로건, 인플레이션 정체 속 연준 2026년 금리 인상 가능성 경고

댈러스 연방준비은행 총재 로리 로건은 현재 연준의 금리 수준이 더 이상 물가 상승을 억제하지 못하고 있다며, 올해 후반 금리 인상 가능성의 문을 열어두었다.

연방준비은행 댈러스 총재 로리 로건은 연준의 현재 목표 금리 범위인 3.50%~3.75%가 더 이상 인플레이션을 억제하지 못하는 것으로 보인다며, 올해 후반 금리 인상이 필요할 수 있다고 경고했다. 연준이 2025년 9월 0.25%포인트 인하를 단행한 이후 연방기금금리는 동결된 상태다. 당초 시장은 이와 같은 인하 사이클이 지속될 것으로 예상했었다.

"나는 물가 안정을 완전히 회복하기 위해 올해 후반에 더 높은 금리가 필요할 수 있다는 우려가 점점 커지고 있다"고 로건 총재가 수요일 텍사스 엘패소 연설에서 발표한 연설문을 통해 밝혔다.

로건 총재는 다양한 인플레이션 지표를 종합할 때 물가 추세가 연준의 2% 목표치를 여전히 상회하고 있으며, 인플레이션은 '중반 2%대'로 향하고 있다고 말했다. CME 페드워치 데이터에 따르면 선물 시장은 급격한 재평가를 거쳐 현재 연준이 12월까지 금리를 인상할 확률을 55%로 반영하고 있으며, 이는 한 달 전의 9%에서 크게 상승한 수치다.

현직 연준 위원의 매파적 전환은 지난해 케빈 워시 의장이 취임하면서 시장이 예상했던 금리 인하 사이클에서 급격히 반전된 것이다. 금리 인상이 현실화되면 주식, 채권, 통화 전반에 걸쳐 금융 여건이 긴축될 것이며, 다음 FOMC 회의인 6월 회의는 위원회의 합의가 변화하고 있는지를 시험하는 중대한 시험대가 될 것으로 보인다.

로건 총재는 4월 정책 성명에서 연준의 다음 행보로 추가 인하 가능성을 시사한 문구에 반대표를 던진 세 명의 위원 중 한 명이다. 로건 총재와 함께 반대표를 던진 베스 해맥 클리블랜드 연은 총재도 화요일 비슷한 입장을 밝히며 "최근 인플레이션 추세가 지속된다면 곧 조치를 취하는 것이 적절할 수 있다"고 말했다.

이러한 변화는 여러 압력이 복합적으로 작용한 결과다. 4월 인플레이션 보고서는 예상보다 높은 수준을 기록했고, 이란 분쟁 속에서 에너지 가격이 상승했으며, 노동시장 데이터도 예상을 웃돌았다. 이러한 모든 요인들이 물가 압력이 지속 가능하게 목표치로 되돌아가고 있다는 확신을 약화시켰다.

인플레이션에 대한 상반된 시각

로건 총재는 워시 의장이 근원 인플레이션이 여전히 완만하다는 증거로 자주 인용해 온 절사평균 개인소비지출(PCE) 물가상승률 지표를 정면으로 비판했다. 로건 총재는 경제 전반에서 가격 인상과 인하의 구성이 빠르게 변화할 때 이 지표가 오해를 불러일으킬 수 있다고 주장했다.

연준 위원이 금리 인상 가능성에 대해 이처럼 직접적인 경고를 발신한 것은 2023년이 마지막이었다. 당시 로버트 캐플런 당시 댈러스 연은 총재가 연준이 결국 장기간의 긴축 사이클을 통해 금리를 동결하기 전에 상방 위험을 지적한 바 있다. 해당 연설 이후 일주일간 S&P 500 지수는 1.4% 하락했고, 2년물 국채 수익률은 12bp 상승했다.

향후 전망

시장은 이제 추가 신호를 얻기 위해 워시 의장과 존 윌리엄스 뉴욕 연은 총재의 향후 발언에 주목할 것이다. FOMC의 다음 정책 결정은 6월로 예정되어 있으며, 4월 회의 의사록(3건의 반대표 기록)은 더 광범위한 매파적 전환의 증거를 찾기 위해 꼼꼼히 분석될 것이다.

인플레이션 데이터가 계속 고공행진한다면, 선물 시장에 반영된 확률은 더 상승할 수 있다. 연말 전 금리 인상은 연준이 2024년 후반 인하를 시작한 이후 첫 번째 인상이 될 것이며, 광범위하게 지속될 것으로 예상되었던 정책 기조를 역전시키는 결과를 초래할 것이다.

본 기사는 정보 제공 목적으로만 작성되었으며 투자 조언을 구성하지 않습니다.