미국 6월 고용 5만 4000건 증가…예상 크게 하회

3년여 만에 최악의 고용 보고서는 연준이 9월에 금리를 인하할 가능성을 높였다.

미국 노동통계국이 목요일 발표한 6월 비농업 고용은 5만 4000건 증가에 그쳐 9만 5000건이던 시장 컨센서스를 크게 하회했으며, 2023년 초 이후 최소 월간 증가 폭을 기록했다. 실업률은 5월 4.3%에서 4.2%로 소폭 하락했고, 시간당 평균 임금은 전월 대비 0.3% 상승해 예상치에 부합했다.

ING의 수석 국제 이코노미스트인 제임스 나이틀리는 "노동 시장이 연준의 예상보다 빠르게 냉각되고 있으며, 이번 고용 보고서는 금리를 동결할 명분을 제거했다"며 "문제는 금리 인하 여부가 아니라 얼마나 빠르게 인하할 것인지로 바뀌었다"고 말했다.

5월 고용 증가 폭은 당초 발표된 17만 2000건에서 15만 7000건으로 하향 조정됐으며, 4월은 17만 9000건에서 17만 1000건으로 하향 조정되면서 3개월 평균은 약 12만 7000건으로 집계됐다. 이는 5월까지 기록된 18만 8000건의 증가 속도를 크게 밑도는 수준이다. 민간 부문 고용은 6월에 4만 8000건 증가에 그쳤고, 정부 고용은 전월 5만 2000건 급증 이후 6000건에 불과했다. 경제활동참가율은 62.5%를 유지했다.

이번 데이터는 연초 첫 5개월간 월평균 21만 5000건을 기록했던 고용 증가세가 실질적으로 둔화됐음을 보여준다. 6월 고용의 예상치 하회 폭은 팬데믹 불황에서 막 회복하던 2020년 12월 이후 최대 규모다. 달러 인덱스는 발표 직후 최대 0.6% 하락했다가 낙폭을 일부 회복했으며, 2년물 국채 수익률은 12bp 하락한 4.18%를 기록, 트레이더들이 금리 인하 가능성을 더 높게 반영했다. S&P 500은 완화적 통화정책 기대감에 0.4% 상승 출발했다.

연준에 미치는 의미

6월 고용 보고서는 2026년 상반기를 특징지었던 고용 회복세 패턴을 깨뜨렸다. 선행 지표들은 이미 둔화 신호를 보내고 있었다. 5월 ISM 제조업 고용 지수는 48.6으로 위축 국면에 진입했고, 서비스업 고용 지수도 47.9로 떨어져 확장과 위축을 가르는 기준선 50을 모두 하회했다. 4월 JOLTS 데이터는 채용 건수가 510만 건으로 2024년 초 이후 최저 수준을 기록한 반면, 해고 건수는 170만 건으로 역사적으로 낮은 수준을 유지했다.

웰스파고의 수석 이코노미스트 사라 하우스는 "저채용·저해고 균형이 하방으로 깨지고 있다"며 "고용주들이 공격적으로 해고하지는 않지만, 의미 있는 수준으로 인력을 확충하는 것도 중단했다"고 말했다.

연방기금 금리 선물 시장은 현재 9월 17~18일 연방공개시장위원회 회의에서 25bp 금리 인하가 단행될 확률을 68%로 반영하고 있다. 이는 발표 전 42%에서 크게 상승한 수치다. 7월 인하 가능성은 15% 미만으로 여전히 낮지만, 12월 회의에서는 최소 0.25%포인트 인하가 완전히 가격에 반영됐다. 연준이 마지막으로 금리를 인하한 것은 2024년 9월로, 당시 50bp 인하로 완화 사이클을 시작했다.

크로스자산 반응과 달러의 단기 하락

달러의 초기 매도세는 오래가지 않았다. DXY는 장중 0.2% 하락으로 낙폭을 줄이며 반등했다. EUR/USD는 1.0920까지 상승했다가 1.0890 부근에서 안정됐고, GBP/USD는 1.2780을 터치한 후 되밀렸다. USD/CAD는 캐나다 달러가 전반적인 달러 약세에 힘입어 강세를 보이면서 1.3620으로 하락했다. 제한된 추가 움직임은 트레이더들이 달러의 지속적 하락 추세에 베팅하기 전에 추가 확인 — 특히 8월 13일 발표 예정인 7월 CPI 보고서 — 을 기다리고 있음을 시사한다.

나이틀리는 "시장은 9월 인하를 완전히 가격에 반영하기 전에 인플레이션 데이터가 호응해주길 원한다"며 "근원 CPI가 3% 이상에서 고점을 유지한다면, 연준은 노동 시장이 냉각되더라도 금리를 동결해야 할 수도 있다"고 말했다.

이번 6월 고용 보고서는 독립기념일 연휴로 인해 평소보다 하루 앞서 발표됐다. 다음 주요 노동시장 지표는 8월 7일 발표 예정인 7월 고용 보고서다.

본 기사는 정보 제공 목적으로만 작성되었으며 투자 조언을 구성하지 않습니다.