엔비디아의 데이터센터 매출이 지난 분기 92% 급증한 752억 달러로 사상 최대치를 기록하며 AI 컴퓨팅 플랫폼에 대한 지배력을 공고히 했다. 업계는 2030년까지 최대 4조 달러를 인프라에 투자할 준비를 하고 있다.
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AI 자본지출 2030년 3조 달러 도달…엔비디아, AI 플랫폼 지배력 강화
엔비디아의 데이터센터 매출이 지난 분기 92% 급증한 752억 달러로 사상 최대치를 기록하며 AI 컴퓨팅 플랫폼에 대한 지배력을 공고히 했다. 업계는 2030년까지 최대 4조 달러를 인프라에 투자할 준비를 하고 있다.
"이는 인류 역사상 가장 큰 규모의 인프라 확장이다"라고 엔비디아의 최고경영자 젠슨 황은 실적 컨퍼런스콜에서 밝혔다.
회사는 2027 회계연도 1분기에 816억 달러의 사상 최대 매출을 기록했으며, 이는 전년 동기 대비 85% 증가한 수치다. 비일반회계기준(Non-GAAP) 주당순이익은 1.87달러로 시장 예상치를 상회했다. 네트워킹 매출은 148억 달러로 두 배 이상 증가했으며, 비일반회계기준 총이익률은 전년 동기 60.8%에서 75%로 확대되어 블랙웰(Blackwell) 시스템의 가격 결정력을 반영했다.
엔비디아 주가는 선행 주가수익비율(PER) 22.15배에 거래되며 역사적 평균 대비 할인된 수준을 보이고 있다. 지난 1년간 주가는 25.6% 상승했다. 2분기 매출 가이던스가 910억 달러이고 월가가 이번 회계연도에 90%의 주당순이익 성장을 전망하는 가운데, 시장이 AI 구축 규모를 이미 충분히 반영했는지가 관건이다.
4조 달러 인프라 베팅
엔비디아는 AI 자본지출이 2030년까지 3조~4조 달러에 달할 것으로 전망하며, 이는 현재 진행 중인 구축 규모를 보여준다. 회사는 분기 매출 816억 달러를 기록했고, 현재 분기 910억 달러를 가이던스로 제시해 연간 매출이 3600억 달러를 상회할 것으로 예상된다. 컨센서스 추정치에 따르면 월가는 2027 회계연도 주당순이익이 90% 증가한 8.69달러, 2028 회계연도에는 34% 추가 성장한 11.67달러를 전망한다.
기회는 대규모 언어모델(LLM) 훈련을 넘어 확장되고 있다. 황 CEO는 에이전틱 AI(Agentic AI)와 엔터프라이즈 추론 워크로드에 대한 수요 증가를 강조했으며, 이는 초기 모델 훈련 단계를 넘어 추가 컴퓨팅 용량을 필요로 한다. 199% 증가한 148억 달러의 네트워킹 사업은 수천 개의 GPU가 병렬로 작동하는 AI 팩토리에서 고속 상호연결의 필요성을 반영한다.
밸류에이션 갭이 만드는 기회
성장 궤적에도 불구하고 엔비디아 주가는 지난 한 달간 6.1% 하락했으며, 이는 AI 및 기술주 전반의 매도세의 일환이다. 웨드부시 증권(Wedbush Securities)은 최근 약세를 '트와일라잇 존(Twilight Zone)' 시나리오라고 설명하며, 강력한 장기 펀더멘털이 컴퓨팅 비용 상승과 과도한 AI 지출에 대한 단기 투자자 우려에 가려지고 있다고 분석했다.
주식은 선행 PER 22.15배에 거래되며 역사적 평균 및 많은 고성장 기술주 대비 할인된 수준이다. 엔비디아를 커버하는 49명의 애널리스트 중 43명이 강력 매수 의견을 제시했으며, 평균 목표주가는 301.92달러로 현재 대비 52% 상승 여력을 시사한다. 월가에서 가장 낙관적인 목표주가는 500달러로, 주가가 두 배 이상 상승할 가능성을 제기한다.
모건스탠리는 288달러의 목표주가와 함께 비중확대(Overweight) 의견을 재확인하며 엔비디아를 프로세서 부문 최선호주로 선정했다. 트루이스트 증권(Truist Securities)은 엔비디아가 GTC 타이베이에서 새로운 AI 중심 제품을 공개한 후 307달러 목표로 매수 의견을 유지했다.
투자자들에게 엔비디아의 재무 성과와 주가 간 괴리는 익숙한 긴장감을 불러일으킨다. 시장이 미래 경쟁과 지출 피로를 올바르게 할인하고 있는 것인지, 아니면 AI 인프라 사이클의 지속 기간을 과소평가하고 있는 것인지가 핵심이다. 델 테크놀로지스(Dell Technologies)가 단일 분기에 244억 달러의 AI 주문을 보고하고 AI 서버 매출 가이던스를 2027 회계연도 600억 달러로 상향 조정한 가운데, AI 공급망 전반의 수요는 둔화 조짐을 보이지 않고 있다. 이러한 지출의 일차적 수혜자인 엔비디아는 해당 테제에 대한 가장 확신 있는 베팅으로 남아있지만, 더 이상 완벽함을 가정하지 않는 밸류에이션에 직면해 있다.
본 기사는 정보 제공 목적으로만 작성되었으며 투자 조언을 구성하지 않습니다.
