SEC 조사 강화로 사모신용 D&O 보험료 3% 상승

보험사들은 SEC 집행 조사와 펀드 평가에 대한 연방 수사가 임박한 법적 폭풍을 예고함에 따라 사모신용 기업에 대한 보험료를 인상하고 보장 범위를 축소하고 있다.

SEC 집행 조사와 블랙록 펀드 평가에 대한 연방 수사가 1조 7천억 달러 규모의 산업 전반에 걸쳐 증가하는 법적 위험을 시사함에 따라, 보험사들은 사모신용 기업에 대한 임원배상책임(D&O) 보험료를 인상하고 있다.

MSIG USA의 금융라인 책임자 데이비드 길드는 "현재 더 심각한 위험이 존재하며, 이것이 어떻게 전개될지 알 수 없다"고 말했다.

보험중개사 Marsh의 매니징 디렉터 윌리엄 페이히에 따르면, Marsh에서 사모신용 및 사모펀드를 포괄하는 D&O 정책 갱신 보험료는 1분기에 전년 동기 대비 3% 상승했다. 전체 상장기업의 보험료는 대체로 보합세를 보였다. 여러 보험사 임원들은 정책 갱신 시점에 따라 전년 대비 두 자릿수 증가를 예상한다고 밝혔다.

이러한 규제 강화는 대출 포트폴리오 평가에 우려를 가진 투자자들의 상환 요청 급증에 이미 대응하고 있는 사모신용 운용사들의 운영 비용을 증가시킬 위험이 있다. 아폴로 글로벌 매니지먼트의 최고경영자 마크 로완은 지난달 더 큰 투명성의 필요성을 인정하며, 9월 말까지 사모신용 펀드에 대한 일일 가격을 제공할 계획이라고 밝혔다.

SEC 및 DOJ 조사

복수 관계자에 따르면, 연방 검사들은 대출 포트폴리오의 급격한 평가 절하로 투자자들을 놀라게 한 블랙록 사모신용 펀드의 평가 관행을 조사 중이다. SEC는 여러 대형 사모신용 운용사에 대한 집행 조사를 시작했으며, 규제 당국은 은행들의 해당 산업에 대한 익스포저도 조사해왔다.

사기 혐의가 제기된 여러 기업의 붕괴 이후 사모신용과 관련된 다수의 소송이 제기되었다. 팰러스 파트너스 법률사무소의 파트너이자 전 맨해튼 연방검사였던 조쉬 나프탈리스는 업계가 더 많은 소송과 규제 당국의 조사에 직면할 것이라고 예상했다. 나프탈리스는 "사모신용 이야기는 계속될 것"이라고 말했다.

보험사, 조건 강화

임원들은 보험사들이 정책 갱신이나 신규 개설에 대한 보장 조건도 강화하고 있다고 밝혔다. 평가 및 공시에 대한 우려는 일각에서 인공지능으로 인해 쓸모없어질 수 있다고 우려하는 소프트웨어 기업에 대한 펀드들의 익스포저에서 비롯되고 있다.

CNA 보험의 금융라인 공동책임자 메이시 스티어스는 "우리는 완전히 경계심을 가지고, 신중하고, 근면해야 한다"고 말했다.

소송 가능성을 높이는 또 다른 요인은 트럼프 행정부가 401(k) 및 유사한 퇴직연금을 사모신용, 사모펀드 및 기타 대체 투자에 개방하려는 제안이다. 노동부는 올해 초 규정된 절차를 따르는 플랜 스폰서에게 소송으로부터 보호하기 위한 "세이프 하버"를 제공할 것이라고 밝혔다.

사모신용 임원들은 이러한 우려가 과장되었다고 말해왔다. 그러나 보험 시장의 반응은 이 업계가 펀드의 운영 방식과 실적 공시 방식을 재편할 수 있는 법적 및 규제적 익스포저가 확대되는 시기에 직면해 있음을 시사한다. 금융 부문에서 D&O 보험료가 이와 같은 속도로 상승한 마지막 사례는 2023년 지역 은행 위기 당시였으며, 실리콘밸리은행(SVB) 붕괴 이후 소송과 규제 조사가 이어지면서 중형 은행들의 보험료가 두 분기 만에 20% 이상 급등했다.

본 기사는 정보 제공 목적으로만 작성되었으며 투자 조언을 구성하지 않습니다.