머스크 테라팹, 5년간 반도체 장비에 1350억 달러 투자 전망

스페이스X의 테라팹 반도체 콤플렉스, 5년 내 전 세계 웨이퍼팹 장비 시장 규모 단독으로 두 배 확대 가능성

스페이스X는 향후 5년간 테라팹 프로젝트를 위해 약 1350억 달러 규모의 웨이퍼팹 장비를 조달할 계획이며, 이는 올해 전 세계 해당 장비 시장 전체 규모와 거의 맞먹는 수준이라고 UBS가 분석했다.

"테라팹은 TSMC에 버금가는 새로운 수요원을 의미한다"며 스페이스X에 대해 매수 등급으로 커버리지를 개시한 팀 아쿠리 UBS 애널리스트는 7월 7일자 노트에서 "건설이 본격화됨에 따라 이는 향후 실적 시즌의 주요 테마가 될 것"이라고 밝혔다.

인공지능에 특화된 스페이스X는 향후 5년간 자본 지출에 약 1.1조 달러를 투입할 것으로 예상되며, 이 중 약 20%인 2250억 달러가 테라팹에 배정될 전망이다. 아쿠리 애널리스트는 업계 표준인 60%의 웨이퍼팹 장비 전환율을 적용하면 이는 1350억 달러 규모의 장비 지출로 이어진다고 추정했다. 해당 시설은 2027년 가동 예정인 파일럿 라인을 위해 이미 약 50억 달러의 장비 발주를 마쳤으며, 지출 규모는 2028년 100억 달러, 2030~2031년에는 연간 500억 달러를 초과할 것으로 전망된다.

이 계획이 실현될 경우 테라팹은 세계 최첨단 칩 대부분을 생산하는 대만 TSMC와 어깨를 나란히 하는 반도체 장비 구매자로 자리매김하게 된다. 아쿠리 애널리스트는 이러한 지출 궤적이 2029년까지 글로벌 웨이퍼팹 장비 시장을 3000억 달러 규모로 밀어올릴 수 있다고 전망했다. 어플라이드 머티어리얼즈, KLA, 램 리서치 등 장비 공급업체들에게 테라팹은 업계 전체의 총체적 시장 규모를 끌어올릴 수 있는 다년간의 구조적 수요 동력이 될 전망이다.

일론 머스크는 지난 3월 테라팹 개념을 처음 공개하면서 TSMC, 삼성, 마이크론 등 기존 파운드리가 스페이스X의 수요를 충족시킬 만큼 빠르게 확장할 수 없다고 주장했다. 머스크는 당시 AI 컴퓨팅을 위한 현재 글로벌 팹 생산량이 스페이스X가 필요로 하는 양의 약 2%에 불과하다고 밝혔다. 스페이스X는 옵티머스 휴머노이드 로봇용 엣지 추론 프로세서와 우주 환경에 최적화된 고성능 칩 등 두 가지 칩 카테고리를 생산할 계획이다. 머스크는 지상 기반 컴퓨팅 수요가 연간 100~200기가와트, 우주 기반 컴퓨팅 수요는 약 1테라와트에 달할 것으로 추정했다.

테라팹의 설계는 마스크 샵, 최첨단 로직 및 메모리 제조, 첨단 패키징 및 테스트를 단일 지붕 아래에 통합한 완전 수직 통합형 반도체 콤플렉스를 특징으로 하며, 설계부터 제조까지 신속한 피드백 루프를 가능하게 한다. 스페이스X는 텍사스주 그라임스 카운티에 세금 감면 신청을 제출했으며, 초기 반도체 팹 투자액은 550억 달러, 모든 단계가 완료될 경우 최대 1190억 달러로 확장될 수 있다. 이는 월 약 8만 장의 메모리 용량과 각각 월 약 2만 장 규모의 로직 팹 2개, 그리고 마스크 제조 및 백엔드 패키징 라인을 지원할 수 있는 규모다.

인텔의 역할과 메모리 문제

UBS에 따르면 인텔은 스페이스X와 과거 IBM-AMD 프레임워크와 유사한 기술 라이선싱 계약을 논의 중이다. 이러한 계약 아래 인텔은 공정 레시피, 제조 지식재산권, PDK 설계 규칙 및 툴링 노하우를 제공하는 동시에 기반 기술 소유권을 유지하고 라이선스 수수료를 징수하게 된다. 보고서에 따르면 테라팹 파일럿 라인이 성공적일 경우 인텔의 '오하이오 원' 시설이 합작 프로젝트로 편입될 수 있다. 반대로 테라팹이 자립에 실패할 경우 스페이스X가 인텔에 추가 투자할 유인은 더욱 커질 것이라고 보고서는 분석했다.

메모리 측면에서 머스크는 메모리 칩을 테라팹의 생산 목표 중 하나로 지목했지만, 메모리 지식재산권의 출처는 불분명하다. 기존 메모리 공급업체들이 잠재적 경쟁사에 핵심 IP를 라이선싱할 유인은 제한적이다. 그러나 보고서는 테라팹의 메모리 사업이 성공할 경우 한국 제조사들이 미국 내 프론트엔드 메모리 팹 건설을 가속화하도록 압박할 수 있다고 지적했다. 삼성은 이미 텍사스주 테일러 부지에 충분한 확장용 토지를 보유하고 있으며, 마이크론과 SK하이닉스도 상황을 주시하고 있다.

투자 영향

반도체 장비 제조사들에게 테라팹은 최종 형태와 관계없이 다년간의 수요 동력을 의미한다. 어플라이드 머티어리얼즈, KLA, 램 리서치 — 첨단 칩 제조에 필요한 검사, 계측 및 식각 장비를 생산하는 업체들 — 은 예상되는 1350억 달러의 장비 지출에서 가장 직접적인 수혜를 볼 것으로 예상된다. 최첨단 노드에 필수적인 극자외선 리소그래피 기계를 공급하는 네덜란드 ASML도 주요 수혜자가 될 것으로 보이나, UBS 보고서에는 언급되지 않았다. 칩 테스트 장비를 제조하는 테라다인은 테라팹의 패키징 및 테스트 운영이 확장됨에 따라 추가 수요를 볼 수 있다.

투자자들에게 더 광범위한 시사점은 다음과 같다: 현재 연간 약 1350억 달러 규모인 웨이퍼팹 장비 시장은 테라팹 지출이 예상대로 현실화될 경우 5년 내에 거의 두 배로 성장할 수 있다. 20~25배의 선행 주당순이익 배수로 거래되는 장비 공급업체들은 시장이 구조적으로 더 큰 총체적 시장 규모를 재평가함에 따라 배수 확장을 경험할 수 있다. 테라팹의 건설 일정과 장비 발주 리듬은 향후 분기 반도체 실적 발표에서 핵심 테마가 될 전망이다.

본 기사는 정보 제공 목적으로만 작성되었으며 투자 조언을 구성하지 않습니다.