RBNZ, 긴축 사이클 첫 걸음…OCR 2.5%로 25bp 인상

뉴질랜드 중앙은행(RBNZ)은 26일(현지시간) 공개 시장할인율(OCR)을 25bp 인상한 2.5%로 결정했다. 2023년 중반 이후 첫 인상으로, 정책 입안자들은 유가 하락에도 불구하고 인플레이션 위험이 통화 완화 축소를 정당화한다고 판단했다.

"위원회는 인플레이션이 중기적으로 목표치로 돌아오도록 보장하기 위해 통화 부양 정도를 줄이기 시작하는 것이 적절하다는 데 동의했다"고 RBNZ 통화정책위원회는 성명에서 밝혔다. 이번 결정은 6명의 위원 전원 만장일치로 이뤄졌다.

두 명의 위원은 인플레이션 위험이 상방으로 치우쳐 있다고 평가한 반면, 나머지 네 명은 대체로 균형을 이룬 것으로 봤다. 안나 브레먼 총재는 수요가 약세를 유지한다면 기업들이 높은 비용을 소비자에게 전가할 능력이 줄어들 수 있다고 주장했다. 이번 결정은 호르무즈 해협의 부분적 재개방 이후 국제유가가 배럴당 100달러 아래로 떨어진 데 따른 것이다. 이는 5월 회의에서 위원들을 3대 3으로 갈라놓았던 단기 인플레이션 압력을 완화시켰다.

이번 금리 인상은 RBNZ가 경제 성장 회복을 위해 금리를 인하했던 지난해의 완화 조치 중 일부를 되돌리는 것이다. 시장은 이번 결정 전에 25bp 인상 확률을 78%로 반영하고 있었다. 위원회는 향후 회의에서 추가 OCR 인상이 있을 가능성이 높지만, 그 시기는 매우 불확실하다고 밝혔다. 이러한 신중한 태도는 뉴질랜드 달러의 추가 상승을 제한할 수 있다.

RBNZ의 결정은 섬세한 균형 잡기를 반영한다. 뉴질랜드 교역 상대국의 헤드라인 인플레이션은 상승했지만, 2027년에는 2%에 가깝게 완화될 것으로 예상된다. 글로벌 성장은 관세 및 중동 분쟁에도 불구하고 AI 관련 투자와 국방 지출에 힘입어 탄력성을 보였지만, 뉴질랜드 경제는 유가 쇼크로 인해 2분기 동안 모멘텀을 잃었다.

금리 차이와 키위 달러

뉴질랜드 달러는 이번 결정 전에 0.5702달러 부근에서 거래됐다. 웨스트팩의 분석가들은 두 가지 시나리오를 전망했다. 이메르 스파이저 웨스트팩 전략 책임자에 따르면, 매파적 결과(5월만큼 매파적인 가이던스와 함께 금리 인상)는 NZD/USD를 60핍 이상 끌어올리고 2년 스왑 금리를 12bp 상승시킬 수 있다. 비둘기파적 동결은 키위 달러에서 0.5센트를 깎아내리고 스왑을 16bp 하락시킬 가능성이 높다.

RBNZ가 마지막으로 금리를 인상한 것은 2023년 5월로, 당시 25bp 인상으로 2.25%까지 올린 후 동결했다. 그 인상 이후 NZD는 강세를 보였으며, 키위 달러는 다음 달 동안 약 3% 상승했지만 글로벌 성장 우려가 다시 부상하면서 상승분을 반납했다.

향후 전망

위원회는 현재 OCR 수준이 여전히 완화적이라고 평가했지만, 중립 금리가 어디에 위치하는지에 대해서는 불확실성이 존재한다. RBNZ의 다음 회의에서 이번 시범적 긴축이 모멘텀을 얻을지, 아니면 중앙은행이 하락하는 에너지 비용과 지속되는 국내 인플레이션 압력이라는 상충되는 신호를 헤쳐 나가는 과정에서 일회성 조정에 그칠지가 결정될 것이다.

본 기사는 정보 제공 목적으로만 작성되었으며 투자 조언을 구성하지 않습니다.