팝마트, 원가 5% 상승 경고에 주가 3% 하락

팝마트 인터내셔널 그룹(09992.HK)의 주가는 경영진이 원자재 가격 상승을 이유로 매출총이익률이 0.5%포인트 하락할 것으로 전망함에 따라 3.38% 하락했습니다.

경영진은 1분기 실적 컨퍼런스 콜에서 "국제 거시 환경의 영향으로 PVC, 직물, 포장재 등 원자재 가격이 다양하게 상승했다"고 밝혔습니다.

회사 측은 원자재 비용이 전년 대비 3~5%포인트 증가할 것으로 예상했습니다. 주가는 장중 최고가인 171홍콩달러에서 반전되어 157.4홍콩달러로 마감했으며, 거래대금은 30억 5,400만 홍콩달러를 기록했습니다. 공매도 비중은 전체 거래량의 43.8%를 차지했습니다.

이익률 경고는 수집형 완구 열풍이 식고 있다는 징후 속에 인기 캐릭터인 라부부(Labubu) 시리즈에 크게 의존해 온 팝마트의 성장 지속 가능성에 대한 투자자들의 우려를 증폭시키고 있습니다. 주가는 핵심 IP의 지속성에 대한 불안감을 반영하며 2025년 8월 고점 대비 약 50% 하락한 상태입니다.

공시에 따르면 라부부의 '더 몬스터즈(The Monsters)' IP 제품군이 총 매출에서 차지하는 비중이 2024년 23%에서 2025년 38%로 급증했다는 점이 우려를 더하고 있습니다. 최근의 비용 압박으로 인해 UBS는 목표 주가 237.5홍콩달러를 유지하면서도 팝마트의 수익 전망치를 하향 조정했습니다. 다른 분석가들의 의견은 엇갈리고 있는데, HSBC는 2026년 성장 전망치를 24% 미만으로 낮춘 반면, 시티 리서치(Citi Research)는 목표 주가 415홍콩달러와 함께 '매수' 의견을 유지하고 있습니다.

팝마트는 주력 캐릭터 이외의 포트폴리오 다각화에 적극적으로 노력하고 있습니다. 스컬판다(Skullpanda) IP의 매출은 2025년 35억 4,000만 홍콩달러로 두 배 이상 증가했으며, 크라이베이비(Crybaby)와 디무(Dimoo) 라인도 상당한 성장을 보였습니다. 또한 글로벌 사업을 확장하고 있으며 소니 픽처스(Sony Pictures)와 파트너십을 맺고 라부부 영화를 제작하는 등 엔터테인먼트 분야로도 진출하고 있습니다.

비용 압박은 2025년 최고점 대비 이미 큰 폭으로 하락한 주가에 새로운 악재로 작용하고 있습니다. 투자자들은 이제 IP 다각화가 주력 브랜드의 성장 둔화를 상쇄할 수 있는지 확인하기 위해 8월 중간 실적을 주시할 것입니다.

본 기사는 정보 제공만을 목적으로 하며 투자 권유를 구성하지 않습니다.