세가 확산되는 양상을 반영했다.

시간당 평균 임금은 전년 동기 대비 3.5% 상승해 5월의 3.4%에서 소폭 상승했다. 이는 고용 속도가 둔화되었음에도 불구하고 임금 압력이 여전히 통제 가능한 수준임을 시사한다. 3개월 평균 고용 증가 폭은 현재 약 15만 명으로, 5월까지의 18만 8천 명에서 감소했으며 3월의 21만 4천 명을 크게 밑돌고 있다.

이번 6월 보고서는 수요일 ADP가 발표한 민간 부문 고용이 9만 8천 명 증가에 그쳐 경제학자 예상치인 11만 9천 명을 하회한 데 이어 나온 것이다. 두 데이터 세트를 종합하면 노동 시장이 급격히 악화되기보다는 점진적으로 냉각되고 있음을 보여준다. 이른바 '고용도 해고도 없는' 역학 관계로, 채용 의향이 약화되는 가운데서도 해고율은 역사적으로 낮은 수준을 유지하고 있다.

중소기업 서베이에서도 고용 계획이 줄어드는 것으로 나타났으며, 콘퍼런스보드의 '일자리 구하기 어렵다'고 응답한 소비자 비율은 6월에 약 5년 6개월 만에 최고치를 기록했다. 이러한 지표들은 이미 공식 데이터에서 하방 서프라이즈가 발생할 위험을 예고하고 있었다.

고용 지표 실패는 시장의 초점을 연준의 9월 정책 회의에 맞추게 했다. 익일 인덱스 스와프 시장은 해당 회의에서 금리 인하 가능성을 더 높게 반영하기 시작했으며, 트레이더들은 현재 3.50%에서 3.75%인 목표 범위에서 0.25%포인트 인하 확률을 약 60%로 보고 있다. 연준은 6월 회의에서 금리를 동결했지만, 업데이트된 전망을 통해 필요시 추가 긴축에 나설 준비가 되어 있다는 신호를 보낸 바 있다.

기술주와 반도체주의 경우 그 영향은 직접적이다. 금리가 낮아지면 미래 수익에 적용되는 할인율이 낮아져 성장 의존형 기업의 현재 가치가 상승한다. 최근 메모리 칩 가격 우려로 급락했던 마이크론과 샌디스크는 금리 인하 기대감 재평가의 수혜를 입었다.

이제 관건은 금요일 발표될 소비자물가지수(CPI) 보고서가 노동 시장 신호를 강화할지, 아니면 상충할지 여부다. 인플레이션 데이터도 예상보다 낮게 나오면 9월 인하 명분이 크게 강화될 것이다. 반면 물가가 고점에 머물러 있다면 연준은 고용 지표 부진에도 불구하고 동결을 유지할 수 있으며, 이는 금리 민감형 주식들이 상충하는 신호 사이에 갇히게 만들 수 있다.

본 기사는 정보 제공 목적으로만 작성되었으며 투자 조언을 구성하지 않습니다.