몽타주 테크놀로지, AI 추론 기반 CPU 붐으로 목표가 447.2홍콩달러 부여

(P1) 증권사 리옹(Lyon)은 AI 산업이 훈련에서 추론으로 전환됨에 따라 서버 CPU 수요가 급증하는 가운데 몽타주 테크놀로지(06809.HK)가 주요 수혜자가 될 것이라며 목표주가 447.2홍콩달러로 분석을 시작했다.

(P2) 리옹은 AI가 모델 훈련에서 실전 응용, 특히 AI 에이전트 개발로 이동함에 따라 서버 CPU에 대한 수요가 지속적으로 증가하고 있다고 판단했다. 리옹은 홍콩 상장 주식에 대해 '강력 매수(highly convinced outperform)' 등급을 부여했다.

(P3) 또한 몽타주 테크놀로지의 A주(688008.SH) 목표가를 209.6위안에서 277.9위안으로 상향 조정했다. 2026년부터 2028년까지의 순이익 전망치를 대폭 상향했으며, 2027년 추정치는 68억 위안으로 33%, 2028년 추정치는 87억 위안으로 25% 높였다.

(P4) 이러한 낙관적인 전망은 AI 하드웨어 시장의 근본적인 변화를 반영한다. 초기 AI 붐이 모델 훈련을 위한 GPU의 대규모 병렬 처리 능력에 집중되었다면, 이제는 모델을 사용해 응답을 생성하고 실시간 데이터를 분석하는 추론 단계로 초점이 옮겨가고 있다. 이 단계에서는 강력하고 효율적인 CPU가 필요하며, 몽타주는 이 시장의 핵심 공급업체다.

추론 시대가 CPU 수요를 견인하다

AI 산업이 거대 언어 모델의 훈련에서 실제 응용 프로그램 배포로 전환되면서 하드웨어 요구 사항이 재편되고 있다. 딜로이트에 따르면 추론 워크로드는 2025년 50%에서 2026년까지 전체 AI 컴퓨팅 파워의 3분의 2를 차지할 것으로 예상된다. 이는 특히 서버 CPU와 주문형 반도체(ASIC) 등 이러한 작업에 최적화된 칩에 대한 막대한 수요를 창출한다.

서버 CPU 시장의 71%를 점유하고 있는 인텔은 이 분야의 주요 플레이어다. 인텔은 하이퍼스케일러로부터 제온(Xeon) 서버 CPU와 맞춤형 ASIC 제품에 대한 수요가 가속화되는 것을 목격하고 있다. 엔비디아와 같은 경쟁사조차 차세대 루빈(Rubin) 랙 스케일 서버 시스템에 인텔 제온 CPU를 통합하고 있다. 이러한 추세는 서버 플랫폼용 부품을 전문으로 하는 몽타주 테크놀로지를 포함한 전체 공급망에 도움이 된다. AMD 또한 최근 기업용 추론 워크로드를 위해 설계된 PCIe 카드인 인스팅트(Instinct) MI350P를 출시하며 기회를 노리고 있다.

애널리스트들, 이익 전망치 33% 상향

이러한 강력한 수요를 반영하여 리옹의 보고서는 몽타주 테크놀로지의 재무 전망을 대폭 상향 조정했다. 2026년 순이익 전망치는 41억 위안으로 9% 상향되었다.

더 큰 폭의 수정은 이후 연도에 이루어졌는데, 2027년 순이익 전망치는 68억 위안으로 33%, 2028년 전망치는 87억 위안으로 25% 상승했다. 이러한 가속화된 성장 궤도는 홍콩과 본토 상장 주식 모두에 대해 상당한 상승 여력이 있음을 시사하며 리옹의 강력한 등급과 목표가를 뒷받침한다. 보고서는 몽타주의 신제품이 성장이 가속화되는 거대한 시장에 대응하고 있다고 언급했다.

이 기사는 정보 제공만을 목적으로 하며 투자 조언을 구성하지 않습니다.