PiggyBank 볼트, $LAB 베이시스 트레이드 실패로 15% 하락

LAB의 10만 달러 잠긴 토큰 베팅이 DeFi 수익률 프로토콜 PiggyBank에서 두 자릿수 볼트 하락으로 이어져 온체인 조사관 ZachXBT의 날선 비판을 받았다.

DeFi 수익률 프로토콜 PiggyBank는 6월 6일, 잠긴 LAB 토큰의 10만 달러 베이시스 트레이드가 유동성을 잃으면서 세 개의 사용자 볼트에서 최대 15%의 하락이 발생했다고 밝혔다. 약 한 달 전 포트폴리오의 약 2% 비중으로 진입한 이 포지션은 프라임 OTC 데스크를 통해 할인된 가격으로 잠긴 LAB 토큰을 매수함과 동시에 무기한 숏으로 익스포저를 헤지하는 방식이었다.

"이 작은 돼지는 시장에 나가서 노골적인 사기 코인에 도박을 걸어 사용자 자산을 잃었다"고 온체인 조사관 ZachXBT는 X 게시물에서 말하며, 자신의 이전 LAB 토큰 공급 조사로 링크를 연결했다. 그의 2026년 5월 보고서는 불투명한 OTC 거래, 일방적인 베스팅 변경 및 토큰 공급량의 95%를 초과하는 내부자 통제를 주장했으며, 해당 프로젝트는 검증된 온체인 데이터로 이에 대해 공개적으로 반박하지 않았다.

격렬한 가격 변동과 심각하게 마이너스인 자금 조달 비율로 인해 무기한 숏 헤지가 지속 불가능해졌다고 PiggyBank는 밝혔다. 프로토콜은 추가 하락을 제한하기 위해 숏 포지션을 청산했고, 현재 가격 기준으로 약 135만 달러 상당의 잠긴 LAB 물량을 보유하게 됐다. 해당 포지션을 자유롭게 매도할 수 없기 때문에, PiggyBank는 8월 14일 첫 번째 언락까지 이를 순자산가치(NAV) 계산에서 제외했으며, 이로 인해 USDC 볼트 15%, SPYx 12%, JitoSOL 9%의 즉각적인 하락이 발생했다.

잠긴 OTC 포지션이 어떻게 볼트 문제가 되었나

핵심 문제는 유동성 불일치다. 잠긴 OTC 포지션은 토큰 가격이 오를 때 장부상 이익을 보일 수 있지만, 전략이 리밸런싱이 필요할 때 유동성 담보로 취급될 수 없다. PiggyBank의 헤지는 가격 리스크를 중립화하기 위해 설계되었지만, 자금 조달 비용이 전략에 불리하게 급변하면서 유지 비용이 너무 높아졌다고 프로토콜은 설명했다.

LAB은 이미 사상 최고가 대비 70%의 플래시 크래시 이후 압박을 받고 있었다. 이 움직임은 얇은 유동성과 불안정한 시장 구조에 대한 우려를 제기했다. 초기 지갑 활동은 Bitget 관련 주소에서 1억 개의 LAB 토큰이 이동한 것을 보여줬으며, 이는 온체인 데이터상 유통 공급량과 거래소 연계 흐름에 대한 의문을 더했다.

PiggyBank는 토큰화된 주식과 Solana 기반 자산에 추가 수익을 제공하는 수익률 플랫폼으로 마케팅하고 있다. 이 볼트들은 높은 APY를 광고해왔기 때문에, 갑작스러운 두 자릿수 하락은 비교적 안정적이고 헤지된 전략을 기대했던 예금자들에게 특히 고통스러운 사건이었다. 프로토콜은 다음 주에 OTC 조건, 포지션 규모, 헤지 실행 및 NAV 처리를 다루는 상세 보고서를 발행할 계획이라고 밝혔다.

이번 사건은 DeFi에서 프로토콜이 변동성이 높은 중형 토큰의 베이시스 트레이드와 OTC 거래를 통해 더 높은 수익을 추구할 때 발생하는 위험을 부각시킨다. PiggyBank는 해당 포지션이 전략 범위 내에 있다고 설명했지만, 이 결과는 집중된 공급량과 의문스러운 펀더멘털을 가진 토큰의 비유동성 및 조작 위험을 강조하며, 이는 ZachXBT가 여러 프로젝트에 걸쳐 반복적으로 지적해온 문제다.

본 기사는 정보 제공 목적으로만 작성되었으며 투자 조언을 구성하지 않습니다.