필라델피아 연은 제조업지수 11.4 반등 전망…실업수당 청구는 안정세

필라델피아 연은 제조업지수가 6월 -0.4에서 11.4로 반등할 것으로 예상되는 가운데, 신규 실업수당 청구건수는 22만5000건으로 전망된다. 이는 연방준비제도(Fed)의 매파적 금리 동결이 추가 금리 인상 가능성을 시사한 이후 첫 주요 지표다.

옥스퍼드 이코노믹스의 수석 미국 이코노미스트 사라 밀러는 "제조업 서베이는 수개월간의 위축 이후 산업 부문이 회복세를 보이고 있는지 확인할 첫 번째 하드 데이터"라며 "10을 넘는 수치는 지역 서베이에서 신호된 개선세를 확인해줄 것"이라고 말했다.

필라델피아 연은 제조업지수는 지난 4개월 중 3개월 동안 마이너스를 기록했으며, 5월에는 -0.4로 저점을 찍었다. 고용 세부지수는 지난달 -2.8, 신규 주문은 -1.7을 기록했다. 투자 계획의 대용 지표인 설비투자 지수는 30.9를 나타냈다. 실업수당 청구건수는 역사적 저점 근처를 유지하며 4주 이동평균이 21만9000건을 기록했다. 계속 실업수당 청구건수는 180만건으로 전망되며, 이는 직전 179만5000건에서 소폭 상승한 수치다.

이번 목요일 발표되는 지표는 연준이 6월 17일 금리를 3.50%~3.75%로 동결하기로 결정한 이후 추가적인 의미를 갖는다. 이는 네 번째 연속 동결이며, 점도표는 절반의 위원이 올해 최소 한 차례 금리 인상을 전망하고 있음을 보여줬다. CME 페드와치에 따르면 시장은 현재 7월 25bp 인상 확률을 35%로 반영하고 있으며, 이는 결정 전 9%에서 상승한 수치다. 필라델피아 연은 제조업지수가 예상보다 강하게 나올 경우 매파적 재평가가 강화될 수 있으며, 예상에 미치지 못할 경우 인내심을 유지해야 한다는 주장에 힘이 실릴 것이다.

제조업지수가 플러스 영역으로 반등할 것이라는 예상은 5월 위축 수치에서 급격한 반전을 의미한다. 5월 -1.7을 기록한 신규 주문 지수와 30.9인 설비투자 지수는 지속적인 수요 신호를 보기 위해 면밀히 주시될 것이다. 47.9를 기록한 지불가격 지수는 투입 비용 압력이 여전히 높지만 2024년 고점보다는 낮은 수준임을 시사한다.

노동 시장 데이터는 점진적인 완화 기간 이후에 나온다. 비농업 고용은 지난 분기 월평균 약 15만건을 기록했으며, 이는 실업률을 4.1% 부근에서 안정적으로 유지하는 속도다. 실업수당 청구건수의 4주 이동평균인 21만9000건은 일반적으로 노동 시장 악화와 관련된 25만건 기준치를 밑돌고 있다. 신규 실업수당 청구건수는 24주 연속 25만건 미만을 유지하며 2023년 이후 최장 기록을 이어가고 있다.

교차자산 전이 효과

미 달러 인덱스는 연준 결정 이후 0.82% 상승한 100.38을 기록했으며, 10년물 국채 수익률은 4.459%로 상승했다. S&P 500은 0.44% 하락한 7478.30, 나스닥 종합지수는 0.42% 하락한 2만6266.75를 기록했다. 목요일 강한 지표는 달러 강세를 연장하고 금리 인하 가능성 축소를 반영하며 채권 수익률을 추가로 끌어올릴 수 있다. 약한 지표는 증시에 안도 랠리와 달러 약세를 촉발할 수 있다.

필라델피아 연은 제조업지수가 마이너스에서 플러스로 전환된 마지막 사례는 2024년 1월로, -10.6에서 15.5로 급등했다. 당시 반등은 제조업 낙관론이 경기민감 업종을 부양하면서 이후 2주간 S&P 500이 2.3% 상승하는 계기가 됐다. 이번에도 유사한 움직임이 나타날 경우 올해 시장 대비 부진했던 산업재 및 소재주가 상승할 수 있다.

향후 전망

이번 데이터는 연준의 7월 29일 다음 정책 결정에 반영될 것이다. 워시 의장은 6월 회의 이후 위원회가 데이터에 기반해 결정을 내릴 것이라며, 물가 상승률 진전과 노동 시장 상황이 경로를 결정할 것이라고 밝혔다. 투입 비용을 추적하는 필라델피아 연은 지불가격 지수는 관세 관련 인플레이션 압력이 제조업체로 전가되고 있는지 여부를 분석하는 데 활용될 것이다. 목요일 함께 발표되는 미국 경기선행지수는 0.1%로 전월 대비 변동 없을 것으로 전망된다.

본 글은 정보 제공 목적으로만 작성되었으며 투자 조언을 구성하지 않습니다.