한국, 24시간 원화 거래 전환…딜러들 "위험 있다" 경고

한국이 7월 6일부터 원화를 24시간 거래할 수 있도록 개방한다. 이는 1997년 아시아 외환위기 이후 유지돼 온 외환 규제를 철폐하는 조치로, 서울 당국이 MSCI 선진국 시장 지위를 추진하는 가운데 나온 결정이다. 베테랑 딜러들은 원화가 17년래 최저 수준에 머물고 있는 상황에서 이번 전환을 "벅찬 도전"이라고 평가했다.

하나은행의 47세 외환 딜러 남궁태훈은 "제가 시장에 처음 왔을 때만 해도 오전 9시부터 오후 3시까지가 전부였습니다"라며 "지금은 시장이 기하급수적으로 확장됐습니다. 업무량이 크게 늘어날까 두렵습니다"라고 말했다. 하나은행은 거래량 기준 한국 최대 외환 은행이다.

은행들은 월요일부터 시스템 시범 운영에 들어간다. 이번 개혁으로 역외 투자자들은 새로운 역외 결제 시스템을 통해 원화를 직접 보유하고 거래할 수 있게 된다. 이는 외국 기관들이 야간 익스포저를 위해 파생상품 계약에 의존하도록 강제했던 수십 년 된 기존 체계를 대체하는 것이다. 스테이트스트리트 홍콩의 APAC 외환 세일즈 책임자 션 리에 따르면, 원화 현물 거래량의 약 20%가 이미 역외 시간대(주로 런던 오전 시간)에 발생하고 있다.

이해 관계는 크다. MSCI는 수요일 한국을 신흥국 범주에 유지하기로 결정하면서, 오랜 접근성 문제를 지적하고 2년 전 원화 거래 시간을 오전 2시까지 연장한 이후에도 역내 유동성이 여전히 부족하다고 밝혔다. 다음 심사는 1년 후다. 서울의 궁극적인 목표는 '코리아 디스카운트'를 해소하는 것이다. 이는 외환 규제, 예측 불가능한 정책 결정, 지배적 재벌 기업집단의 불투명한 지배구조 등으로 인해 한국 증시가 글로벌 주요국에 비해 크게 할인된 가격에 거래되는 현상을 말한다.

항상 열린 시장의 유동성 리스크

원화의 취약성은 심각하다. 원화는 2008~2009년 글로벌 금융위기 이후 처음으로 근접한 수준에서 맴돌고 있다. 역설적으로, 벤치마크 지수인 코스피가 AI 반도체 랠리에 힘입어 올해 사상 최고치로 두 배 이상 상승했지만, 이러한 상승은 해외 자금이 차익 실현과 포트폴리오 리밸런싱을 위해 기록적인 매도에 나서도록 만들었다. 동시에 한국 개인 투자자들은 전례 없는 속도로 미국 주식에 자금을 쏟아부으며 달러 수요를 가중시키고 있다.

외환 정책을 담당하는 정부 관계자는 역외 원화 결제 시스템을 통해 외국 금융기관이 "원화를 직접 보유하고 활용할 수 있게 될 것"이라고 말했다. 기존에는 엄격한 외환 규제로 인해 아시아 거래 시간 외에는 원화 익스포저를 관리하기 위해 역외선물환(NDF)에 의존해야 했기 때문에 업무 처리가 느리고 비용이 많이 들었다.

LSEG 데이터에 따르면, 한국이 마지막으로 주요 외환 자유화 조치(2024년 거래 시간 오전 2시 연장)를 시행했을 때 원화는 다음 달 동안 3% 약세를 보인 후 안정화됐다. 이번 개혁은 훨씬 더 포괄적이며, 완전한 외국인 접근을 막는 마지막 장벽을 제거한다.

은행들, 24시간 운영 준비에 분주

금융기관들은 준비 작업에 분주하다. 3교대 체제를 운영하는 하나은행은 37명의 외환 트레이딩 팀에 3명을 추가로 채용할 계획이다. 우리은행은 영국 기반 팀 규모를 4명으로 두 배 늘리고, 신한은행은 런던에 1명을 추가했으며, KB국민은행은 2명을 증원했다.

35세 하나은행 딜러 신재민은 최근 지속적인 모니터링의 필요성이 입증된 사례를 언급했다. 그는 "스페이스X가 상장한 날 주문이 쏟아져 들어오는 등 갑자기 상황이 격해질 때가 있습니다"라며 "이러한 수요에 대응하려면 매우 이른 이른 시간에도 쉴 틈이 없습니다"라고 말했다. 스페이스X는 6월 11일 기업공개(IPO)를 통해 시장에 원화 수요의 물결을 일시적으로 불러일으켰다.

이번 전환은 한국 통화가 독특한 교차 흐름에 직면한 상황에서 이뤄진다. 코스피의 세계 최고 수준 랠리(SK하이닉스와 삼성전자 등 반도체 업체가 주도, 이들 두 종목이 벤치마크 시가총액의 절반 이상을 차지)는 역설적으로 원화 약세를 강화했다. 외국인 투자자들은 차익 실현을 위해 올해 한국 주식을 기록적인 규모로 순매도했으며, 국내 투자자들의 월스트리트 광풍은 수그러들 기미를 보이지 않고 있다.

24시간 체제가 성공한다면, 이는 아시아 외환 시장 구조를 재편하고 유사한 자유화를 고려하는 다른 신흥국들에게 모범 사례를 제공할 수 있다. 만약 실패한다면(야간 얇은 거래 시간대에 유동성 부족으로 인한 가격 급락이 발생할 경우), 이는 서울의 선진국 시장 야망에 심각한 타격을 주고 개혁이 없애려는 바로 그 '코리아 디스카운트'를 오히려 강화할 수 있다.

본 기사는 정보 제공 목적으로만 작성되었으며 투자 조언을 구성하지 않습니다.