모건스탠리, 호르무즈 협상 타결 임박에 브렌트유 전망 90달러로 하향

호르무즈 해협의 재개방이 원유 시장의 공급 계산을 근본적으로 바꾸고 있으며, 모건스탠리는 브렌트유 전망을 최대 배럴당 15달러까지 하향 조정했다.

모건스탠리는 미국과 이란이 세계 원유 공급량의 약 5분의 1이 통과하는 해상 관문인 호르무즈 해협을 재개방하는 데 합의한 이후 브렌트유 전망을 최대 배럴당 15달러 인하했다.

해당 은행의 애널리스트들은 보고서에서 "전반적인 방향은 갈등 완화와 호르무즈 해협을 통한 원유 수출 증가 쪽"이라면서도, 주요 리스크는 여전히 남아 있다고 경고했다.

이 은행은 현재 3분기 브렌트유 평균 가격을 기존 예상치인 100달러에서 90달러로, 4분기에는 기존 95달러에서 80달러로 하향 조정했다. 국제 유가는 월요일 약세를 보이며 브렌트유는 0.3% 하락한 배럴당 82.90달러, WTI는 0.1% 하락한 80.65달러를 기록했다.

도널드 트럼프 대통령이 일요일 발표하고 이란 국영 매체가 확인한 이번 합의는 해협에 대한 경쟁적 봉쇄를 종식시키고 이란 핵 프로그램에 대한 협상을 위한 토대를 마련한다. 에너지 시장의 경우, 이번 합의는 분쟁 발발 이후 가격에 내재돼 있던 지정학적 프리미엄을 제거하는 공급 리스크를 해소한 셈이다.

생산 정상화는 수개월 소요 전망

모건스탠리는 생산 재개를 위해서는 우선 수출 저장 탱크를 비워야 하므로, 빈 유조선이 페르시아만에 진입하는 속도가 가득 실린 유조선이 출발하는 속도보다 더 중요할 수 있다고 밝혔다. 원유 생산은 7월 중순부터 점진적으로 증가해 9월까지 손실된 생산량의 50%, 12월까지 80%, 2027년 초에 나머지가 회복될 것으로 예상된다.

이란은 미국과 이스라엘의 폭격이 더 광범위한 분쟁을 촉발한 직후 호르무즈 해협을 봉쇄했으며, 이 관문은 일반적으로 세계 원유 및 액화천연가스 공급량의 5분의 1을 처리하는 경로였다. 해협 통행량은 여전히 전쟁 전 수준의 극히 일부에 불과하다. 4월 초 휴전이 발효된 후 워싱턴과 테헤란 간 수주에 걸친 간접 협상이 이어졌다.

남아있는 해결 과제

어느 쪽도 합의문 전문을 공개하지 않았지만, 이란의 카젬 가리바바디 외무차관은 오는 6월 19일 공식 서명 후 양해각서가 공개될 것이라고 밝혔다. 합의의 큰 골자는 경쟁적 봉쇄 종식, 상호 불가침 서약, 핵 협상 개시 등을 포함한다. 이란은 해외 원유 판매를 겨냥한 제재로부터 구제를 받게 된다.

그러나 핵심적인 문제는 여전히 남아 있다. 이스라엘의 베냐민 네타냐후 총리는 레바논에 대한 새로운 공격으로 막판에 서명을 위태롭게 했으며, 이란에 대한 재정적 인센티브도 불분명하다. 테헤란은 해외 은행 계좌에 동결된 수십억 달러에 대한 접근권과 장기적인 제재 완화를 요구하고 있다.

이번 합의는 글로벌 에너지 시장에 혼란을 초래하고 인플레이션 물결의 위험을 높였던 분쟁의 즉각적인 재발에 대한 우려를 불식시키는 데 도움이 될 것이다. 지속적인 세 자릿수 브렌트유 가격에 베팅해 왔던 원유 생산자들에게 가격 전망 하향 조정은 잠재적 마진 압박을 시사한다. 항공, 해운, 석유화학을 포함한 에너지 집약적 산업은 더 저렴해진 원유의 혜택을 볼 것으로 예상된다.

본 기사는 정보 제공 목적으로만 작성되었으며 투자 조언을 구성하지 않습니다.