S&P 500 콜옵션 거래대금, 기술주 열풍 속 2.6조 달러로 역대 최고치 기록

기술주와 반도체 주식에 대한 열광적인 추격 매수가 강세 옵션 베팅을 사상 최고치로 끌어올렸으며, 골드만삭스의 한 트레이더는 시장이 '반비이성적 추격 매수 모드'에 진입했다고 경고했습니다.

골드만삭스의 트레이더 브라이언 가렛(Brian Garrett)은 메모에서 "시장은 이제 현물 상승, 변동성 상승, 추격 매수 영역에 완전히 진입했다"고 말했습니다. 이 경고는 S&P 500 콜옵션의 하루 명목 거래 대금이 사상 처음으로 2.6조 달러를 넘어서면서 나왔습니다.

데이터에 따르면 극단적인 강세 포지셔닝이 나타나고 있으며, 거래된 모든 S&P 500 지수 옵션 중 약 60%가 콜옵션이었습니다. QQQ ETF가 추종하는 나스닥 100의 변동성은 급격히 상승하여 S&P 500 변동성과의 스프레드가 6포인트 이상으로 벌어졌습니다. 이러한 광란의 분위기를 뒷받침하듯, S&P 500 내 35개 개별 종목이 3표준편차 이상의 움직임을 보였습니다.

상승세를 주도하는 핵심 내러티브는 인공지능(AI) 인프라에 대한 대규모 자본 투입입니다. 그러나 반도체 섹터의 주간 상대강도지수(RSI)는 현재 1999년 이후 최고치를 기록하고 있어, 닷컴 버블과 극명한 대조를 이루며 "분명한 위험이 쌓이고 있다"고 골드만삭스는 지적했습니다.

반도체 모멘텀, 1999년 정점에 근접

반도체 주식의 포물선형 상승은 월가 전역에 경고등을 켜고 있습니다. 해당 섹터의 주요 벤치마크인 SOX 지수는 현재 주간 RSI 수치가 20년 만에 가장 높은 지점에 도달했으며, 이는 2000년 시장 붕괴 직전에 마지막으로 관찰된 수준입니다.

시장 참가자들은 통신 장비 주문에 대한 '가시적인 병목 현상 내러티브'가 유사한 급증을 촉발했던 1999년의 붐과 유사점을 찾고 있습니다. 오늘날에는 고성능 AI 컴퓨팅 파워의 희소성이 동일한 역할을 하고 있습니다. 뱅크오브아메리카는 현재의 S&P 500 랠리가 1920년대 후반과 닷컴 시대를 연상시킨다고 언급하면서도, 꼬리 위험(tail risk)을 방어하는 옵션 가격은 여전히 낮아 실현 변동성과는 뚜렷한 차이를 보이고 있다고 덧붙였습니다.

소비 지출의 급격한 양극화

기술주의 유포리아와는 별개로, 소비 경제에서는 극명하게 다른 모습이 나타나고 있습니다. 가전제품 제조업체인 월풀(WHR)은 경영진이 환경을 "급격히 악화되는 거시경제 상황"으로 묘사하고 가격 인상 및 비용 절감을 포함한 수익성 회복을 위한 "결정적인 조치"를 발표한 후 주가가 16% 폭락했습니다.

이와 대조적으로 음식 배달 업체인 도어대시(DASH)는 2분기에 "지속적으로 강력한 수요"와 함께 "강력한 시작"을 알리며 주가가 약 10% 상승했습니다. "소비자가 사라진 것이 아니라 매우 까다로워진 것일 뿐"이라고 한 골드만 트레이더는 요약했습니다. "집을 리모델링하지는 않을지언정, 여전히 배달 음식은 주문하고 있습니다."

이 기사는 정보 제공만을 목적으로 하며 투자 조언을 구성하지 않습니다.