미-이란 평화 회담 소식에 유가 5% 급락하며 시장 정세 전환

(P1) 미국과 이란이 합의의 "최종 단계"에 있다는 보고가 나오면서 유가 급락과 위험 자산의 랠리가 가속화되고 있습니다. 이 발전은 중요한 호르무즈 해협을 다시 개방하고 수개월간 쌓인 지정학적 위험 프리미엄을 되돌릴 수 있습니다. 국제 벤치마크인 브렌트유는 배럴당 105.15달러로 5.1% 폭락하며 1년여 만에 최대 일일 하락폭을 기록했습니다.

(P2) 라보은행은 메모에서 "트럼프가 미국이 이란과 '최종 단계'에 있다고 말한 후 화요일 유가가 폭락했지만, 실물 시장은 여전히 '혼란 상태'이며 페르시아만에서 목적지까지의 운송 시간이 55일이나 걸려 재고가 계속 감소하고 있다"고 밝히며 합의가 이루어지더라도 지속되는 공급망 문제를 강조했습니다.

(P3) 시장의 반응은 신속하고 광범위했습니다. 유가 하락과 함께 미국 국채 수익률도 하락하여 10년물 금리는 8bp 하락한 4.58%를 기록했습니다. 이러한 차입 비용의 완화는 주식 시장의 랠리를 촉발하여 S&P 500은 1.1%, 기술주 중심의 나스닥 종합 지수는 1.5% 상승했습니다. 안전 자산은 엇갈린 반응을 보였습니다. 금은 2개월 만의 최저치에서 1.3% 반등한 온스당 4,543달러를 기록했으나, 달러 인덱스는 주요 기술적 수준을 테스트하고 있었습니다.

(P4) 협상의 잠재적 돌파구는 자산 가격에 내재된 상당한 지정학적 위험 프리미엄을 위협합니다. 세계 석유 공급의 약 5분의 1이 통과하는 병목 지점인 호르무즈 해협의 재개방이 확정되면 에너지 가격은 지속적으로 낮아질 가능성이 높습니다. 이는 글로벌 성장에 순풍을 제공하고 인플레이션 압력을 완화할 수 있지만, 수개월 동안 에너지 및 방산주에 매수 포지션을 취해온 투자자들에게는 수익성 있는 거래가 되돌려지는 결과가 될 것입니다.

시장, 지정학적 위험 재평가

심리 변화는 트럼프 전 대통령이 화요일 성명에서 걸프국 지도자들이 합의가 임박했음을 확언함에 따라 계획된 군사 공격이 취소되었다고 밝히면서 시작되었습니다. 이어 한국 슈퍼탱커 한 척과 중국 선박 두 척이 호르무즈 해협 통과를 시도하고 있다는 블룸버그의 보도가 뒤따랐으며, 이는 물동량이 점진적으로 개선되고 있다는 신호로 해석되었습니다.

이 소식은 에너지 시장에 충격을 주었습니다. 브렌트유 급락 외에도 에너지 관련 주식들이 매도세를 보였습니다. 우드사이드 에너지 그룹(Woodside Energy Group, ASX: WDS)은 2.03% 하락했고, 산토스(Santos, ASX: STO)는 1.05%, 석탄 생산업체인 스탠모어 리소시스(Stanmore Resources, ASX: SMR)는 4.02% 하락했습니다. 이러한 하락세는 수개월간의 고유가 이후에 발생한 것입니다. 골드만삭스는 최근 5월 글로벌 원유 재고가 하루 870만 배럴이라는 기록적인 속도로 감소하고 있다고 추정한 바 있습니다.

위험 선호 회복에 따른 안전 자산 후퇴

유가 하락과 인플레이션 둔화 전망은 위험 자산의 랠리를 촉발했습니다. 호주의 S&P/ASX 200 지수는 1.51% 급등했으며, 부동산과 같은 금리 민감 업종이 상승을 주도했습니다. 미국에서는 연료비 절감 전망에 항공주가 매수세를 탔으며, 델타 항공(Delta Air Lines, NYSE: DAL)은 버크셔 해서웨이가 상당한 지분을 확보했다는 소식에 힘입어 상승했습니다.

이러한 움직임은 급등하는 수익률과 전쟁으로 인한 유가 상승이 성장을 저해할 위협이 되었던 올해 대부분의 추세를 반전시킨 것입니다. 긴장 완화가 지속된다면 중앙은행들에게 더 많은 유연성을 제공할 수 있습니다. 4월 FOMC 의사록은 인플레이션이 지속될 경우 금리 인상에 열려 있는 당국자들의 분명한 매파적 전환을 보여주었습니다. 에너지 가격의 지속적인 하락은 이러한 압력을 완화할 것입니다. 걸프 지역에서 이와 유사한 지정학적 충격이 해소되었던 지난 1990-91년 걸프전 당시, 유가는 이후 3개월 동안 30% 이상 하락했습니다.

이 기사는 정보 제공만을 목적으로 하며 투자 조언을 구성하지 않습니다.