미 달러, 지정학적 리스크 고조 속 3개월 만에 최고치

달러는 6월 3일 3개월 만에 최고치로 상승하며 6월 랠리를 연장했습니다. 페르시아만 긴장 고조와 예상보다 양호한 ISM 서비스업 PMI 보고서가 매파적 연방준비제도(Fed)에 대한 베팅을 강화한 영향입니다. 그린백은 모든 주요 통화 대비 강세를 보였으며, EUR/USD는 1.08 아래로 하락했고 USD/JPY는 152를 향해 상승했으며, 달러 인덱스는 이날 0.6% 상승했습니다.

"관세와 에너지 관련 충격의 영향이 사라지기 시작하면서 물가상승률은 올해 하반기에 하락해야 합니다"라고 필립 제퍼슨 연준 부의장은 수요일 밝혔지만, 물가상승률 전망에 대한 상방 리스크는 여전히 남아 있다고 인정했습니다. 리사 쿡 연준 이사는 물가상승률이 "적시에" 둔화되지 않을 경우 "금리 인상에 나설 준비가 되어 있다"고 야후 파이낸스와의 인터뷰에서 말했습니다. 이 발언은 연준의 딜레마를 부각시킵니다. 고착화된 물가와 탄력적인 경제는 완화 정책에 반대하는 반면, 지정학적 리스크는 성장을 위협합니다.

ISM 서비스업 PMI는 6월 시장 예상치를 상회하며, 제조업이 약세를 보이는 가운데에서도 서비스 경제가 여전히 회복력을 유지하고 있다는 증거를 더했습니다. 이 데이터는 연준이 선호하는 물가 지표가 4월에 3년 만에 최고치로 가속화된 이후 나온 것으로, 물가 압력이 경제 전반에 걸쳐 더욱 고착화되고 있다는 정책 입안자들의 우려를 높이고 있습니다. 강력한 서비스업 활동과 높은 물가상승률의 조합은 금리 인하 가능성을 낮추며, 연방기금 선물 시장은 연말까지 완화 규모를 75bp에서 한 달 전 50bp 미만으로 가격에 반영하고 있습니다.

지정학적 배경은 상당히 어두워졌습니다. 페르시아만에서의 새로운 공격은 이란을 포함한 광범위한 분쟁 가능성을 제기하며, 세계 석유 소비의 약 21%를 처리하는 해협인 호르무즈 해협을 통한 해상 운송을 위협하고 있습니다. 브렌트유는 이 소식에 배럴당 78달러 이상으로 상승했고, 금은 투자자들이 안전자산을 찾으면서 온스당 2,380달러 근처에서 유지되었습니다. 월가의 공포 지수인 VIX는 18 이상으로 상승하며 장기간의 혼란으로 인한 경제적 여파에 대한 불안감이 커지고 있음을 반영했습니다.

달러 랠리는 전 세계적으로 금융 여건을 긴축하며 신흥국 통화와 원자재 가격을 압박할 위협이 되고 있습니다. 지속적인 상승은 연준의 정책 경로를 복잡하게 만들며, 시장은 올해 금리 인하 가능성을 낮게 가격에 반영하고 있습니다. 정책 입안자들은 특히 호르무즈 해협을 통한 지속적인 에너지 공급 차질이 세계 경제의 최악의 시나리오인 스태그플레이션을 촉발할 수 있다고 우려합니다. 이 지역의 지정학적 긴장이 비슷한 수준으로 고조됐던 2019년 9월, 달러는 3개월간 약 4% 상승했고 금은 10% 이상 급등했으며, 유가는 외교 채널이 재개되기 전 15% 급등한 후 후퇴한 바 있습니다.

외환시장에 미치는 영향은 뚜렷합니다. EUR/USD는 200일 이동평균선을 하향 돌파했으며, 이는 1.06 수준까지 매도를 가속화할 수 있는 기술적 신호입니다. GBP/USD는 영국 서비스업 CPI가 5%를 상회하면서 영란은행이 자체적인 물가상승률 과제에 직면함에 따라 1.25 쪽으로 하락했습니다. USD/CAD는 강한 달러와 현지 통화 기준 낮은 유가라는 이중 역풍에 힘입어 1.38 이상으로 상승했습니다. USD/JPY는 152에 접근했으며, 이는 이전에 일본 당국의 개입 경고를 촉발했던 수준으로 일본 재무부가 시장에 개입할 가능성을 높이고 있습니다.

거시경제 역풍에도 불구하고 주식 시장은 놀라운 회복력을 보여주고 있습니다. 기술주 중심의 나스닥-100은 5월에 10% 이상 급등했으며, 골드만삭스는 상향 조정된 실적 추정치를 근거로 S&P 500 연말 목표치를 7,600에서 8,000으로 상향 조정했습니다. 골드만삭스 리서치의 벤 스나이더 수석 미국 주식 전략가는 2026년 S&P 500 주당순이익(EPS)을 전년 대비 24% 증가한 340달러, 2027년에는 13% 성장한 385달러로 전망했습니다. 그러나 정책 입안자들은 실제 경제적 영향, 특히 공급 차질이 시차를 두고 나타날 수 있어 중앙은행이 명확한 정책 경로를 설정하기 어렵게 만들 수 있다고 경고합니다. 회복력 있는 위험자산과 악화되는 거시경제 여건 사이의 괴리는 지정학적 긴장이 계속 고조된다면 지속 불가능한 것으로 판명될 수 있습니다.

본 기사는 정보 제공 목적으로만 작성되었으며 투자 조언을 구성하지 않습니다.