텐센트 이익 11% 증가에도 매출 부진으로 AI 투자 우려

텐센트 홀딩스(0700.HK)는 1분기 조정 이익이 예상치에 부합하는 11% 증가를 기록했으나, 매출이 9% 증가에 그치며 전망치를 하회했다고 발표했습니다. 이에 따라 분석사들은 이 거대 기술 기업의 막대한 AI 투자와 단기적 성장 역풍 사이에서 저울질에 나섰습니다.

중국국제금융공사(CICC) 애널리스트들은 보고서에서 "핵심 사업의 수익성이 여전히 견고하며, 이는 AI 투자를 위한 충분한 현금 흐름을 뒷받침할 것"이라며 해당 주식에 대해 '수익률 상회' 의견과 목표가 666 홍콩달러를 유지했습니다.

심천에 본사를 둔 텐센트의 non-IFRS 순이익은 전년 대비 11% 증가하며 시장 컨센서스에 부합했지만, 매출은 9% 증가하여 예상치를 밑돌았습니다. 매출 부진은 게임 부문의 이연 매출 때문으로 분석되었습니다. 광고 부문은 전년 대비 20% 급증하며 밝은 전망을 보였고, 클라우드 및 기업 서비스를 포함한 사업부 또한 20% 성장했습니다.

이번 결과는 아시아 최대 기업인 텐센트가 주주 환원과 글로벌 AI 경쟁을 위한 막대한 지출 사이에서 균형을 잡아야 하는 과제를 안고 있음을 보여줍니다. 투자자들은 '훈위안(Hunyuan)' 모델이 '차별화된 생태계'를 구축하고 신규 매출로 이어질 수 있을지에 주목하고 있습니다. 경영진은 위챗(WeChat)과 QQ의 방대한 사용자 기반이 AI 에이전트 구축에 있어 타고난 강점이라고 믿고 있습니다.

게임 부진, 광고 급증

CICC는 늦은 설 연휴로 인해 일부 게임 매출이 2분기로 밀려났다고 지적하며, 2분기 국내 게임 매출이 12% 성장할 것으로 전망했습니다. 텐센트는 넥슨의 기대작 '아크 레이더스(ARC Raiders)'를 포함한 주요 해외 대작들의 중국 내 퍼블리셔로서 글로벌 게임 시장의 지배력을 유지하고 있습니다. 알고리즘 개선과 동영상 기반 광고에 힘입은 20%의 강력한 광고 매출 성장은 일시적인 게임 부문의 부진을 상쇄하는 데 기여했습니다.

AI 투자 "능동적이며 통제 가능"

텐센트의 기업 서비스 및 클라우드 부문은 가격과 물량 모두 증가하며 강력한 모멘텀을 보였습니다. 텐센트는 AI 분야를 공격적으로 추진하고 있으며, 지난 4월 훈위안 3.0 거대언어모델의 프리뷰를 공개했습니다. 이 모델은 이미 위챗과 QQ를 포함한 131개의 내부 제품에서 사용되고 있습니다. CICC는 이 투자를 "능동적이며 통제 가능"하다고 평가하며, 텐센트의 재무적 역량이 경쟁적 해자를 구축하기 위한 개발 비용을 감당할 수 있음을 시사했습니다. 이러한 추진력은 텐센트를 비롯한 중국 기술 기업들이 프런티어 모델 개발의 핵심 부품인 엔비디아(NVIDIA)의 첨단 AI 가속기 구매를 승인받았다는 보도 속에서 나오고 있습니다.

이번 실적은 텐센트의 안정적인 수익성을 확인시켜 주었으나, 2분기 게임 매출 반등에 대한 기대감을 높였습니다. 투자자들은 향후 성장의 핵심 동력이 될 훈위안 AI 모델의 수익화 전략과 위챗과의 통합에 대한 구체적인 내용을 주시할 것입니다.

이 기사는 정보 제공 목적으로만 작성되었으며 투자 권유를 구성하지 않습니다.