메르카도리브레, 브라질·멕시코 성장에 힘입어 분기 매출 88억 5천만 달러... 전년 대비 49% 급증

메르카도리브레(MercadoLibre)가 1분기 매출 88억 5천만 달러를 기록하며 전년 대비 49% 증가, 시장 예상치를 5억 2,200만 달러 상회했다.

"이는 2022년 2분기 이후 가장 강력한 성장률입니다."라고 마르틴 데 로스 산토스(Martín de los Santos) CFO가 말했다.

브라질 매출은 55% 가속화되었으며 판매된 물품 수는 56% 증가했고, 멕시코는 62% 성장했다. 핀테크 매출은 51% 증가했으며, 신용카드 포트폴리오는 66억 달러로 2배 이상 늘어났다. 운용자산(AUM)은 77% 증가해 약 200억 달러에 달했다. 영업현금흐름은 20억 7,500만 달러로 2배 이상 증가했다.

주가는 지난 1년간 29% 하락해 1,763.36달러에 거래되고 있으며, 이는 선행 주당순이익(EPS)의 34배 수준이다. 애널리스트들의 컨센서스 목표가는 2,208.62달러로 25%의 상승 여력을 시사하며, 매수 의견 20개, 매도 의견은 0개다.

커머스와 핀테크가 선순환 구조를 견인

브라질의 고유 구매자 증가율은 5년 만에 가장 빠른 속도를 기록하며 전년 대비 32% 증가했다. 광고 매출은 73% 상승했고, 브라질의 단위당 배송비용은 현지 통화 기준 17% 하락했다. 메르카도 파고(Mercado Pago)의 월간 활성 이용자(MAU)는 현재 8,300만 명이다.

S&P는 2025년 7월 메르카도리브레의 신용등급을 투자적격등급(BBB-)으로 상향 조정했으며, 이는 확장 중인 핀테크 부문에 더 저렴한 자본 접근성을 제공했다. 회사는 36억 8천만 달러의 현금을 보유하고 있으며 시가총액은 830억 달러다.

경영진의 투자 확대에 마진 압박

영업이익률은 600bp(베이시스포인트) 하락한 6.9%를 기록했고, 영업이익은 20% 감소했다. 대손충당금은 전년 동기 6억 300만 달러에서 12억 4천만 달러로 두 배 증가했으며, 경영진은 평균 대출 기간을 5개월에서 8개월로 연장했다. 조정 잉여현금흐름은 마이너스 5,600만 달러로 전환됐다.

데 로스 산토스는 마진 압박이 의도된 것이라고 말했다. "마진은 당사의 투자 기조의 결과이며, 투자 강도를 높이거나 낮출 수 있습니다."라고 그는 설명했다. 회사는 무료 배송, 자사 커머스, 신용카드 발급, 그리고 현재 50개 이상의 시설에서 물량의 55%를 처리하는 물류 네트워크에 자금을 투입하고 있다.

내부자, 하락장 매수

SVP 마르셀로 멜라무드(Marcelo Melamud)는 6월 11일 주당 1,604.62달러에 20만 달러 상당의 주식을 매수했고, 알레한드로 아구진(Alejandro Aguzin) 이사는 5월에 600주를 매입했다. 기관 투자자 지분율은 83%이며, 브라운 어드바이저리(Brown Advisory), 러셀 인베스트먼트(Russell Investments), 캐피탈 리서치(Capital Research)가 지분을 추가 확대했다.

라틴아메리카 쇼핑객의 연간 평균 온라인 구매 횟수는 7회로 미국의 41회에 크게 못 미치며, 멕시코인의 20% 미만만이 신용카드를 보유하고 있다. 메르카도리브레는 이러한 격차를 해소할 결제, 신용, 물류 인프라를 운영하고 있다.

가이던스 상향 조정은 경영진이 지속적인 성장을 전망하고 있음을 시사한다. 투자자들은 2분기 실적 발표 컨퍼런스콜에서 업데이트된 마진 목표와 신용 포트폴리오 성과를 주목할 것이다.

본 기사는 정보 제공 목적으로만 작성되었으며 투자 조언을 구성하지 않습니다.