나스닥 100 콜옵션 비용, 2007년 이후 최고… AI 랠리에 베팅 집중

트레이더들은 지난 3개월간 30% 급등한 이후에도, 나스닥 100에 대한 강세 베팅을 최근 약 20년 만에 가장 빠른 속도로 쌓아올리고 있다.

시티그룹 데이터에 따르면 S&P 500 대비 기술주 콜옵션 비용이 2007년 이후 최고 수준으로 치솟았다. 트레이더들은 차익 실현에 나서기보다 인공지능(AI) 및 성장주에 베팅을 집중하고 있는 것이다.

옵션 플랫폼 스팟감마(Spot Gamma)의 창립자 브렌트 코추바는 "트레이더들은 현재 극도로 강세적인 상태에 있다"고 말했다.

나스닥 100을 추종하는 최대 상장지수펀드(ETF)인 인베스코 QQQ 트러스트에 대한 콜옵션 수요는 전체 옵션 시장보다 더 빠르게 가속화되고 있다. 이러한 패턴은 지난 3개월간 지수가 30% 급등한 후 AI 및 성장주 명칭으로 자본이 이동하고 있음을 시사하는데, 이는 일반적으로 차익 실현을 촉발할 만한 움직임이다. S&P 500 옵션 대비 기술주 콜옵션 프리미엄을 측정하는 시티그룹의 지표는 현재 글로벌 금융위기 직전 수준에 위치해 있다.

이 같은 집중 베팅은 위험을 수반한다. 올해 시장 내러티브를 지배해온 AI 거래가 되돌려지기 시작하면, 과도한 콜옵션 익스포저가 손실을 확대할 수 있다. 나스닥 100은 수요일 1.5% 하락하며 거의 보합에 가까웠던 S&P 500을 크게 밑돌았고, 목요일에도 부진을 이어갔다. 일부 트레이더들은 이러한 차별화를 조기 경고 신호로 보고 있다. 기술주에서 지속적인 자금 이탈이 발생할 경우 가장 붐비는 거래가 가장 큰 타격을 입게 되며, 딜러들이 공매도 콜옵션 포지션을 헤지하면서 강제 매도가 연쇄적으로 촉발될 가능성이 있다.

옵션 시장 데이터는 AI 관련 주식에 대한 투자자 확신이 얼마나 지배적인 시장 요인이 되었는지를 보여준다. 랠리는 인공지능과 관련된 기업들의 강력한 실적에 힘입은 바 크지만, 상승 속도와 집중도는 과열에 대한 우려를 불러일으키고 있다. 이러한 패턴은 닷컴 시대나 2021년 밈 주식 열풍을 포함한 기술주 극단적 강세 포지셔닝의 과거 사례들을 떠올리게 하지만, 현재 랠리는 AI 관련 기업들의 실제 실적 성장에 기반하고 있다.

포트폴리오 매니저들에게 기술주 콜옵션 비용 상승은 딜레마를 제기한다. 상승Potential을 위해 높은 비용을 지불할 경우 AI 거래가 실패하면 큰 손실을 볼 위험이 있는 반면, 관망세를 유지할 경우 모멘텀이 지배적인 요인으로 작용하는 시장에서 추가 상승분을 놓칠 수 있다. AI 거래의 다음 주요 시험은 이르면 이번 달 말 여러 대형 기술 기업들의 분기 실적 발표가 예정되어 있다.

본 기사는 정보 제공 목적으로만 작성되었으며 투자 조언을 구성하지 않습니다.