인도 중앙은행, 4월 외환시장서 89억 4천만 달러 순매도…루피 방어에 나서

인도중앙은행(RBI)은 4월 외환시장에서 89억 4천만 달러를 순매도하며 올 회계연도 두 번째로 큰 월간 시장 개입을 단행했다. 미-이란 전쟁으로 루피화가 달러당 96.96루피까지 사상 최저치로 밀렸기 때문이라고 17일 공개된 데이터가 밝혔다.

"이러한 개입 규모는 RBI가 인도가 통제할 수 없는 외부 충격 속에서 무질서한 평가절하를 막으려는 의지를 반영한다"고 Edgen의 지정학적 위험 분석가 엘레나 피셔는 말했다. "중앙은행은 추세를 되돌리기 위해서가 아니라 시간을 벌기 위해 보유액을 소진하고 있는 것이다."

중앙은행은 월간 보고서에 따르면 해당 월 동안 162억 3천만 달러를 매수하고 251억 7천만 달러를 매도했다. 이는 3월의 97억 6천만 달러 순매도와 비교된다. 루피화는 4월에 0.11% 절하됐지만, RBI의 지원이 없었다면 하락 폭은 더 컸을 것으로 보인다. 루피화는 해당 월 동안 글로벌 원유 거래의 약 21%를 처리하는 호르무즈 해협의 혼란으로 유가가 급등하면서 달러당 96.96루피를 기록했다.

2025-26 회계연도 인도의 총 달러 순매도 규모는 531억 3천만 달러로 사상 최대치를 기록했으며, 전년도의 345억 1천만 달러를 초과했다. RBI의 미결제 순매도 선물 포지션은 3월 말 1,030억 6천만 달러에서 4월 말 953억 달러로 축소돼 6개월 만에 처음으로 감소했다. 1년 미만 단기 포지션은 502억 6천만 달러에서 445억 8천만 달러로 줄었고, 1년 이상 장기 포지션은 약 20억 달러 감소한 507억 3천만 달러를 기록했다.

루피 방어의 대가

이러한 시장 개입은 직접적인 대차대조표 비용을 수반한다. RBI의 금 보유량은 5월에도 880.52미터톤으로 변동이 없었지만, 달러 가치는 4월 말 1,202억 3천만 달러에서 1,126억 달러로 하락했다. 이는 분쟁 기간 동안 달러 강세로 금 가격이 하락한 데 따른 것이다. 루피화의 실질실효환율(REER)은 4월 87.76에서 5월 86.20으로 하락했는데, 이는 명목 평가절하에도 불구하고 루피화가 교역 상대국 대비 여전히 고평가되어 있음을 시사한다.

인도가 이와 유사한 외부 충격에 직면한 것은 2022년 러시아-우크라이나 전쟁 당시로, RBI는 3개월 동안 195억 달러를 순매도했고 루피화는 달러당 76루피에서 83루피로 약세를 보였다. 현재 사태는 이미 그 속도를 넘어섰다. RBI는 3월과 4월에만 187억 달러를 매도했고, 루피화는 87에서 97 근방으로 하락했다.

향후 전망

이러한 시장 개입의 지속 가능성은 유가 궤적과 미-이란 갈등의 지속 기간에 달려 있다. 브렌트유는 이란이 다시 호르무즈 해협을 통한 해상 운송을 방해한 이후 17일 배럴당 81달러 근방에서 거래되며, 세계 3위 석유 소비국의 수입 비용을 높게 유지하고 있다. 인도는 원유 수요의 약 85%를 수입에 의존한다.

고유가가 장기화되면 RBI는 보유액 추가 고갈과 더 빠른 루피화 평가절하(이는 국내 인플레이션으로 이어질 수 있음) 사이에서 선택을 강요받게 된다. 중앙은행의 다음 통화정책 결정은 8월로 예정되어 있으며, 시장은 지정학적 배경이 변화함에 따라 인플레이션 전망이나 금리 스탠스에 어떤 변화가 있을지 주목할 것이다.

본 기사는 정보 제공 목적으로만 작성되었으며 투자 조언을 구성하지 않습니다.