Strategy, 32비트코인 매도…1.6B 달러 청산이 암호화폐 시장 강타

마이클 세일러, 250만 달러 상당 비트코인 32개 매도. 시장은 3만 2,000개를 던진 듯 반응했다.

비트코인은 7% 하락한 6만 2,400달러를 기록했다. 트레이더들은 2022년 이후 Strategy의 첫 비트코인 매도를 원인으로 지목했지만, 16억 달러 규모의 레버리지 청산이 실제 매도 압력을 이끌었다.

"이는 비트코인 손상이 아닌 자본 순환(Capital Rotation)입니다. 변동성은 기회를 창출합니다"라고 Strategy의 회장 마이클 세일러가 X(트위터)를 통해 밝혔다.

Strategy는 6월 1일 제출된 Form 8-K에서 5월 26일부터 5월 31일 사이에 평균 7만 7,135달러에 BTC 32개를 매도해, 우선주 배당금 지급을 위해 순 250만 달러를 조달했다고 공시했다. 이번 매도는 회사의 총 84만 3,706 BTC 포지션의 0.004%에 해당한다. 같은 날 현물 비트코인 ETF에서는 3억 9,660만 달러의 순유출이 기록됐으며, 코인글래스(Coinglass)에 따르면 24시간 동안 거래소 전반에서 16억 3,000만 달러 규모의 레버리지 포지션이 청산됐다.

32코인 매도는 단순한 각주에 불과할 수 있지만, Strategy 대차대조표의 구조적 압박——9억 달러 현금 보유고 대비 연간 7억 5,000만~8억 달러 규모의 우선주 배당 의무——을 드러내며, 장기 비트코인 하락장에서 회사의 축적 모델이 생존할 수 있을지에 대한 의문을 제기한다.

트레이더들이 놓친 16억 달러 신호

샌티먼트(Santiment)에 따르면 비트코인 미결제약정(Open Interest)은 4일 만에 25% 급감한 232억 달러를 기록, 4월 초 이후 최저치를 나타냈으며, 지난 한 달간 6,350억 달러 이상의 암호화폐 청산이 발생했다. 왓처구루(Watcher.Guru)는 현재 유통 중인 전체 비트코인의 50% 이상이 미실현 손실 상태에 있다고 보도했다.

세일러의 AI 자본 순환론——약 4,000억 달러의 자본이 6개월간 AI 인프라로 유입되면서, 5월 14일 이후 비트코인 ETF에서 40억 달러가 빠져나갔다는 주장——은 하나의 설명을 제시한다. 스탠다드차타드의 제프리 켄드릭은 또 다른 설명을 내놓았다: "매도 시점이 아쉬웠다"며 "연말 비트코인 10만 달러 전망을 유지한다. 2026년 말, 비트코인이 10만 달러에 도달했을 때 우리 모두가 원했던 매수 구역이었다고 회상할 것"이라고 메모를 통해 밝혔다.

면밀히 들여다본 Strategy의 대차대조표

Strategy의 84만 3,706 BTC 포지션은 평균 취득 단가가 코인당 7만 5,699달러다. 비트코인이 6만 2,560달러일 때 보유 자산 가치는 약 526억 달러로, 미실현 손실은 112억 달러에 달한다. 회사의 현금 보유고는 약 5개월 만에 22억 5,000만 달러에서 9억 달러로 감소했으며, 연간 우선주 배당 의무는 7억 5,000만~8억 달러 수준이다.

100달러 거래를 목표로 설계된 Strategy의 변동금리 우선주 상품 STRC는 현재 94.60달러에 거래되고 있다. 그레이스케일 리서치의 잭 팬들은 피드백 루프를 지적했다: STRC가 액면가 이하로 거래되면 투자자들은 더 높은 수익률을 요구하고, 이는 Strategy가 배당금을 인상하도록 강요하며, 현금 의무를 심화시키고 추가 비트코인 매도 압력을 증가시킨다는 것이다.

자본 구조에 대한 주주 투표는 6월 8일로 예정되어 있다. 폴리마켓(Polymarket) 계약에 따르면, Strategy가 12월 31일까지 MSCI 월드 또는 MSCI USA 지수에서 제외될 확률은 62%로, 이 경우 패시브 펀드가 MSTR 주식을 동시에 매도해야 하는 상황이 발생한다.

본 기사는 정보 제공 목적으로만 작성되었으며 투자 조언을 구성하지 않습니다.