마벨 테크놀로지, $296 목표가 제시…분석가들 "2032년까지 시총 1조 달러 전망"

마벨 테크놀로지(Marvell Technology)가 24/7 Wall St.로부터 매수(Buy) 의견과 $296 목표주가를 받았으며, 해당 모델은 2032년 말 시가총액 1조 달러를 전망했다.

24/7 Wall St.의 애널리스트 팀은 "마벨은 이번 사이클에서 가장 폭발적인 반도체 스토리 중 하나이며, 맞춤형 AI 설계 활동이 사상 최고치를 기록하고 있다"고 밝혔다.

$296.46 목표주가는 지난주 종가 $266.77 대비 11.13%의 상승 여력을 의미한다. 키뱅크(KeyBanc)는 목표주가를 $385로 상향 조정했으며 낙관적 시나리오는 $450이다. BofA는 $365, 스티펠(Stifel)은 $350으로 올렸다. UBS는 가속화되는 CXL 수요를 근거로 목표주가를 $340으로 상향했으며, 애널리스트 티모시 아쿠리(Timothy Arcuri)는 2027년 CXL 관련 매출이 10억 달러에 달할 것으로 전망했다.

마벨은 선행 주가수익비율(P/E) 66배에 거래되고 있으며, 데이터센터 매출은 24억 2천만 달러에 달하는 1분기 매출 구성의 76%를 차지했다. 2032년 12월 31일로 예상되는 시총 1조 달러 달성은 2029 회계연도까지 맞춤형 실리콘 매출이 100억 달러 이상으로 확대되는 데 달려 있다.

주가는 지난해 234% 급등했으며 연초 대비 214% 상승해 1월 저점인 $79.01에서 3배로 뛰었다. 현재 주가는 52주 최고가 $329.88 대비 26% 하락한 상태로, 최근 1주일간 14% 조정을 받았다.

CEO 맷 머피(Matt Murphy)는 2분기 매출 가이던스 중간값으로 27억 달러를 제시했으며, 이는 전년 동기 대비 35% 성장을 의미한다. 그는 "마벨의 2027 회계연도 및 2028 회계연도 매출 전망을 크게 상향 조정하고 있다"고 밝혔다. S&P 500 편입은 6월 22일부터 적용돼 패시브 자금 유입이 AI 매수세에 합류했다.

낙관론의 핵심은 맞춤형 실리콘에 있다. 머피는 AI 맞춤 설계 활동이 사상 최고치이며, 10곳 이상의 고객사와 50개 이상의 기회가 있다고 말했다. 맞춤형 칩 매출은 2029 회계연도까지 100억 달러를 초과할 수 있으며, 인터커넥트 가이던스는 70% 이상 상향 조정됐다. 최근 셀레스티얼 AI(Celestial AI)와 엑스컨(XConn) 인수를 통해 포토닉 패브릭 및 칩렛 IP를 확보, 1.6T 광학 시장에 대비하고 있다.

위험 요인으로는 선행 P/E 66배, 후행 P/E 92배로 실행 실패를 용납하지 않는 밸류에이션이 꼽힌다. 데이터센터가 매출의 76%를 차지하는 가운데, 6월 9일 바이트댄스(ByteDance) ASIC 관련 헤드라인에 10% 급락한 사례는 수직 통합 우려가 얼마나 빠르게 시장 심리를 흔들 수 있는지 보여줬다. GAAP 기준 1분기 순이익은 전년 대비 80.6% 감소했으나, 이는 셀레스티얼 AI 인수와 관련된 3억 3,180만 달러의 조건부 대가(contingent consideration) 비용을 반영한 결과다. 비관적 시나리오의 1년 목표가는 $224.08로, 16% 하락을 의미한다.

가이던스 상향 조정은 경영진이 AI 수요의 빠른 속도가 지속될 것으로 기대하고 있음을 시사한다. 투자자들은 2분기 실적 발표에서 35% 성장 궤적이 유지되고 신규 수주가 사상 최고 수준을 기록하는지 확인할 것으로 보인다.

본 기사는 정보 제공 목적으로만 작성되었으며 투자 조언을 구성하지 않습니다.