5월 고용보고서로 Fed 금리 인상 확률 85% 급등, 비트코인과 금 하락

5월 고용보고서로 2026년 금리 인하 가능성이 사실상 사라졌으며, 선물 시장은 연말 전 Fed의 금리 인상 확률을 85%로 반영하고 있다.

5월 고용보고서는 금리 인하에 대한 남아 있던 희망을 완전히 꺾어버렸다. CME 페드워치(FedWatch) 확률에 따르면 12월 이전 금리 인상 가능성이 85%를 넘어섰고, 비트코인과 금이 동시에 매도 압력을 받았다.

"나는 고금리가 올해 후반에 필요할 수 있다는 점에 대해 우려가 커지고 있다"고 로리 로건(Lorie Logan) 댈러스 연은 총재가 6월 3일 텍사스 연설에서 로이터 통신에 전한 바와 같이 말했다.

미국 노동통계국(Bureau of Labor Statistics)이 6월 10일 발표한 데이터에 따르면, 5월 비농업 고용은 17만 2,000건 증가했고 실업률은 4.3%를 유지했다. 같은 날 소비자물가지수(CPI)는 전년 대비 4.2%로 3년 만에 최고치를 기록했으며, 식품과 에너지를 제외한 근원 CPI는 2.9% 상승했다. 비트코인은 3% 이상 하락해 9만 2,000달러 아래로 떨어졌고, 현물 금은 온스당 2,310달러로 1.8% 하락했다. 달러 강세와 실질 금리 상승이 원인이었다.

매파적 재평가는 위험 자산 전반에 광범위한 영향을 미친다. 높아진 차입 비용은 주식 상승을 이끌어온 인공지능(AI) 인프라 구축 속도를 늦출 위험이 있으며, 금이나 비트코인과 같은 무수익 자산을 보유하는 기회비용도 증가한다. 연방공개시장위원회(FOMC)의 다음 회의는 6월 17일에 종료되며, 해당 회의에서 금리 변동은 예상되지 않지만, 트레이더들은 로이터 통신에 따르면 10월까지 금리 인상 확률을 60%로 반영하고 있다.

금리 기대의 이러한 변화는 연초 시장이 여러 차례 금리 인하를 가격에 반영했던 것과 비교해 급격한 반전이다. CME 그룹의 페드워치 도구(30일 연방기금 금리 선물 가격 분석)는 이제 2026년 12월 회의까지 목표 범위 3.75%~4.0%로 0.25%p 인상될 확률을 71%로 보여주고 있으며, 이는 고용보고서 발표 전 50% 미만에서 상승한 수치다. 현재 연방기금 금리는 3.5%~3.75%로, 2025년 말 마지막 인하 이후 변동이 없다.

노동통계국에 따르면 5월 CPI 수치는 2023년 4월 이후 가장 높은 수준이다. 헤드라인 수치 4.2%는 Fed의 목표치 2%의 두 배 이상이며, 2.9%의 근원 CPI(2025년 9월 이후 최고)는 인플레이션이 일시적이거나 에너지에 기인한다는 논리를 무너뜨린다. 이란 분쟁으로 유가가 급격히 상승했으며, 이러한 공급 측 충격이 높은 운송 및 생산 비용을 통해 비에너지 부문으로 확산될 위험이 존재한다.

새 Fed 의장, 매파적 기조 강화

케빈 워시(Kevin Warsh)가 5월 15일 Fed 의장으로 취임하면서 전망에 매파적 차원이 추가됐다. 2006년부터 2011년까지 FOMC 위원으로 재임하는 동안 워시는 금융위기 당시 실업률이 급등하는 상황에서도 인플레이션 억제를 위해 지속적으로 금리 인상을 선호했다. 제롬 파월(Jerome Powell)을 대체한 그의 임명은 중앙은행의 정책 방향을 더욱 긴축적인 통화 조건으로 전환시킨다.

Fed가 이와 비슷한 수준의 인플레이션 초과를 직면했던 마지막 사례는 2022년으로, 당시 CPI가 9.1%로 정점을 찍었고 중앙은행은 7개월에 걸쳐 4.25%p의 금리 인상을 단행했다. 현재의 4.2% 수치는 덜 심각하지만, 타이트한 노동 시장, 이란 분쟁으로 인한 에너지 주도 가격 압력, 매파적 의장의 결합은 시장이 예상했던 완화 사이클보다 2022년에 더 가까운 정책 환경을 조성하고 있다.

비트코인의 경우 금리 민감도는 더 광범위한 유동성 압박을 반영한다. 암호화폐는 데이터 발표 후 3% 이상 하락해 9만 2,000달러 아래에서 거래됐으며, 금은 1.8% 하락해 온스당 2,310달러를 기록했다. 두 자산 모두 역사적으로 통화 완화 기대감이 높아지면 상승하고 이러한 기대가 역전되면 매도됐다. 동시 하락은 자산별 특정 요인보다는 광범위한 위험 축소 움직임을 시사한다.

S&P 500은 6월 12일로 끝나는 주간에 0.6% 소폭 상승해 7,431.46으로 마감했으며, 역사적인 SpaceX IPO가 투자자들의 관심을 흡수했다. 그러나 금리 인상 기대가 계속 강화된다면 지수는 추가 재평가에 취약한 상태다. 다우존스 산업평균지수와 나스닥 종합지수도 이 기간 동안 신고점을 기록했지만, 주식의 회복력과 비트코인 및 금 매도 간의 괴리는 시장의 불안정한 긴장감을 부각시킨다.

트럼프 대통령은 공개적으로 금리 인하를 압박하며 낮은 차입 비용이 소비자와 기업 지출을 촉진한다고 주장해 왔다. 그러나 데이터는 Fed가 이를 따를 여지가 거의 없음을 보여준다. GDP 성장률은 2025년 2%에 도달했으며 국제통화기금(IMF)은 2026년 2.4%로 상승할 것으로 예상하고 있다. 이는 통화 완화를 정당화할 만한 경제적 약세와 거리가 멀다.

본 글은 정보 제공 목적으로만 작성되었으며, 투자 조언을 구성하지 않습니다.