테더 CEO "빅테크의 5조 5천억 달러 AI 베팅, 비트코인으로 전염 가능성" 경고

테더 최고경영자(CEO) 파올로 아르도이노는 7월 4일, 빅테크의 인공지능(AI) 지출 광풍이 2030년까지 5조 5천억 달러에 달할 것으로 예상되는 가운데, 이로 인한 조정이 비트코인 및 기타 위험 자산으로 확산될 위험이 있다고 경고했다.

"AI 인프라에 투입되는 자본은 수익성 달성 일정과 맞지 않으며, 오픈소스 모델은 이러한 투자를 정당화할 것으로 예상되었던 가격 결정력을 약화시키고 있다"고 아르도이노는 말했다.

아르도이노는 네 가지 구체적인 불일치 지점을 지적했다: 실제 비용을 반영하지 못하는 컴퓨팅 토큰 가격, 선행 투자와 수익성 실현 시점 간의 격차, 3~5년 하드웨어 수명 주기와 일치하지 않는 자본 만기 구조, 그리고 상업적 수익 전망을 약화시키는 오픈소스 AI 모델이다. JP모건 추정에 따르면 하이퍼스케일러(초대규모 클라우드 사업자)의 자본 지출은 2026년 7,250억 달러로 전년 대비 77% 증가한 뒤, 2027년에는 1조 1천억 달러에 이를 것으로 전망된다. 골드만삭스는 마이크로소프트, 메타 플랫폼스, 아마존, 알파벳 등 4개 기업이 2025년부터 2030년까지 총 약 5조 3천억 달러를 지출할 것으로 예상했다.

이 경고는 그 출처 때문에 무게감을 갖는다. 아르도이노는 2025년 12월 AI 버블을 비트코인의 가장 큰 위험으로 처음 지적하며, AI 주식의 급격한 조정이 엔비디아 주식과 비트코인을 모두 보유한 기관 포트폴리오에 증거금 콜(margin call)을 촉발, 상관관계가 있는 자산 전반에 걸친 동시 매도 압력으로 이어질 수 있다고 주장한 바 있다. 세계 최대 스테이블코인을 운영하는 테더는 QVAC 이니셔티브를 통해 AI 인프라에 투자해왔다.

지출 규모는 전례가 없다. JP모건은 글로벌 AI 관련 지출이 2030년까지 5조 5천억 달러에 이를 것으로 전망했으며, 미 경제분석국(BEA)은 2026년 1분기 정보 부문 성장률이 1.5%에 그쳤다고 보고했다. 아마존과 우버를 포함한 기업들은 내부적으로 AI 관련 비용 상승에 대해 반발하고 있다.

암호화폐 투자자들에게 전염 메커니즘은 직접적이다. AI 주식과 비트코인을 모두 보유한 기관 포트폴리오는 AI 주식이 급락할 경우 증거금 콜에 직면해 자산군 전반에 걸친 청산을 강요받을 수 있다. 아르도이노는 트레이더들이 하이퍼스케일러의 실적 발표에서 AI 자본 지출에 대한 수익성 악화 징후를 주시하고, 오픈소스 모델 채택이 상업용 AI 가격을 약화시킬 만큼 충분히 가속화되는지 모니터링해야 한다고 조언했다.

2026년 계획된 AI 지출의 전년 대비 77% 급증은 매출 성장이 실현되지 않을 경우 오차를 허용할 여지가 거의 없다고 그는 덧붙였다. 블랙록의 2026년 중간 전망 보고서는 AI 인프라 구축을 가속화되는 테마로 지목하면서, 전력, 메모리, 칩, 데이터센터 등 물리적 인프라 요구사항은 어떤 모델 아키텍처가 경쟁에서 승리하든 관계없이 일정하게 유지된다고 강조했다.

본 기사는 정보 제공 목적으로만 작성되었으며 투자 조언을 구성하지 않습니다.