TSMC CoPoS 2029년 첫 선, 유리 기판 사용 없을 것 - 소식통

TSMC의 1세대 CoPoS 패키징 플랫폼은 유리 기판을 사용하지 않을 것으로 확인돼, 대만 기술주에 대한 투기적 랠리를 부추긴 시장 내러티브와 상반된다.

TSMC의 1세대 CoPoS(Chip-on-Panel-on-Substrate) 패키징 플랫폼은 유리 기판을 사용하지 않으며, 이 기술에 유리 인터포저는 한 번도 고려된 적이 없다고 공급망 소식통들이 전했다. 이는 대만 기술주에서 투기적 랠리를 촉발한 시장 내러티브와 배치되는 내용이다.

"시장 참가자들은 광범위하게 유리 기판이 CoPoS의 핵심 부품이라고 가정해 왔지만, 1세대 로드맵은 다른 이야기를 말해주고 있다"고 TSMC의 패키징 계획에 정통한 한 관계자가 공개되지 않은 정보를 논의하는 것이라며 익명을 요구해 말했다.

CoPoS는 2029년 상반기 양산에 들어갈 것으로 예상된다고 소식통들은 전했다. 이는 업계 연구자들이 이전에 인용했던 2028년 하반기 일정보다 늦은 것이다. 삼성전기, 일본 Toppan 및 기타 기판 제조사들은 유리 코어 기판을 개발해 왔으며 TSMC에 엔지니어링 샘플을 제출하기 시작했다고 소식통들은 덧붙였다. 유리 코어 기판은 인터포저 층 아래에 위치해 패키지의 기계적 캐리어 역할을 하며, 칩과 기판 사이에 위치하는 유리 인터포저와는 구별된다 — TSMC가 CoPoS에 대해 평가한 적이 없는 부품이다.

이 같은 해명은 유리 기판 테마에 연계된 대만 상장 기술주들의 투기적 랠리를 잠재울 위협이 되고 있다. 글로벌 FO-PLP 및 유리 기판 시장은 2024년 6억 5000만 달러에서 2030년에는 81억 달러로 10배 이상 성장할 것으로 Counterpoint Research는 전망하며, AI 및 HPC 애플리케이션이 해당 시장의 45.6%를 차지할 것으로 예상된다. 하지만 1세대 CoPoS 일정은 TSMC 플랫폼에서 발생하는 의미 있는 유리 기판 매출이 아직 수년 남았음을 시사하며, 이는 해당 내러티브에 힘입어 급등했던 공급업체들이 가격 재조정에 직면할 가능성이 있음을 의미한다.

유리 기판 타임라인

유리 기판 추진은 실제로 진행 중이지만, 시장이 가격에 반영한 것보다 더 긴 시간표 위에서 전개되고 있다. Intel은 2023년 첨단 패키징 로드맵에 유리 기판을 추가했으며, 1월 NEPCON Japan에서 EMIB 기술과 유리 코어 기판을 결합한 샘플을 선보였다. TSMC 자체의 유리 기판 계획은 올해 자회사 VisEra에서 파일럿 라인을 구축하고, 2027년 시험 생산, 2028년 하반기 양산을 목표로 하고 있다고 Counterpoint Research는 밝혔다. 그러나 해당 라인에서 생산되는 1세대 CoPoS 제품에는 유리가 포함되지 않을 것이라고 소식통들은 전했다.

유리 코어 기판과 유리 인터포저 간의 구분은 매우 중요하다. 유리 인터포저는 칩 바로 아래에 위치해 GPU와 HBM 메모리 간의 고속 상호 연결을 처리한다. 유리 코어 기판은 인터포저 아래에 위치해 기계적 지지대를 제공하고 인쇄회로기판과 연결된다. TSMC는 1세대 CoPoS에서 둘 모두를 평가하지 않았다고 소식통들은 전했다.

Intel의 EMIB 도전

이번 해명은 Intel이 첨단 패키징 분야에서 TSMC의 지배력에 도전하고 있는 상황에서 나왔다. Google의 차세대 TPU(코드명 Humufish)는 TSMC의 CoWoS 대신 Intel의 EMIB-T 기술을 선택했다고 SemiAnalysis가 보도했다 — 이는 업계 표준 패키징 플랫폼에서의 주목할 만한 이탈이다. EMIB-T는 칩 간 연결이 필요한 곳에만 작은 실리콘 브릿지를 내장해, CoWoS-S를 레티클 한계의 약 3.3배로 제한하는 레티클 크기 제약을 피한다.

TSMC의 CoPoS 플랫폼은 원형 웨이퍼에서 310x310mm 정사각형 패널로 전환함으로써 이러한 동일한 제약을 해결하도록 설계되었으며, 기판 활용률을 최대 75%까지 높인다. 그러나 1세대에서 유리 기판 없이, CoPoS는 초기에 유기 재료에 의존할 수밖에 없다 — 패키지 크기가 커짐에 따라 휨 문제를 겪는 바로 그 기판이다. Nvidia의 Blackwell GPU는 이미 레티클 한계의 약 3.3배에 달하며, 차세대 Vera Rubin은 TrendForce에 따르면 해당 한계의 4배에 이를 것으로 예상된다.

투자 시사점

투자자들에게 핵심 질문은 어떤 기업이 1세대 CoPoS 아키텍처의 수혜를 보고, 어떤 기업이 실현까지 더 오랜 시간이 걸릴 수 있는 유리 기판 채택 곡선에 베팅하고 있는지이다. 삼성전기, Toppan 및 기타 기판 공급업체들은 유리 코어 기판에 대한 엔지니어링 샘플을 제출했으며, 이는 이후 세대의 CoPoS를 대비한 포지셔닝임을 시사한다. 그러나 TSMC의 패널 레벨 패키징에서 발생하는 단기 매출은 유리 전문 기업이 아닌 유기 기판 공급업체에 돌아갈 것이다.

TSMC 주가는 지난 12개월 동안 42% 상승했으며, 이는 부분적으로 첨단 패키징 로드맵에 대한 낙관론에 힘입은 바 크다. CoPoS 해명은 구조적 성장 스토리와 유리 기판 익스포저에 붙은 투기적 프리미엄을 분리해, 일정에 대한 보다 미묘한 시각을 제시할 수 있다. 동아시아 — 대만, 일본, 중국 —는 2030년까지 패널 레벨 패키징 생산능력의 84.8%를 보유할 것으로 Counterpoint Research는 전망하며, 이는 1세대 재료 선택과 관계없이 지역 공급망 구축이 계속 진행됨을 의미한다.

본 기사는 정보 제공 목적으로만 작성되었으며 투자 조언을 구성하지 않습니다.