美 원유 재고, 2004년 이후 최저…호르무즈 봉쇄로 수출 급증

미국이 호르무즈 해협 봉쇄로 발생한 글로벌 공급 공백을 메우기 위해 사상 최대 속도로 전략 비축유를 방출하고 있지만, 그 완충 장치도 바닥나고 있다.

에너지정보청(EIA)이 수요일 발표한 자료에 따르면, 5월 29일 기준 미국 원유 및 석유제품 재고는 15억 7천만 배럴로 2004년 이후 최저 수준으로 떨어졌다. 상업용 원유 재고는 800만 배럴 감소한 4억 3,370만 배럴로 6주 연속 감소세를 기록했으며, 이는 애널리스트들이 예상했던 330만 배럴 감소분의 두 배가 넘는 수준이다.

Kpler의 상품 리서치 디렉터 맷 스미스는 "미국이 마지막으로 남은 공급자이지만 그 완충 장치가 빠르게 줄어들고 있으며, 일단 바닥나면 구매자들에게 거의 대안이 없다"고 말했다. "미국 원유 가격은 수출을 억제하고 재고 감소를 늦출 수 있을 만큼 충분히 올라야 한다."

이 같은 재고 감소는 5월 미국 원유 수출이 사상 최고인 하루 590만 배럴을 기록하면서 촉발됐다. 이는 4월의 사상 최고치였던 하루 520만 배럴을 넘어선 수치다. 아시아는 하루 245만 배럴, 유럽은 하루 240만 배럴을 수입하며 모두 사상 최고치를 기록했다. 일본의 미국 원유 수입은 전월 대비 32% 증가한 하루 808,000배럴, 이탈리아는 사상 최고인 하루 335,000배럴을 수입했다. 불가리아, 크로아티아, 터키, 그리스도 새로운 대서양 횡단 구매자로 부상했다.

트럼프 행정부는 전략비축유(SPR)에서 1억 7,200만 배럴 방출을 승인했으며, 이 중 약 5,000만 배럴이 이미 인출됐다. 현재 SPR 재고는 3억 5,710만 배럴로 2024년 4월 이후 최저 수준이다. 미국 전체 원유 재고는 5년 평균치를 1,028만 배럴 밑돌고 있으며, 휘발유 재고는 2억 1,416만 배럴로 성수기 여름 운전 시즌을 앞두고 6개월 만에 최저 수준에 근접했다.

$200 배럴 시나리오

미-이란 갈등이 2월 말에 발발하기 전 전 세계 석유 공급의 약 5분의 1을 운반했던 호르무즈 해협은 사실상 봉쇄된 상태다. 이 혼란으로 해상 시장에서 하루 약 1,700만 배럴이 사라졌으며, 이라크의 생산량은 분쟁 전 평균 하루 410만 배럴에서 하루 139만 배럴로 붕괴했다. 사우디아라비아는 해협을 우회하기 위해 동서 파이프라인을 하루 700만 배럴 용량으로 최대 가동하면서도 생산량을 20% 감축했다.

수출 호황을 주도한 가격 메커니즘인 WTI-브렌트 가격 차이는 3월 13년 만의 최고치인 $20.69에서 5월 말 약 $6로 좁혀지면서 6월 수출이 다소 둔화될 수 있음을 시사한다. Energy Aspects는 6월 미국 원유 수출이 하루 약 490만 배럴, 7월에는 하루 460만 배럴로 떨어질 것으로 예상한다. 그러나 근본적인 공급 부족 문제는 여전하다.

Rapidan Energy Group의 사장이자 전 백악관 고문인 밥 맥널리는 "미국은 세계의 마지막 차선책 대출자 역할을 하고 있지만, 그 역할에는 명확한 한계가 있다"며 "해협이 재개되지 않으면 올여름 석유가 $200에 도달할 수 있다"고 말했다.

브렌트유는 수요일 배럴당 $93.73에 거래되며 지난주 장중 최고치인 $106.13에서 하락했다. 시장이 외교적 해결에 대한 기대감을 반영한 결과다. 하지만 미국 재고가 이렇게 낮았던 마지막 시기인 2004년 WTI 원유는 평균 $41.51에 거래됐으며, 당시 글로벌 여유 생산 능력은 현재보다 훨씬 컸다.

정치적 부담도 커지고 있다. 미국 보통 휘발유 가격은 지난주 갤런당 평균 $4.44로 전쟁 이후 약 50% 상승했으며, 이는 11월 중간선거를 앞두고 도널드 트럼프 대통령의 경제 관리에 대한 유권자 지지를 약화시키고 있다. 스콧 베센트 재무장관은 인플레이션 급등을 "일시적"이라고 설명했지만, 재고 데이터는 압력이 완화되는 것이 아니라 오히려 가중되고 있음을 시사한다.

본 기사는 정보 제공 목적으로만 작성되었으며 투자 조언을 구성하지 않습니다.