미국 주식형 펀드, 172억 달러 유출…투자자들 채권·일본주로 이동

미국 투자자들은 7월 1일까지 일주일간 주식형 펀드에서 172억 달러를 인출했다. 이는 3월 이후 최대 주간 이탈 규모로, 위험회피 성향이 자본을 채권과 일본 주식으로 몰아넣었다.

뱅크오브아메리카가 7월 2일자 노트에서 밝힌 바에 따르면, 미국 주식형 펀드는 7월 1일 마감 주간에 172억 달러의 유출을 기록하며 3월 이후 최대 규모의 자금 이탈을 나타냈다. 이번 매도세로 전체 주식시장 유출액은 주간 기준 139억 달러로 늘어나며, 이전 몇 주와 비교해 급격한 반전을 보였다.

"이번 자금 이동의 규모와 속도는 기관 투자자들이 미국 주식의 장기 부진을 예상하고 포지션을 재조정하고 있음을 시사합니다"라고 뱅크오브아메리카는 특정 전략가를 명시하지 않은 채 노트에서 밝혔다. "자본이 미국 주식에서 채권으로 빠져나가는 속도는 광범위한 위험회피 사이클의 초기 단계를 반영합니다."

같은 기간 투자등급 회사채 펀드는 172억 달러의 유입을 흡수했으며, 고수익 채권 펀드는 34억 달러를 유치해 1년여 만에 최대 주간 유입을 기록했다. 주식 유출과 채권 유입 간의 이러한 차이는 자산 배분의 결정적 변화를 강조하며, 현재 채권이 재배치된 자본의 주요 행선지가 되고 있다.

국제 주식도 일부 자금을 흡수했다. 일본 주식형 펀드는 19억 달러의 유입을 기록하며 7주 만에 최대 규모를 나타냈고, 투자자들은 미국 외 지역으로의 노출을 모색했다. 일본으로의 자금 이동은 닛케이225가 연초 이후 S&P500을 outperformance하며 두 시장 간의 밸류에이션 격차를 좁히는 가운데 발생했다.

JP모건체이스 전략가들은 이번 주 미국 반도체 주식과 AI 하이퍼스케일러 기업 간의 밸류에이션 격차가 지속 불가능한 수준이 됐다고 경고했다. "반도체 종목의 극단적인 outperformance는 해당 칩을 구매하는 기업들 대비 밸류에이션 괴리를 만들어냈으며, 이는 좁혀질 가능성이 높습니다"라고 은행은 별도 노트에서 밝혔다. 이 경고는 올해 S&P500 상승을 주도해 온 기술 섹터에 추가 압박을 가했다.

이번 유출은 미국 시장의 변동성 확대 시기에 이어졌다. Roundhill Magnificent Seven ETF는 6월에 9% 하락하며 1년여 만에 최대 월간 낙폭을 기록했고, 투자자들은 랠리를 주도했던 대형 기술주에서 이탈했다. 골드만삭스의 고객 노트에 따르면, 펀더멘털 분석을 활용하는 헤지펀드는 6월까지 연초 대비 17.4%의 수익률을 기록했지만, 시스템 전략 펀드는 변동성 장세가 모멘텀 기반 전략을 훼손하며 11.3%에 그쳤다.

미국 10년물 국채 수익률은 4월 고점에서 하락하며 투자등급 크레딧으로의 자금 이동을 뒷받침했다. 반면 달러 인덱스는 높은 수준을 유지해 미국 수출의 경쟁력을 낮추고 해외 분산 투자 명분을 강화하고 있다.

미국 주식시장의 과제는 이번 주 유출이 지속적 추세의 시작인지, 아니면 7월 중순 시작되는 2분기 실적 시즌을 앞둔 일시적 포지션 재조정인지 여부다. 유출이 지속될 경우, 기업 실적이 전년 대비 성장을 보일 것으로 예상됨에도 S&P500은 역풍에 직면할 수 있다.

본 기사는 정보 제공 목적으로만 작성되었으며 투자 조언을 구성하지 않습니다.