오아시스, 89% 이익 급감한 카도카와 CEO 축출 촉구

행동주의 투자자 오아시스 매니지먼트가 카도카와 주주들에게 6월 24일 열리는 정기 주주총회에서 타케시 나츠노 CEO에 반대표를 행사할 것을 촉구하고 나섰다. 그가 5년 임기 동안 주당순이익(EPS)이 89% 급감했다는 이유에서다.

오아시스는 성명에서 "5년에 걸친 누적된 저성과를 고려할 때, 이제 하락세를 멈추고 나츠노 CEO가 카도카와의 실패에 책임을 지도록 해야 할 때"라고 밝혔다. 홍콩 소재 이 펀드는 일본 출판 및 게임 기업 카도카와 지분 약 13.76%를 보유하고 있으며, 주주들에게 나츠노의 재선임에 반대하고 그를 해임하는 안건을 지지해 달라고 요청하고 있다.

2021년 6월 카도카와를 이끌기 시작한 나츠노 체제에서 자기자본이익률(ROE)은 8.2%에서 0.5%로 급락했으며, 영업이익률도 6.5%에서 2.9%로 축소됐다. 지난 11월 카도카와는 2026 회계연도 영업이익 전망을 38.3% 하향 조정했고, 순이익 전망도 57% 삭감한 뒤, 오아시스에 따르면 지난 5월에는 이 마저도 수정된 목표치를 달성하지 못했다. 오아시스는 2020년부터 주주로 활동하며 6년 동안 경영진과 협력해 왔으며, 블록버스터 타이틀 '엘든 링'을 개발한 핵심 게임 스튜디오인 프롬소프트웨어를 포함한 카도와카의 지식재산권 포트폴리오를 더 잘 활용할 것을 주장해 왔다.

이번 캠페인은 일본 기업들을 향한 더 광범위한 행동주의 압력의 일환이다. 미쓰비시 UFJ 트러스트은행 데이터에 따르면 이달 주주총회에서 제출된 주주 제안은 139건으로 사상 최대치를 기록했으며, 이 중 19건은 이사 선임을 겨냥한 것으로 지난해 14건, 2024년 7건에서 증가했다. 오아시스는 교세라, 도쿄제철, 인력 채용 회사 SMS에서도 경영진 교체를 추진하고 있다. 카도카와 이사회는 오아시스의 제안을 거부하며 새로운 중기 계획을 실행하려면 경영 연속성이 필요하다고 주장하고 있다. 오아시스는 이전 계획을 실행하는 데 실패했던 동일한 리더십이 또 다른 6년 임기를 맡아서는 안 된다고 반박했다.

오아시스는 나츠노 본인이 2023년 2월에도 사업 확장이 성과를 내지 못할 경우 사임이 "고려될 수 있다"고 밝힌 바 있다고 지적했다. 이 펀드는 독립적인 임원 검색 회사를 통해 잠재적 CEO 후보들을 발굴했으며, 이번 투표가 성공할 경우 이들을 카도카와 이사회에 소개할 준비가 되어 있다고 밝혔다.

이번 투표 결과는 일본의 기업 지배구조 개혁이 행동주의 투자자들에게 실질적인 영향력을 부여하고 있는지를 시험하는 시금석이 될 전망이다. 오아시스가 성공한다면, 2025년 다이요 홀딩스에서 승리한 데 이어 2년 만에 두 번째로 일본 CEO를 축출하는 사례가 될 것이다. 투자자들은 6월 24일 주주총회에서 나오는 조기 투표 결과와 양측 간의 막판 합의 가능성을 주목할 것으로 보인다.

본 기사는 정보 제공 목적으로만 작성되었으며 투자 조언을 구성하지 않습니다.