노키아, AI 데이터센터 전환으로 2026년 주가 90% 급등

노키아는 쇠퇴하던 모바일 인프라 공급업체에서 핵심 AI 데이터센터 플레이어로 탈바꿈했으며, 이는 엔비디아의 10억 달러 투자로 입증됐다.

노키아의 주가는 올해 약 90% 급등했다. 핀란드에 본사를 둔 이 회사는 레거시 모바일 네트워크에서 AI 데이터센터 내부에서 데이터를 이동시키는 광통신 및 스위칭 인프라 공급으로 방향을 전환했다. 노키아는 AI 워크로드를 위한 물류 시스템 역할을 하는 장비와 소프트웨어, 즉 서버를 연결하는 스위치와 하이퍼스케일 시설 내 수천 마일에 달하는 광케이블 간 데이터 트래픽을 라우팅하는 장비를 판매한다.

"노키아의 제품군은 AI 경제의 중추입니다,"라고 이전에 인텔의 데이터센터 및 AI 사업을 이끌었던 저스틴 호타드 CEO는 성명에서 밝혔다.

이러한 변혁은 엔비디아가 2026년 5월 노키아 지분 2.9%를 주당 6.01달러, 총 10억 달러에 인수하면서 가속화됐다. 이는 AI 워크로드에 최적화된 새로운 범주의 무선 접속망인 AI-RAN 개발 파트너십의 일환이었다. T-모바일도 올해 AI-RAN 현장 시험에 참여하기로 했다. 옴디아의 리서치 디렉터 이안 레드패스에 따르면, 노키아의 북미 광통신망 시장 점유율은 2025년 6.3%에서 27.3%로 급등하며 50.1%의 시에나에 이어 2위를 차지했다.

노키아는 1분기 호실적 이후 광통신망 사업부의 연간 성장률 전망을 18%~20%로 거의 두 배 상향 조정했다. 회사는 7월 23일 2026년 2분기 실적을 발표할 예정이다. 이는 투자자들이 엔비디아와의 파트너십 효과가 주문장에 어떻게 반영되고 있는지, 그리고 새로운 새너제이 팹(fabrication) 시설이 일정대로 가동되고 있는지를 평가할 수 있는 첫 번째 실적 보고서다.

광통신의 강점

노키아의 광통신 네트워킹 사업은 더 지속 가능한 성장 스토리일 수 있다. 회사는 올해 후반 캘리포니아 새너제이에 두 번째 인듐인(InP) 반도체 제조 시설을 가동할 예정이다. 인듐인은 고속 광 트랜시버를 구동하는 기판 소재로, AI 데이터센터 내부에서 데이터를 물리적으로 이동시키는 핵심 부품이다. 노키아는 이 부품을 자체 생산하는 반면, 대부분의 경쟁사는 그렇지 않다.

이러한 수직계열화는 부품 리드타임이 여전히 길어진 시장에서 노키아에 공급망 우위를 제공한다. 호타드 CEO는 4월 일부 부품의 리드타임이 길어지고 있으며, 반도체 가격 상승이 예상됨에 따라 공급 안정화 방안을 고려 중이라고 밝혔다. "긴 리드타임은 위험 요소입니다. 리드타임이 예측 불가능해지면 매출 역시 예측 불가능해집니다,"라고 옴디아의 레드패스는 말했다.

엔비디아 딜이 밸류에이션에 시사하는 바

노키아의 모바일 인프라 사업은 여전히 매출의 절반 이상을 차지하지만, 통신사들이 5G 구축을 대부분 완료함에 따라 해당 사업 부문은 감소세다. AI 인프라 사업이 이제 성장 엔진이다. 노키아는 지난해 광통신 네트워킹 기술 기업인 인피네라를 23억 달러에 인수해 이러한 전환을 가속화했다.

주가 90% 상승은 투자자들이 노키아를 레거시 통신 장비 업체가 아닌 AI 인프라 기업으로 평가하면서 나타난 리레이팅(재평가)을 반영한다. 그러나 밸류에이션이 펀더멘털을 앞질러 갔다는 지적도 있다. "시장은 이제 실적이 스토리를 따라잡길 기다리고 있습니다,"라고 에너지 그룹 캐피탈의 리서치 책임자 아만다 라이언스는 말했다.

노키아 주가는 AI 관련주 특유의 변동성을 보이며, 투자자들이 막대한 자본 지출과 불확실한 수익화 시점 사이에서 저울질하는 양상을 보인다. 노키아의 시가총액은 2000년 닷컴 버블 당시 2,500억 달러 이상으로 정점을 찍었다. 오늘날, 입증된 AI 테제와 엔비디아라는 전략적 후원자를 갖춘 노키아는 그 두 번째 도약이 그 규모에 근접할 수 있을 것으로 기대하고 있다.

본 기사는 정보 제공 목적으로만 작성되었으며 투자 조언을 구성하지 않습니다.