기술 베테랑 댄 나일스, 2027년 AI 주식 30% 조정 전망

베테랑 기술 투자자 댄 나일스(Dan Niles)는 인공지능 부문의 대규모 침체를 예고하며, 2027년 초부터 AI 관련 주식이 30%에서 50%까지 하락할 수 있다고 예측하고 있습니다. 나일스 인베스트먼트 매니지먼트의 설립자인 그는 현재 시장을 1997~1998년 기간과 비교하며, AI 붐이 마지막 단계에 접어들었지만 아직 정점은 아니라고 시사했습니다.

"당시 주가가 어느 수준에 있든 그 지점에서 30~50% 하락할 수 있다고 생각합니다." 나일스는 5월 11일 'The Master Investor Podcast' 인터뷰에서 2027년 초 잠재적 정점을 언급하며 이같이 말했습니다. "민첩하게 대처하십시오. 강한 의견을 갖되, 집착하지는 마십시오."

이러한 약세 전망은 최근 전 세계 56개 기관 투자자를 대상으로 한 JP모건의 설문 조사에 의해 뒷받침됩니다. 조사 결과, 응답자의 54%가 2026년 또는 2027년 중에 30% 이상의 주식 시장 조정을 예상했습니다. 특히 응답자의 45%가 2027년을 후퇴 가능성이 가장 높은 해로 꼽아 나일스의 타임라인과 일치했습니다.

현재 위태로운 것은 데이터 센터 GPU 시장의 92%를 점유하고 있는 엔비디아와 같은 기업들을 밀어 올린 어지러운 랠리입니다. 나일스는 차세대 AI의 아키텍처 자체가 하드웨어 지형을 바꿀 수 있다고 경고하며, 투자자들에게 더 많은 현금을 보유함으로써 사이클 종료에 대비하기 시작할 것을 조언했습니다.

에이전틱 AI와 높은 기저 효과

나일스의 단기적 낙관론과 장기적 우려의 핵심은 '에이전틱 AI(Agentic AI)'입니다. 단일 쿼리에 응답하는 대화형 AI와 달리, 에이전틱 시스템은 복잡한 다단계 작업을 자율적으로 수행할 수 있습니다. 나일스는 이것이 10~100배 더 많은 컴퓨팅 리소스(토큰)를 필요로 하며, 2026년까지 시장을 계속 부양할 AI 인프라의 거대한 최종 구축 단계를 주도할 것이라고 주장합니다.

그러나 이러한 폭발적인 성장은 위태로운 '높은 기저 효과(high-base effect)'를 만들어냅니다. 붐은 2026년 초 더욱 발전된 에이전틱 플랫폼의 출시와 함께 본격화되었습니다. 2027년 초가 되면 전년 대비 성장률 비교가 매우 힘들어질 것이며, 이는 그가 시장 조정을 촉발할 것이라고 믿는 급격한 감속으로 이어질 것입니다.

GPU 지배력을 위협하는 CPU로의 전환

나일스 논지의 핵심 부분은 하드웨어 수요의 구조적 변화입니다. 대규모 모델 훈련은 GPU에 적합한 반복적인 작업인 반면, 에이전틱 AI는 여러 애플리케이션을 동시에 조율하고 조정하는 프로세서가 필요하며 이는 CPU의 전통적인 강점입니다. 그는 서버 내 일반적인 8:1의 GPU 대 CPU 비율이 1:1에 가까워질 수 있다고 예측합니다.

이러한 변화는 인텔(Intel) 및 AMD와 같은 오랜 CPU 제조업체에는 혜택을 주겠지만, GPU 거물인 엔비디아에는 손실이 될 것입니다. 나일스는 "한계적으로 주가 성과에 영향을 미칠 것"이라며, 전체 파이가 커지더라도 AI 열풍에 대한 엔비디아의 독점에 가까운 지위가 역풍을 맞을 수 있음을 시사했습니다. 이는 엔비디아 CEO 젠슨 황이 차세대 블랙웰(Blackwell) 및 루빈(Rubin) 플랫폼을 통해 2027년까지 1조 달러 이상의 매출 가시성을 확보했다고 밝힌 가운데 나온 것입니다.

OpenAI와 IPO가 만드는 구조적 역풍

기저 효과 외에도 나일스는 두 가지 구조적 위험을 지적합니다. 첫 번째는 OpenAI와 같은 AI 리더들의 재정적 안정성입니다. OpenAI는 앤스로픽(Anthropic)과 함께 클라우드 인프라 수주 잔고의 약 절반을 차지하고 있습니다. 그는 OpenAI가 240억 달러의 수익에 대비해 8년 동안 1.4조 달러로 추정되는 막대한 자본 지출 약속을 감당할 수 있을지에 의문을 제기합니다. "OpenAI에 문제가 생기면 그 과정이 극적으로 가속화될 수 있다"고 그는 경고했습니다.

두 번째 위험은 SpaceX와 앤스로픽의 잠재적 상장을 포함한 거대 IPO 물결로 인한 유동성 경색입니다. 각 기업의 기업 가치가 1조 달러를 넘을 가능성이 높기 때문에 펀드 매니저들은 공간을 확보하기 위해 기존 보유 지분을 매각해야 할 것이며, 이는 광범위한 시장과 기존 기술 거물들로부터 자금을 끌어낼 것입니다.

현재 나일스는 시장을 1998년과 유사하다고 봅니다. 잠재적 위험에도 불구하고 여전히 상승 중입니다. 하지만 그는 높은 주가, 상승한 유가, 높은 채권 수익률의 조합이 지속될 수 없는 세 가지 충돌 신호를 나타내고 있다고 주의를 줍니다. 그의 조언은 명확합니다: 유연함을 유지하되 현금 비중을 늘리기 시작하십시오.

이 기사는 정보 제공만을 목적으로 하며 투자 조언을 구성하지 않습니다.