비만치료제 시장 450억 달러 돌파…5개 신규 진입자, 노보·릴리에 도전장

Wegovy 승인이 의학의 지형을 바꾼 지 5년, 비만치료제 시장은 글로벌 제약업계에서 가장 치열한 경쟁의 장이 되었다. 2030년까지 1,000억 달러를 초과할 것으로 전망되는 이 시장의 한 조각을 차지하기 위해 12개 이상의 기업이 경쟁 중이다.

노보 노디스크와 일라이 릴리는 비만치료제 시장의 약 90%를 함께 장악하고 있으며, 두 회사 모두 올해 경구용 GLP-1 알약을 출시하며 경쟁의 새로운 전선을 열었다. 노보의 경구용 Wegovy는 미국 시장 출시 첫 16주 만에 100만 명의 환자에게 도달했으며, 회사에 따르면 1분기 매출 약 3억 5,500만 달러를 기록했다. 릴리의 Foundayo는 그 직후 FDA 승인을 받았으며, 인디애나폴리스에 본사를 둔 이 회사가 주사용 GLP-1 시장에서 지배적인 위치를 점하고 있는 점에 힘입어 점유율을 확대하고 있다.

"경구용 제형은 환자 접근성에 있어 단계적 변화를 의미합니다. 많은 환자들이 치료를 시작하지 못하게 했던 주사제 장벽을 제거했기 때문입니다."라고 제약 및 생명공학을 담당하는 헬스케어 애널리스트 샘 골드스타인은 말했다. "이제 문제는 노보가 알약 분야에서의 퍼스트무버 이점을 방어할 수 있을지, 아니면 릴리의 우수한 효능 데이터가 승리할지입니다."

수치가 그 기회의 규모를 여실히 보여준다. 노보의 세마글루타이드 프랜차이즈(Ozempic, Wegovy, Rybelsus)는 지난해 전 세계 매출 361억 9,000만 달러를 기록했으며, Mounjaro와 Zepbound를 포함한 릴리의 티르제파타이드 포트폴리오는 365억 1,000만 달러를 벌어들였다. 업계 추정에 따르면 비만 및 당뇨병 시장을 합친 규모는 올해 870억 달러에서 1,010억 달러 사이로 추정된다. 릴리의 비만치료제만으로도 1분기 매출 198억 달러의 63%를 차지했으며, 노보의 비만치료제 제품은 전체 매출의 약 30%를 차지했다(당뇨병 포함 시 94%).

두 선두 기업 뒤에는 수많은 도전자들이 움직이고 있다. 질랜드 파마는 베링거 인겔하임과 협력하여 체중 감소뿐만 아니라 대사성 지방간 질환 환자의 간 지방 감소도 목표로 하는 이중 GLP-1/글루카곤 작용제 서보듀타이드를 개발 중이다. 사우스 샌프란시스코에 기반을 둔 생명공학 기업 스트럭처 테라퓨틱스는 노보 및 릴리의 알약과 직접 경쟁하도록 설계된 경구용 GLP-1 후보 물질을 개발하고 있다. 암젠, 로슈, 아스트라제네카, 화이자, 바이킹 테라퓨틱스 모두 다양한 메커니즘과 적응증을 대상으로 임상 개발 중인 후보 물질을 보유하고 있다.

이러한 경쟁 구도는 이미 시장 가치 평가에 영향을 미치고 있다. 노보 노디스크의 주가는 2024년 6월 사상 최고치 대비 약 73% 하락했으며, 이는 투자자들이 릴리의 광범위한 포트폴리오에 맞서 회사가 리더십을 유지할 수 있을지에 대한 우려를 반영한 것이다. 반면 릴리의 주가는 첫 비만치료제 출시 이후 약 90% 상승하며 시가총액이 1조 달러를 돌파했다. 이는 헬스케어 기업으로서는 최초의 기록이다. 노보의 시가총액은 약 1,970억 달러 수준이다.

효능 데이터가 다음 경쟁 국면을 결정할 가능성이 높다. 릴리의 차세대 후보 물질인 레타트루타이드는 임상시험에서 104주 후 최고 용량에서 30%에 근접하는 체중 감소를 달성했다. 노보의 CagriSema(세마글루타이드와 카그릴린타이드의 복합제)는 84주 후 23%의 체중 감소를 보였다. 이에 비해 Zepbound와 Mounjaro의 분자 물질인 티르제파타이드는 직접 비교 연구에서 동일 기간 동안 25.5%의 체중 감소를 나타냈다.

규제 및 급여 결정도 가속화되고 있다. 영국은 올해 경구용 Wegovy에 대해 유럽 최초의 승인을 부여했으며, 유럽의약품청(EMA) 인간용 의약품위원회는 5월 22일 긍정적인 의견을 발표했고, 2026년 하반기 상업화가 예상된다. 프랑스는 6월 15일부터 국민건강보험 체계 하에서 Wegovy와 Mounjaro에 대해 65%의 보험 적용률로 급여를 시작하며, 대부분의 환자는 동반 질환으로 인해 전액 보장을 받게 된다.

투자자에게 미치는 영향은 상당하다. 비만치료제 시장은 2030년까지 연간 매출 1,000억 달러를 초과할 것으로 전망되며, 당뇨병 적응증을 포함할 경우 일부 추정치는 1,900억 달러에 달한다. 그러나 그 목표에 이르는 길은 점점 좁아지고 있다. 수십 개의 3상 임상시험이 동일한 환자 집단을 놓고 경쟁하면서 연구 비용이 상승하고 있으며, GLP-1 펩타이드의 제조 역량은 여전히 제약을 받고 있다. 우수한 효능, 더 나은 내약성, 또는 심혈관 위험 감소나 근육 보존과 같은 차별화된 적응증을 입증할 수 있는 기업이 시장 점유율을 확보할 최상의 기회를 가질 것이다. 투자자들은 향후 12~18개월 내에 질랜드 파마, 스트럭처 테라퓨틱스, 암젠의 3상 임상 데이터 판독을 섹터의 다음 변곡점으로 주시할 것이다.

본 기사는 정보 제공 목적으로만 작성되었으며 투자 조언을 구성하지 않습니다.