Mag 7, 10억 달러 ETF 자금 이탈…칩 주식 급등 속 소프트웨어에서 회전

'매그니피센트 7(Magnificent Seven)' 거래가 분열되고 있다. 투자자들이 해당 그룹 ETF에서 10억 달러를 빼내 급등하는 칩 주식으로 옮겨가고 있기 때문이다.

S&P 500의 '매그니피센트 7' 거래가 균열을 일으키며 투자자들이 6월에만 해당 그룹 ETF에서 10억 달러를 인출하고 급등 중인 칩 주식으로 자금을 돌리고 있다.

"시장은 7개 종목 모두가 인공지능(AI)으로부터 동등한 혜택을 받을 것이라고 크게 가정해 왔다. 이 이론은 이번 10년의 가장 큰 투자 오해 중 하나로 판명될 것이다"라고 드베어 그룹(deVere Group)의 CEO이자 설립자인 나이젤 그린(Nigel Green)은 말했다.

라운드힐 매그니피센트 7 ETF(Roundhill Magnificent Seven ETF)는 트레이더들이 '검은 6월'이라고 부른 기간 동안 10억 달러의 자금 유출을 기록했다. 애플 주가는 AI 데이터센터 수요와 관련된 메모리 및 스토리지 비용 상승을 더 이상 소비자로부터 차단할 수 없다고 회사가 인정한 후 6% 이상 하락했다. AI 서버에 사용되는 고대역폭 메모리 생산을 공급업체들이 우선시하면서 메모리 및 스토리지 비용은 지난 3분기 동안 4배로 급등했다.

그린은 5년 이내에 시장이 오늘날의 메가캡 기술 거대 기업 중 단 3곳만이 AI 인프라 소유자로서 프리미엄 밸류에이션을 누릴 것이며, 나머지는 AI 컴퓨팅 파워의 소비자로 간주될 것이라고 결론을 내릴 것이라고 전망했다. 애플, 마이크로소프트, 엔비디아, 알파벳, 아마존, 메타, 테슬라 등 7개 종목은 최근 몇 년간 S&P 500 상승분의 상당 부분을 차지해 왔으며, 이에 따른 자금 이동은 광범위 지수에 걸림돌이 될 수 있다.

칩 주식 급등, 소프트웨어는 부진

기술 부문 내에서의 차별화는 뚜렷하다. 배런스(Barron's) 보고서에 따르면 칩 주식은 역사적인 급등세를 보인 반면 소프트웨어 주식은 계속해서 저조한 성과를 보이고 있다. AI 칩 시장의 지배적 업체인 엔비디아는 인프라 구축으로부터 직접적인 수혜를 입은 반면, AI 역량에 막대한 지출을 하는 기업들은 수익성에 대한 점검을 점점 더 받고 있다. 5년간 33%의 상승률로 매그니피센트 7 중 최악의 성과를 기록한 아마존은 올해 2000억 달러의 자본 지출을 계획하고 있으며, 이 수치는 월가의 회의론을 불러일으키고 있다.

인프라 vs 소비자 구분

그린의 시각은 AI 생태계에서 경제적 지대를 추출하는 기업과 이를 소비하는 기업 사이에 명확한 선을 긋는다. "칩, 메모리, 컴퓨팅 파워 및 AI 인프라를 통제하는 기업들이 궁극적으로 가장 큰 가격 결정력을 보유하게 될 것"이라고 그는 말했다. "이러한 투입재를 구매하는 기업들은 계속 성장할 수 있지만, 마진 압박과 낮은 밸류에이션 배수를 점점 더 직면할 수 있다."

전자상거래 거대 기업의 가장 수익성 높은 부문인 아마존 웹 서비스(AWS)는 1분기에 375억 8000만 달러의 매출을 기록하며 전년 대비 28.4% 증가했고, 37.6%의 이익률을 달성했다. 앤디 재시(Andy Jassy) CEO는 AWS가 10년 내에 연간 매출 6000억 달러에 도달할 것이라고 전망하며 이전 추정치를 두 배로 늘렸다. 그러나 2000억 달러의 자본 지출 약속은 일부 투자자들 사이에서 수익이 실현될지에 대한 의문을 남기고 있다.

포트폴리오 매니저들에게 매그니피센트 7 거래의 분열은 S&P 500의 집중 리스크에 중요한 영향을 미친다. 순환 효과가 확대된다면, 자금은 메가캡 소프트웨어 및 소비자 기술에서 반도체 및 인프라 종목으로 이동할 수 있다. 다음 시험대는 7월, 그룹이 2분기 실적 발표를 시작하면서 AI 지출 격차가 마진에 어떤 영향을 미치는지에 대한 첫 번째 실제 데이터가 나올 때가 될 것이다.

본 기사는 정보 제공 목적으로만 작성되었으며 투자 조언을 구성하지 않습니다.