SEC, 2년간의 조사 끝에 Paxos BUSD 스테이블코인 조사 종료…집행 조치 없어

Paxos는 증권거래위원회(SEC)가 바이낸스 브랜드 스테이블코인 BUSD에 대한 조사를 집행 조치 권고 없이 종료했다고 밝혔다. 이는 미국 암호화폐 규제 환경에서 해당 업계에 드문 승리를 안겨준 사례다.

"SEC의 결정은 달러 기반 스테이블코인 활동이 증권법 위반으로 간주되어서는 안 된다는 점을 확인해준 것"이라고 Paxos 대변인은 말했다.

2023년 초에 시작된 이 조사는 BUSD가 미국 법상 미등록 증권에 해당하는지 여부를 검토했다. 조사 종료로 인해 Paxos는 2023년 2월 SEC로부터 Wells 통지를 받은 이후 지속돼 온 법적 리스크에서 벗어나게 됐다. 코인게코 데이터에 따르면 BUSD의 시가총액은 2022년 말 230억 달러 이상의 정점에서 현재 약 7천만 달러 수준으로 급감했다.

이번 결정은 미국 의회가 GENIUS 법안 아래 스테이블코인 입법을 논의하고 유럽이 암호자산시장(MiCA) 규제 프레임워크를 시행하는 시점에 나왔다. 이번 조사 종료가 모든 발행사에 법적 안전지대를 보장하는 것은 아니지만, 규제된 법정화폐 담보 스테이블코인이 자동으로 증권법 적용을 받는다는 주장을 약화시켰다. 이는 FDIC가 스테이블코인 보유자가 예금보험 적용 대상이 아니라는 별도의 규칙을 제안한 상황에서 중요한 차별점으로 작용한다.

BUSD 사건은 스테이블코인 발행, 거래소 브랜딩, 그리고 미국 증권법이 교차하는 지점에 위치해 있었다. 만약 SEC가 광범위한 집행 이론을 추구했다면 전체 스테이블코인 시장을 복잡하게 만들 수 있었다. 그러나 규제 당국이 조치를 취하지 않기로 한 결정은 다른 규제 준수 발행사들이 더 큰 자신감을 가지고 운영할 수 있는 환경을 조성할 수 있다.

GENIUS 법안에 따라 발표된 FDIC의 초안 규칙은 규제 명확성의 또 다른 층을 더한다. 이는 개별 스테이블코인 보유자에 대한 패스스루(pass-through) 예금보험 적용을 명시적으로 거부하면서도, FDIC 보험 적용 은행에 보관된 발행사 준비금 계좌에 대한 기업 예금보험 적용은 유지한다. 공개 의견 수렴 기간은 6월 9일까지이며, 최종 규칙은 올해 후반에 발표될 예정이다.

스테이블코인 발행사들에게 SEC 조사 종료와 FDIC 규칙이라는 두 가지 발전은 보다 명확한 운영 환경을 창출했다. 준비금 구조, 공시, 상환 권리, 유통 파트너십은 여전히 중요하다. 그러나 Paxos는 현재 업계가 기대할 수 있는 가장 깔끔한 결과 중 하나를 얻었다: 고위험 조사의 공식적인 종료와 집행 권고 없음이라는 결과다.

본 기사는 정보 제공 목적으로만 작성되었으며 투자 조언을 구성하지 않습니다.