펭귄 솔루션스, 메모리 매출 63% 급증에 3배 급등

펭귄 솔루션스(Penguin Solutions)의 주가가 올해 3배 이상 급등했다. 메모리 최적화 사업이 63% 성장하며 AI 인프라 구축에서 틈새를 개척하고 있다.

펭귄 솔루션스의 통합 메모리 사업은 회계연도 2분기 전년 동기 대비 63% 성장했다. 이는 전체 매출이 6% 감소한 가운데 이룬 성과로, 시가총액 32억 5000만 달러 규모의 이 회사를 AI 데이터센터 확장의 특화 수혜주로 자리매김하게 했다.

"에이전틱 추론(agentic inference) 워크로드가 강화됨에 따라 메모리 최적화가 중요해지고 있다"고 회사는 실적 발표에서 밝혔다. AI 클러스터에서 메모리 칩 활용도를 높이는 고밀도 컴퓨트 익스프레스 링크(Compute Express Link) 서버를 강조했다.

메모리 부문은 또한 전분기 대비 25.7%의 연속 성장률을 기록하며 가속화됐다. 그랜드 뷰 리서치(Grand View Research)는 AI 시장이 2033년까지 연평균 30.6%의 복합 성장률을 기록할 것으로 전망한다. 메모리 중심 경쟁사들은 이미 놀라운 수익률을 입증했다. 마이크론(Micron)은 시가총액 1조 달러에 도달했고, 샌디스크(Sandisk)는 지난해 4000% 이상 급등해 3000억 달러에 달했다.

펭귄 솔루션스는 비핵심 사업을 정리해 메모리 인프라에 집중할 계획이다. 이는 AI 데이터센터 운영자들이 추론 워크로드가 확장됨에 따라 원시 컴퓨팅 성능보다 메모리 밀도를 우선시할지 여부에 달린 베팅이다. IBM의 아르빈드 크리슈나 최고경영자(CEO)는 최근 "수조 달러 규모의 AI 데이터센터 거품"을 경고한 바 있어, 이 같은 위험은 해당 투자 논리를 시험할 수 있다.

AI 모델이 학습(training)에서 추론(inference)으로 전환됨에 따라 메모리 대역폭과 밀도가 성능의 주요 제약 요소로 부상하고 있다. 펭귄 솔루션스의 컴퓨트 익스프레스 링크 서버는 여러 노드에 걸쳐 고대역폭 메모리(HBM)를 통합해 데이터 이동 지연 시간을 줄이는 대형 메모리 풀을 효과적으로 생성한다. 이 문제는 에이전틱 AI 시스템이 다단계 추론 작업을 실행함에 따라 더욱 심각해진다. 엔비디아의 H100 및 B200 GPU는 이미 HBM3e 메모리의 한계에 도달하고 있으며, TSMC의 첨단 공정 노드에서 HBM4로의 산업 전환은 대역폭을 완전히 활용하기 위해 새로운 서버 아키텍처를 필요로 한다.

메모리 칩 제조사 마이크론 및 샌디스크와 달리, 펭귄 솔루션스는 메모리를 직접 제조하지 않는다. 이 회사는 해당 칩이 어떻게 배치되는지 최적화하는 서버 인프라를 구축한다. 이러한 차별점은 하이퍼스케일 클라우드 사업자들이 신규 하드웨어 구매보다 기존 GPU 클러스터에서 더 많은 성능을 끌어내고자 할 때 중요해진다. 이 회사의 통합 메모리 부문은 현재 사업 중 가장 빠르게 성장하는 부분이며, 경영진은 이 고마진 기회로의 전략적 전환을 시사했다.

이번 랠리가 변동성 없이 진행된 것은 아니다. 펭귄 솔루션스 주가는 지난달 뱅크오브아메리카의 펀드 매니저 설문조사에서 응답자의 80%가 반도체를 가장 과열된 거래로 꼽으며 사상 최고치를 기록한 이후 단 하루 만에 5.6% 하락했다. 또한 5월 수입 물가가 1.9%로 컨센서스 1.1%의 거의 두 배에 달하면서 금리 인상 기대감이 되살아나 압박을 가했다.

그럼에도 불구하고 메모리 부문의 궤적은 마이크론과 샌디스크를 수천억 달러 규모의 기업으로 끌어올린 패턴을 반영하고 있다. 펭귄 솔루션스의 시가총액은 이들 경쟁사의 약 10분의 1 수준으로, 메모리 인프라 투자 논리가 입증될 경우 추가 멀티플 확장 여지가 남아 있다. 회사는 아직 메모리 사업에 대한 전망치를 공개하지 않았지만, 전분기 대비 연속 가속화된 실적은 모멘텀이 형성되고 있음을 시사한다.

본 기사는 정보 제공 목적으로만 작성되었으며 투자 조언을 구성하지 않습니다.