美 국채 수익률, 4bp 하락한 4.44%... 이란 합의로 연준 전망 재편

미국 10년물 국채 수익률이 4bp(베이시스포인트) 하락한 4.441%를 기록했다. 미국과 이란의 외교적 돌파구로 인해 시장이 예상하는 다음 연준 금리 인상 시점이 2027년 3월로 밀려났다.

미국과 이란 간의 외교적 전환은 채권 시장의 금리 인상 계산법을 완전히 뒤바꿔 놓았다. 10년물 국채 수익률은 4.441%까지 하락했으며, 다음 연준 긴축 예상 시점은 2027년 3월 이후로 밀려났다. 도널드 트럼프 대통령은 6월 11일 이란에 대한 군사 공격을 중단하고 외교적 협상으로 선회한다고 발표했으며, 보도에 따르면 양국 간 14개 항목의 양해각서(MOU) 초안이 마련됐다.

익일물 연동 스와프(OIS)는 이번 발표 이후 급격히 변동했으며, 일부 계약은 차기 금리 인상 가능성을 2027년 3월까지로 늦춰 반영하기 시작했다. 불과 며칠 전만 해도 시장은 단기 긴축 가능성에 대비하고 있었다. 2026년 초 미·이란 간 군사적 충돌로 국채 수익률이 크게 상승했으며, 30년물 수익률은 다년간 최고치에 근접했었다.

채권 랠리는 곡선 전반에 걸쳐 확산됐다. 10년물 수익률은 6월 12일 약 4.46%로 하락한 후 6월 15일 4.441%까지 추가 하락하며, 2026년 채권 시장 대부분을 특징지었던 다년간 최고치에서 급반전했다. 30년물 수익률도 트레이더들이 장기 분쟁 기대 속에서 구축했던 포지션을 청산하면서 최근 고점에서 후퇴했다. 연준 정책 기대에 더 민감한 2년물 수익률도 금리 인상 일정이 더 먼 미래로 밀리면서 하락했다.

호르무즈 해협 변수

보도에 따르면 외교적 프레임워크는 역내 긴장 완화, 호르무즈 해협, 제재 완화를 다루고 있다. 이 좁은 해협은 전 세계 석유 공급량의 약 5분의 1을 매일 처리하며, 해당 지역의 군사적 긴장은 2026년 내내 원유 가격에 지속적인 위험 프리미엄을 형성했다. 이러한 프리미엄은 연준을 경계 태세로 유지시킨 인플레이션 지표에 직접적으로 반영됐다.

원유 가격은 합의 소식에 하락하며 추가 금리 인상 명분을 지지했던 인플레이션 연쇄를 차단했다. 에너지 비용 하락은 연준의 행동 압박을 낮춰 채권을 더 매력적으로 만들었고, 만기 스펙트럼 전반에 걸쳐 수익률은 하락하고 가격은 상승했다. 원유 하락은 또한 주식에 호재로 작용해, 주가지수 선물이 이 소식에 1% 이상 상승했다.

향후 전망

이번 랠리의 지속 가능성은 외교적 돌파구가 유지되는지에 달려 있다. 14개 항목의 양해각서는 서명된 평화 조약이 아니다. 협상이 결렬될 경우, 전체 거래는 되돌려질 수 있다 — 비관론 속에 수익률은 다년간 최고치를 향해 상승하고 있었으나 낙관론에 4.46%까지 하락했으며, 군사적 긴장이 재개되면 유가 급등과 인플레이션 기대 상승으로 수익률은 새로운 정점으로 치솟을 수 있다.

미국과 이란 간 주요 외교적 이니셔티브가 마지막으로 붕괴된 것은 2019년, 미국이 핵 합의에서 탈퇴했을 때였다. 이후 수개월 동안 브렌트유는 20% 이상 상승했고, 투자자들이 안전자산으로 몰리면서 10년물 수익률은 하락했다. 현재 협상이 실패할 경우 유사한 시나리오가 전개될 수 있지만, 2026년의 높은 인플레이션이라는 광범위한 거시경제 배경은 팬데믹 이전 환경과는 확연히 다르다.

차기 금리 인상을 2027년 3월로 반영하는 스와프 가격은 진정한 안도감을 반영하지만, 연준의 실제 결정은 향후 수개월간 실현되는 인플레이션 데이터에 달려 있다. 연준은 아직 입장을 변경하지 않았으며, 다음 정책 회의는 외교적 전환이 연준 자체 전망을 변경했는지 여부에 대한 첫 번째 공식 테스트가 될 것이다. 현재로서 채권 시장은 정책이 아닌 평화가 연준의 일을 대신해 줄 것이라고 베팅하고 있다.

본 기사는 정보 제공 목적으로만 작성되었으며 투자 조언을 구성하지 않습니다.