반도체 ETF, 포트폴리오에서 인텔 제외로 2026년 54% 급등

고성장 칩 기업을 추종하는 반도체 ETF가 54%의 연초 대비 수익률을 기록하며, 한때 지배적이었으나 현재 제조 리더십 회복에 어려움을 겪고 있는 인텔 주식을 단 한 주도 보유하지 않고 있다.

한 반도체 ETF가 인텔을 배제하고 대신 AI 인프라 붐과 연계된 칩 메이커들에 베팅함으로써 올해 54% 급등했다. 이는 해당 업계의 승자와 패자 간 성과 격차를 더욱 벌리는 전략이다.

"이 펀드의 투자 기준은 AI 가속기와 첨단 제조 분야에 노출된 기업을 대상으로 하며, 이는 인텔의 파운드리 과제를 고려할 때 자연스럽게 인텔을 배제합니다."라고 에드젠(Edgen)의 반도체 애널리스트 레이첼 김이 말했다. "인텔의 부재는 결함이 아니라 기능입니다."

이 ETF의 주요 보유 종목에는 엔비디아, 어드밴스드 마이크로 디바이시스(AMD), 대만 반도체 제조회사(TSMC)가 포함되며, 이들 기업은 AI 칩과 고대역폭 메모리에 대한 급증하는 수요 덕분에 혜택을 입었다. 엔비디아만 해도 지난 5년간 878% 이상 상승한 반면, 인텔은 같은 기간 제조 지연과 데이터센터 및 PC 프로세서 시장에서 AMD에 점유율을 빼앗기며 시장 가치의 약 절반을 잃었다.

이러한 차이는 반도체 산업의 구조적 변화를 부각시킨다. AI 컴퓨팅과 연계된 기업들은 불균형적으로 큰 가치를 포착하는 반면, 레거시 칩 메이커들은 불확실한 전환기를 맞고 있다. 올해 이 ETF의 54% 상승률은 필라델피아 반도체 지수의 약 35% 상승률을 크게 웃돌며, AI 연계 기업에 대한 집중된 익스포저가 초과 성과를 견인하고 있음을 시사한다. 그러나 동시에 AI 자본 지출의 어떤 후퇴에도 펀드가 취약해질 수 있음을 의미한다.

이 펀드의 포트폴리오 구성은 AI 공급망에 대한 의도적인 베팅을 반영한다. 엔비디아가 가장 큰 비중을 차지하며, AMD와 브로드컴이 그 뒤를 잇는다. 이들 모두 데이터센터 부문에서 세 자릿수 매출 성장을 보고했다. 엔비디아와 AMD의 최첨단 칩을 독점 생산하는 TSMC는 대만, 애리조나, 일본에서 3나노미터(3nm) 생산능력을 확장하며 올해 주가가 90% 이상 상승했다.

인텔의 제외는 그간의 역사적 지배력을 고려할 때 주목할 만하다. 인텔은 2020년까지만 해도 매출 기준 세계 최대 반도체 제조사였으나, 7nm 및 이후 노드에서의 제조 차질로 TSMC가 앞서 나가도록 허용했다. 팻 겔싱어 최고경영자의 반등 계획의 핵심 축인 인텔의 파운드리 서비스 사업은 아직 주요 외부 고객을 확보하지 못했으며, 회사 주가는 2021년 고점 대비 50% 이상 하락했다.

집중 리스크는 양방향으로 작용

이 ETF의 상위 3개 보유 종목이 전체 자산의 약 45%를 차지하는 집중 구조는 올해 수익을 증폭시켰지만, 경기 침체 시 손실도 확대할 것이다. 엔비디아는 선행 주가수익비율(PER) 약 30배에 거래되며, 이는 5년 평균 대비 할인된 수준이지만 시장 전체 대비로는 여전히 프리미엄이다. AI 인프라 지출의 둔화나 아마존, 알파벳과 같은 기업의 자체 설계 칩 조달로의 전환은 펀드의 주요 포지션에 압력을 가할 수 있다.

인텔 제외가 투자자에게 시사하는 바

이 펀드의 성과는 반도체 밸류에이션의 광범위한 재평가를 강조한다. 직접적인 AI 익스포저를 가진 기업들은 현재 레거시 칩 메이커들보다 2~3배 높은 주가매출비율(PSR)을 명령하고 있다. 약 900억 달러의 시가총액을 가진 인텔은 엔비디아의 10분의 1에도 미치지 못하며, 이는 수십 년간 업계를 지배했던 서열의 역전이다.

투자자에게 이 ETF는 AI 칩 사이클에 대한 집중 베팅을 제공하지만, 더 분산된 반도체 펀드가 완화할 수 있는 단일 종목 리스크를 수반한다. 펀드의 연초 대비 54% 수익률은 AI 주도 수요가 지속될 것이라는 시장의 확신을 반영하며, 이는 주요 클라우드 제공업체들이 다음 분기 자본 지출 수치를 보고할 때 시험대에 오를 것이다.

본 기사는 정보 제공 목적으로만 작성되었으며 투자 조언을 구성하지 않습니다.