바클레이스, 우주 데이터센터 비용 지상 대비 3배..."10년간 전통 사업자 위협 없어"

스페이스X의 2조 달러 IPO로 궤도 데이터센터가 월스트리트의 화두로 떠올랐지만, 바클레이스는 해당 시설의 비용이 지상 시설의 3배 이상이며 최소 10년 동안 기존 사업자를 위협하지 않을 것이라고 추산했다.

바클레이스는 금요일 우주 데이터센터에 대한 냉정한 분석을 내놓았다. 궤도 시설의 비용이 메가와트당 5000만 달러로, 지상 시설의 1500만 달러보다 3배 이상 비싸며 최소 10년간 전통 사업자에게 위협이 되지 않는다는 것이다.

바클레이스의 애널리스트 브렌던 린치는 "애슈번, 그다음 애빌린, 그다음 우주"라는 제목의 보고서에서 "우주 기반 데이터센터는 전통 데이터센터 사업자에게 단기적인 경쟁 위협이 아니다. 경제성이 아직 확보되지 않았다"고 밝혔다.

린치가 추산한 바에 따르면, 우주 데이터센터의 5년 수명 주기 비용은 기가와트당 약 510억 달러로, 지상의 160억 달러에 비해 크게 높다. 발사 비용이 가장 큰 장애물이다. 스펙이스X의 팰컨 헤비는 여전히 kg당 약 1500달러의 비용이 소요되며, 이는 구글이 궤도 컴퓨팅의 경제적 타당성을 위해 필요하다고 추정하는 kg당 200달러 기준을 훨씬 상회한다. 스페이스X의 차세대 로켓 스타십은 2027년 또는 2028년이 되어야 본격적인 상업 규모에 도달할 것으로 예상된다.

이번 분석은 스페이스X가 금요일 나스닥 데뷔에서 시가총액 2조 달러를 돌파하며 미국 6대 기업으로 발돋움한 가운데 나왔다. 또한 하이퍼스케일 클라우드 제공업체들이 올해 데이터센터 용량에 8000억 달러를 지출할 계획인 상황에서 이뤄졌다. 계획된 미국 내 데이터센터 용량 16기가와트 중 실제로 건설 중인 것은 5기가와트에 불과하다는 지상 부문의 제약이 궤도 대안에 대한 관심을 부추기고 있지만, 린치는 우주 기반 시설이 지상 인프라를 대체하기보다는 보완할 것이라고 밝혔다.

궤도 진출을 막는 5가지 장벽

우주 데이터센터는 이론적 이점을 제공한다. 지상 패널보다 최대 8배 효율적인 사실상 지속적인 태양광 발전, 토지 사용 승인이 필요 없음, 자연재해와 전력망 고장으로부터의 자유 등이다. 그러나 린치는 이러한 이점에는 5가지 구조적 단점이 따른다고 지적했다.

우주 환경에서 생존하기 위해 필요한 방사선 경화 칩은 지상 데이터센터 칩보다 성능이 100배 이상 떨어지고 비용은 훨씬 더 높다. 엔비디아와 다른 반도체 기업들은 전용 우주 컴퓨팅 하드웨어를 모색하고 있지만, 대규모 상업적 가용성은 아직 먼 미래의 일이다.

열 관리도 또 다른 장애물이다. 우주에는 공기가 없어 전통적인 팬 기반 냉각이 불가능하다. 위성은 액체 냉각을 사용해 칩의 열을 빼앗아 심우주로 방출해야 하는데, 이는 훨씬 비효율적인 과정으로 위성당 컴퓨팅 밀도를 제한한다.

궤도 데이터센터의 예상 수명은 약 5년인데, 이는 궤도 내 장비를 수리하거나 업그레이드할 수 없기 때문이다. 지상 시설은 지속적인 유지보수를 통해 수십 년간 운영될 수 있다.

대역폭 제약과 규제 장벽도 문제를 복합적으로 만든다. 위성 간 광레이저 링크는 정밀한 정렬이 필요한 반면, 지상과의 무선 통신은 국제전기통신연합의 엄격한 주파수 규제를 받는다. 사업자는 신호가 수신되는 모든 관할권에서 승인을 받아야 한다.

누가 우주를 구축하고 있는가

비용 격차에도 불구하고 경쟁은 진행 중이다. 스페이스X는 약 100기가와트의 컴퓨팅 용량을 목표로 최대 100만 개의 데이터센터 위성 계획을 FCC에 제출했다. 이 회사는 약 1만 개의 스타링크 위성을 운영하며 궤도상 활성 위성의 약 65%를 통제하고 있다.

제프 베조스의 블루 오리진은 AI 워크로드를 위한 최대 5만1600기의 위성으로 구성된 프로젝트 선라이즈(Project Sunrise)를 제안했지만, NASA는 유인 임무와의 궤도 경로 충돌을 이유로 반대 의사를 표명했다. 스타트업 스타클라우드는 2025년 11월 단일 GPU 개념 증명 위성을 배치했으며, 2027년 10킬로와트 위성을 계획하고 2035년까지 8만8000기의 위성을 목표로 하고 있다.

상장 지구 이미징 기업 플래닛 랩스는 구글과 함께 프로젝트 선캐처(Project Suncatcher)를 진행 중이며, 2027년 초까지 궤도에서 구글의 TPU 칩을 테스트하는 것을 목표로 하고 있다. 액시엄 스페이스는 2022년부터 국제우주정거장에서 클라우드 컴퓨팅을 테스트해 왔으며, 1월 첫 두 개의 궤도 데이터센터 노드를 발사했다.

투자 시사점

이퀴닉스, 디지털 리얼티와 같은 전통 데이터센터 사업자들에게 바클레이스의 분석은 긍정적이다. 궤도 위협은 최소 10년은 남았다는 것이다. 올해 하이퍼스케일러 자본 지출 8000억 달러와 지상 부문의 공급 제약(계획된 미국 내 데이터센터 용량 16기가와트 중 5기가와트만 건설 중)은 지상 시설에 대한 구조적 수요를 강화한다.

스페이스X 주식은 금요일 161달러에 마감, IPO 가격 대비 19% 상승하며 기업 가치를 2조1000억 달러로 평가했다. 과거 매출의 118배에 달하는 이 주가는 스타링크, 스타십, 그리고 궤도 AI 컴퓨팅 비전에서 비롯된 수년간의 미래 성장을 가격에 반영하고 있다. 린치의 보고서는 이러한 비전이 IPO 열풍이 시사하는 것보다 더 오랜 시간과 더 많은 비용이 소요될 것임을 시사한다.

본 기사는 정보 제공 목적으로만 작성되었으며 투자 조언을 구성하지 않습니다.