Strategy STRC 우선주, 소매 매도 확대 속 액면가 대비 12% 하락

Strategy의 STRC 우선주가 액면가 100달러 대비 12% 하락한 88달러를 기록하며 레버리지 소매 보유자들의 마진 청산을 촉발했다.

Benchmark-StoneX의 애널리스트 마크 파머는 "STRC의 하락 폭은 레버리지 포지션의 강제 청산으로 인해 더욱 확대된 것으로 보인다"고 말했다.

STRC 우선주는 Strategy의 발행 우선주 총 150억 달러 중 90억 달러를 차지하며, 6월 12일 약 95달러, 5월 말 약 100달러 수준에서 하락했다. 이번 하락으로 현재 수익률은 약 13%로 상승했으며, 액면가 100달러 기준 연 11.5%의 배당률을 크게 웃돌았다. 비트코인이 월간 20% 급락해 약 62,000달러를 기록한 점도 압박을 가중시켰다. Strategy는 연간 17억 달러의 우선주 배당금을 뒷받침할 영업 수익이 전혀 없는 상황이다.

이번 하락은 Strategy가 주당 100달러 이상에서만 신규 STRC 주식을 발행함에 따라 비트코인 매입을 위한 주요 자금 조달 채널을 사실상 중단시켰다. Strategy는 지난주 보통주 3억 달러를 조달해 현금 보유액을 14억 달러로 늘렸으며, 이는 약 10개월치 배당 의무를 충당할 수 있는 규모지만, 우선주는 계속 약세를 보였다.

Benchmark의 파머는 STRC가 목표 가격 아래로 하락한 후 일부 소셜 미디어 사용자들이 제기한 테라의 UST 스테이블코인 붕괴와의 비교를 일축했다. 그는 "STRC는 스테이블코인이 아니다"라며 "Strategy의 목표는 STRC가 100달러 부근에서 거래되도록 지원하는 것이지, 이를 보장하는 것이 아니다"고 밝혔다.

회사는 Stretch 주식의 80%가 소매 투자자에 의해 보유되고 있는 것으로 추정하며, 이러한 집중 현상은 레버리지 포지션이 마진콜을 촉발할 때 매도를 증폭시켰다. 파머는 Strategy가 이달 말 배당률을 12%로 인상할 수 있다고 말했지만, 이것만으로는 주가를 끌어올리기에 충분하지 않을 수 있다고 지적했다.

Strategy의 보통주 MSTR은 화요일 2.8% 하락한 106달러를 기록하며 지난 7월 약 450달러 대비 70% 하락 폭을 확대했다. Benchmark는 MSTR에 대해 570달러의 목표 주가를 유지했다.

이번 우선주 하락은 비트코인이 우선주 발행의 배당 비용보다 더 빠르게 상승할 것이라는 Strategy 자금 조달 모델의 핵심 논제를 시험대에 올렸다. 비트코인이 지난달 20% 하락하고 우선주 배당 의무가 연간 17억 달러에 달하는 상황에서, 회사의 비트코인 매입 전략 지속 가능성은 STRC를 목표가인 100달러 부근으로 회복시키는 데 달려 있다. Strategy의 다음 배당률 조정은 이달 말로 예상된다.

본 기사는 정보 제공 목적으로만 작성되었으며 투자 조언을 구성하지 않습니다.