한국, 518조 원 AI 칩 계획… 암호화폐, 자본 경쟁에서 밀려나

세계 역사상 최대 규모의 반도체 투자가 디지털 자산에서 위험자본을 빼앗아가고 있으며, 그 속도는 좀처럼 반전될 기미를 보이지 않고 있다.

비트코인은 6월 29일 6만 달러 근방에서 거래됐다. 삼성전자와 SK하이닉스가 AI 수요 급증에 대응해 4개의 신규 칩 공장 건설에 약 518조 원을 투자하기로 하면서 일정을 10년 이상 앞당겼기 때문이다.

CF Benchmarks의 게이브 셀비는 "AI 인프라로 쏟아지는 국가 및 기업 차원의 자본 규모는 과거 암호화폐를 지지했던 동일한 위험자본 풀에서 자금을 끌어오고 있다"며 "이 사이클이 정점에 도달하기 전까지 디지털 자산은 전체 투자 성향에서 더 작은 몫을 두고 계속 싸워야 할 것"이라고 말했다.

두 반도체 기업은 약 800조 원을 투자해 5년 내 한국의 D램 생산량을 두 배로 늘릴 계획이다. 대통령 자문관은 AI 수요로 인해 당초 2044년이었던 목표 시점이 2034~2035년으로 10년 이상 앞당겨질 수 있다고 밝혔다. SK하이닉스는 추가 확장 자금 조달을 위해 약 290억 달러 규모의 미국 상장 계획도 별도로 발표했는데, 이는 역대 최대 규모 중 하나다. 이들 기업은 AI 훈련에 동력을 공급하는 고대역폭 메모리 시장을 장악하고 있으며 엔비디아 및 오픈AI와 공급 계약을 체결한 상태다.

518조 원의 투자 약속은 AI 인프라 비용 지출이 경기순환적이 아니라 구조적이라는 10년짜리 베팅이다. 암호화폐는 2026년 상반기를 이 자금 흐름의 반대편에서 보냈다. 비트코인은 분기 연속 손실을 기록할 것으로 보이며, 현물 비트코인 ETF는 약 40억 달러의 유출로 사상 최악의 월간 성적에 직면했다.

AI, 암호화폐에서 200억 달러 끌어오며 자본 이동 가속화

AI와 암호화폐 간 자본 흐름의 격차는 4월 이후 급격히 벌어졌다. 블룸버그 데이터에 따르면 미국 반도체 ETF는 200억 달러 이상의 순유입을 기록한 반면, 금과 비트코인 ETF는 같은 기간 합계 120억 달러의 순유출을 보였다. 이러한 자금 이동은 미국 달러 인덱스를 13개월 만에 최고치인 101.80으로 끌어올리며 비트코인에 추가 압박을 가하고 있다. 달러 강세는 달러 표시 자산을 해외 구매자에게 더 비싸게 만들기 때문이다.

이달 비트코인이 6만 달러 아래로 하락한 것은 2월 이후 가장 약한 수준이다. 이번 매도세는 현물 비트코인 ETF에서 주간 기준 사상 최대 유출이 발생한 시점과 일치한다. SoSoValue 데이터에 따르면 일주일 만에 17억 9천만 달러가 상품에서 빠져나갔으며, 이 중 블랙록의 IBIT가 약 13억 달러를 차지했다. 장기 보유자의 항복(캐피털레이션)도 심화돼 월간 LTH SOPR이 1.03에서 0.87로 하락했는데, 이는 조기에 매수한 보유자들이 현재 평균 13%의 손실을 보고 있음을 의미한다.

AI 수요가 경쟁 구도 재편… 채굴업계의 변신

암호화폐의 모든 영역이 AI 호황으로 인해 손해를 보는 것은 아니다. IREN과 Cipher Mining을 포함한 상장 비트코인 채굴 기업들은 2025년에 세 자릿수 수익률을 기록했는데, 이는 부분적으로 AI 워크로드를 위해 데이터센터 용량을 임대한 덕분이다. 채굴 기업들은 AI 기업이 필요로 하는 물리적 공간, 냉각 인프라 및 전력 계약을 이미 보유하고 있어 가격 하락기에 비트코인을 채굴하는 것보다 더 예측 가능한 수익을 창출할 수 있다.

이러한 전환은 채굴 업계 내에 양층 구조를 만들어내고 있다. 유연한 인프라와 유리한 전력 계약을 갖춘 기업들은 비트코인도 채굴하는 AI 인프라 제공업체로 자리매김하고 있다. 반면 순수 채굴 작업에 갇힌 기업들은 낮아진 비트코인 가격과 상승하는 에너지 비용으로 인해 마진 압박에 직면해 있다.

암호화폐 투자자들에게 남은 미제 과제는 현재 AI 인프라로 흘러가는 자본이 결국 디지털 자산으로 되돌아올지, 아니면 그 자리에 머무를지다. 한국의 518조 원 규모 약속이 향후 10년간 지속되고, 미국의 민간 AI 투자만 해도 2024년에 1,091억 달러에 달하는 상황에서 위험자본 배분의 구조적 변화는 가까운 시일 내에 반전될 동인이 거의 없다. 비트코인의 다음 테스트 포인트는 200주 이동평균선이다. 이 장기 추세선은 과거에도 약세장이 장기화되는 국면에서 기준점 역할을 해왔으며, 가장 큰 위험자본 풀이 계속 다른 곳으로 향하고 있는 상황에서 비트코인을 끌어올릴 만한 호재는 거의 없다.

본 기사는 정보 제공 목적으로만 작성되었으며 투자 조언을 구성하지 않습니다.